5.1项目投资概述(课件）-《财务管理》同步教学（高教版）

第五章 项目投资决策 主讲： 第一节 项目投资概述 一、项目投资的含义与特点 项目投资是一种以特定建设项目为对象,与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为 。 项目投资具有以下特点： 1.投资金额大 2.影响时间长 3.变现能力差 4.投资风险大 2 二、项目投资的分类 （一）按投资方案之间的关系，可分为独立性投资和互斥性投资 （二)项目投资按其投资对象不同，可分为固定资产投资、无形资产投资和递延资产投资等类型 （三）项目投资按其投资项目的新旧程度，可分为新建项目投资和更新改造项目投资 三、项目计算期的构成 项目计算期是指投资项目从投资建设 开始到最终清理结束整个过程的全部时间， 包括建设期和运营期。 项目计算期＝建设期＋运营期 3 四、项目投资的内容与资金投入方式 （一）项目投资的内容 原始投资（又称初始投资）等于为使该项目完全达到设计生产能力，开展正常经营而投入的全部现实资金，包括建设投资和流动资金投资两项内容。 1．建设投资 建设投资是指在建设期内按一定生产经营规模和建设内容进行的固定资产投资、无形资产投资、其他投资三项内容。 固定资产原值=固定资产投资+建设期资本化借款利息 4 2．流动资金投资 流动资金投资是指项目投产前后分次或一次投放于流动资产项目的投资增加额，又称垫支流动资金或营运资金投资。 项目总投资是一个反映项目投资总体规模的价值指标，它等于原始总投资和建设期资本化利息之和。 （二）资金投入方式 从时间特征上看，原始投资的投入方式包括一次投入和分次投入两种形式。 【例5—1】某企业拟新建一条生产线，需要在建设起点一次投入固定资产投资100万元，无形资产投资10万元。建设期为1年，建设期资本化利息为6万元，全部计入固定资产原值。流动资金投资合计为8万元。 要求：计算该项目的下列指标： 1．固定资产原值；2．建设投资； 3．原始投资；4．项目投资总额 解：1．固定资产原值＝100＋6＝106（万元） 2．建设投资＝100＋10＝110（万元） 3．原始总投资＝110＋8＝118（万元） 4．项目投资总额＝118＋6＝124（万元） 6 第二节 现金流量的构成及计算 一、现金流量的概念 现金流量是指投资项目在其计算期内各项现金流入量和现金流出量的统称。它不仅包括各种货币资源，而且还包括项目需要投入企业拥有的非货币资源的变现价值（或重置成本）。 二、现金流量的内容 （一）现金流入量 1．营业收入 2．回收固定资产余值 3．回收流动资金 4．其他现金流入量 7 （二）现金流出量的内容 1.建设投资 2.流动资金投资 3.经营成本 4.各项税款 5.其他现金流出量 （三）净现金流量 净现金流量具有以下两个特征： ⑴无论是在经营期还是在建设期内都存在 净现金流量 ⑵由于项目计算期不同阶段上的现金流入 量和现金流出量发生的时间可能不同，使得 各阶段上的净现金流量在数值上表现出不同的特点 8 三、确定现金流量的假设 （一）财务可行性分析假设 （二）全投资假设 （三）经营期与折旧年限一致假设 （四）时点指标假设 （五）确定性假设 （六）产销平衡假设 四、确定现金流量时应考虑的问题 最基本原则是：只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量。 1．相关成本和非相关成本 2．机会成本 3．关联效应 4．净营运资金 9 五、现金流量的估算 （一）现金流入量的估算 1．营业收入的估算 2．回收固定资产余值的估算 3．回收流动资金的估算 4．其他现金流入量的估算 （二）现金流出量的估算 1．建设投资的估算 2．流动资金投资的估算 某年流动资金投资额（垫支数） ＝本年流动资金需用额－截止上年的流动资金需用额 或＝本年流动资金需用额—上年流动资金需用额 本年流动资金需用额 ＝该年流动资产需用额—该年流动负债需用额 上式中的流动资产只考虑存货、现实货币资金、 应收账款和预付账款等项内容；流动负债只考 虑应付账款和预收账款。 10 【例5—2】某企业投产后第一年预计流动资产需用额为300万元，流动负债需用额为150万元，假定该项投资发生在建设期末；投产后第二年预计流动资产需用额为400万元，流动负债需用额为200万元，假定该项投资发生在投产后第一年末。 要求：根据上述资料估算下列指标： ⑴ 每次发生的流动资金投资额；⑵ 终结点回收的流动资金 解：⑴ 投产后第一年的流动资金需用额＝300—150=150（万元） 首次流动