3.4负债资金的筹集(课件）-《财务管理》同步教学（高教版）

第三章 筹资管理基础 学习目的: ▲掌握筹资的分类、筹资渠道和筹资方式 ▲掌握企业资金需要量的预测 ▲掌握各种筹资方式的优缺点 ▲掌握普通股、优先股的概念、种类并了解股票的发行、上市 ▲掌握银行借款筹资的种类、条件和借款利息的偿还方式 ▲掌握债券的种类和债券发行价格的确定 ▲掌握商业信用的形式和现金折扣成本的计算 第四节 负债资金的筹集 一、银行借款 （一）银行借款可按不同标准进行分类。 1．按借款的期限，银行借款分为短期借款和长期借款。 短期借款是指借款期限在1年以内（含1年）的借款；长期借款是指借款期限在1年以上的借款。 2．按借款的条件分类，银行借款可分为信用借款、担保借款和票据贴现。 （二）银行借款筹资的程序 1．企业提出借款申请。 2．银行审查借款申请。 3．签订借款合同。 4．企业取得借款。 5．企业还本付息。 （三）信用条件 按照国际惯例，银行发放贷款时，往往涉及到一些信用条件。主要有： 1．信贷额度。 2．周转信贷协定。 3．补偿性余额。 4．借款抵押 （四）借款利息的支付方式 1．利随本清法 利随本清法，又称收款法，是在借款到期时向银行支付利息的方法。采用这种方法，借款的名义利率等于其实际利率。 2．贴现法 贴现法是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，而到期时借款企业再偿还全部本金的一种计息方法。 （五）银行借款筹资的优缺点 1．银行借款筹资的优点 （1）筹资速度快。与发行证券相比，不需印刷证券、申请批准等，一般所需时间较短，可以迅速地获取资金。 （2）筹资成本低，利息在税前列支，可以起抵税作用。另外无需支付大量的发行费用。 （3）借款灵活性大。 2．银行借款筹资的缺点 （1）财务风险较大。企业借款，必须定期还本付息，在经营不利的情况下，可能会产生不能偿付的风险，甚至会导致破产。 （2）限制条款较多。企业与银行签订的借款合同中，一般都有一些限制条款，如定期报送有关报表、不准改变借款用途等，这些条款可能会限制企业的经营活动。 （3）筹资数额有限。 二、发行公司债券 公司债券是指公司依照法定程序发行的、约定在一定期限还本付息的有价证券。 （一）债券的基本要素 债券的基本要素包括以下几项： 1．债券的面值 2．债券的期限 3．债券的利率 4．债券的价格 （二）债券的种类 1．根据债券的票面上是否记名，可以将债券分成记名债券和无记名债券。 2．按有无抵押担保可将债券分为信用债券、抵押债券和担保债券。 3．债券的其他分类 （三）债券发行的条件 （四）债券的发行价格确定 债券的发行价格有三种：等价发行、折价发行和溢价发行。等价发行又叫面值发行，是指按债券的面值出售；折价发行是指以低于债券面值的价格出售；溢价发行是指按高于债券面值的价格出售。 （五）债券筹资的优缺点 1．债券筹资的优点 （1）资金成本较低。债券利息在税前支付,债券的发行费用比股票筹资较低。 （2）保证控制权。债券持有人无权干涉企业的经营管理，如果现有股东担心控制权分散，可采用债券筹资。 （3）发挥财务杠杆作用。不论公司盈利状况如何，债券的利息是固定的，如果盈利情况良好，则由于财务杠杆作用会增加股东财富。 2．债券筹资的缺点 （1）筹资风险高。债券有固定的到期日，要承担还本、付息的义务，在企业经营不景气时，会给企业带来更大的困难，甚至导致企业破产。 （2）限制条件多。为了保持债券持有人的利益，发行债券的契约书中往往有一些保护性条款。这种限制会对企业造成较多的约束，可能会影响企业的正常发展和筹资能力。 （3）筹资额有限。利用债券筹资有一定的限度，当公司的负债比率超过了一定程度后，债券筹资成本要迅速上升，也会影响企业信誉，甚至会发行不出去。 （六）可转换债券 1.可转换债券的性质 可转换债券是指公司发行的附有可转换条款的债券，它赋予债券持有人可以在一定期限内按照约定的条款将其转换为发行公司普通股的权利。 2.可转换债券特征 （1）可转换债券具有买进期权的特征。债券持有人可以根据自愿的原则将债券转换为公司股票。 （2）可转换债券的利率比普通债券的利率低。低于正常利率水平的可转换债券之所以还会吸引投资者，也正是由于它附加可转换条款。这种转换权可能会为投资者带来转换收益。 （3）可转换债券通常会附加提前赎回条款。提前赎回条款赋予发行公司可按照约定的价格将可转换债券提前收回，债券持有人可以在公司赎回债券之前的任何时间将债券转换为股票。 （4）可转换债券具有负债筹资与股权筹资的双重属性，属于一种混合性筹资方式。 2．可转换债券要素 3．可转换债券筹资的优缺点 （1）可转换债券筹资的优点 可转换债券利率低于普通债券，可节约利息支出；发行可转换债券的筹资数额较大；发行可转换债券有利于稳定公司的股票价格；发行可转换债券有利于调整资本结构。