5.1.3收益分配的基本原则(课件）-《财务管理》同步教学（东北财经大学出版社）

第5章 财务成果与评价 5.1 利润分配管理 5.2 财务报表分析 5.1 利润分配管理 5.1.3收益分配的基本原则 ★依法分配原则 ★投资与收益对等的原则 ★资本保全的原则 ★兼顾各方面利益原则 ★处理好企业分配与积累的关系 企业的利润分配应当遵 循以下原则: 5.1 利润分配管理 5.1.4利润分配应考虑的因素 法律约束因素 企业自身因素 投资者因素 1.资本保全的约束 2.资本积累的约束 3.超额累积利润的约束 4.偿债能力的约束 1.债务筹资的考虑 2.未来投资机会 3.筹资成本 4.资产的流动性 5.现金流量 6.筹资能力 1.企业控制权的稀释 2.投资目的 3.避税要求的考虑 5.1 利润分配管理 5.1.5股利理论 1.“在手之鸟”理论2.信号传递理论 3.代理理论 4.所得税差异理论 股利重要论 股利无关论认为企业的价值只取决于其自身 的盈利能力，股利分配对企业股票总的价值 （即企业价值）不会产生影响。 股利无关论 按这种观点，提高股利税负将导致企业权益 的市场价值的直接下降，企业应采用低股利 政策，以实现其资本成本最小化和企业价值 最大化的企业经营目标。 股利分配的税 收效应理论 5.1 利润分配管理 5.1.6股利政策的选择 1.剩余股利政 策的内容 2.剩余股利政 策的理论依据 3.剩余股利政 策的实施步骤 4.剩余股利政 策的优缺点及 适用性 1.固定或稳定增 长股利政策的内 容 2.固定或稳定增 长股利政策的理 论依据 3.固定股利或稳 定增长股利政策 的优缺点及适用 性 1.低正常股利加 额外股利政策的 内容 2.低正常股利加 额外股利政策的 理论依据 3.低正常股利加 额外股利政策优 缺点及适用性 剩余股利政策 固定股利支付率政策 固定或稳定增长股利政策 低正常股利加额外股利政策 1.固定股利支付 率政策的内容 2. 固定股利支付 率政策的理论依 据 3.固定股利支付 率政策的优缺点 及适用性 5.1 利润分配管理 5.1.7利润分配程序及方案制定 ★利润分配程序 如以前年度为未弥补亏损，则按以下顺序进行分配： 第一步，首先弥补以前年度亏损（5年之内的亏损）。 第二步，弥补亏损后的利润总额缴纳企业所得税。 第三步，净利润再弥补以前年度亏损（5年之外的亏损）。 第四步，提取法定盈余公积金。 第五步，支付应付的优先股股利。 第六步，提取任意盈余公积。 第七步，企业外公布并支付普通股股利。 第八步，剩余利润转作未分配利润，可在下期分配。 5.1 利润分配管理 5.1.7利润分配程序及方案制定 ★利润分配方案 ●选择股利政策 企业股利分配政策的选择 企业发展阶段 特 点 适用的股利政策 初 创 阶 段 经营风险高，有很强的投资需求但融资能力偏差 剩余股利政策 快速发展阶段 企业快速发展，需要大规模投资 低正常股利加额外股利政策 稳定增长阶段 企业业务稳定增长，市场竞争力增强，行业地位已经巩固，投资需求减少，净现金流入量稳步增长，每股收益呈上升态势 固定或稳定增长股利政策 成 熟 阶 段 产品市场趋于饱和，企业盈利水平保持稳定，通常已积累了相当的盈余和资金 固定支付率股利政策 衰 退 阶 段 企业业务逐渐减少，获利能力、现金获取能力和股利支付能力逐渐下降 剩余股利政策 5.1 利润分配管理 5.1.7利润分配程序及方案制定 ★利润分配方案 ●确定股利支付水平 ●确定股利支付形式 ◆现金股利 ◆股票股利 ◆财产股利 ◆负债股利 ●确定何时发放股利 ●股利的发放 5.1 利润分配管理 5.1.7利润分配程序及方案制定 ★利润分配方案 ●股利的发放 1.预案公布日 2.股东大会审议日 3.股利宣布日 4.股权登记日 5.除权（息）日 6.股利发放日 5.1 利润分配管理 5.1.7利润分配程序及方案制定 ★利润分配方案 例2： 假定雅戈尔公司年终利润分配前的有关资料如下表所示： 雅戈尔公司利润分配情况简表 项目 金额 上年未分配利润 1,000万元 本年实现的净利润 2,000万元 股本（500万股，每股1元） 500万元 资本公积 100万元 盈余公积 400万元 所有者权益合计 4,000万元 每股市价 40元 5.1 利润分配管理 5.1.7利润分配程序及方案制定 ★利润分配方案 该公司决定，本年度按规定比例10％提取法定盈余公积，发放股票股利10％（即股东每持有10股可得1股），并且按发放股票股利后的股数派发现金股利每股0.1元。假设股本市价与每股账面价值成正比例关系，计算利润分配后的未分配利润、盈余公积金、资本公积、流通股