8.3股票的分割与回购(课件）-《财务管理》同步教学（东北财经大学出版社）

第八章 收益分配 第三节 股票的分割与回购 一、股票分割 二、股票回购 一、股票分割 （一）股票分割的含义 股票分割又称股票拆细，是指将面额较高的股票交换成数股面额较低的股票的行为。 （二）股票分割的作用 1、股票分割可以促进股票的流通和交易。 2、股票分割可以向投资者传递公司发展前景良好的信息，有助于提高投资者对公司的信心。 3、股票分割可以为公司发行新股做准备。 4、股票分割有助于公司并购政策的实施，增加对被并购方的吸引力。 5、股票分割带来的股票流通性的提高和股东数量的增加，会在一定程度上加大对公司股票恶意收购的难度。 6、股票分割对除权日后股价的上涨有刺激作用。 （三）股票股利和股票分割的比较 二、股票回购 （一）股票回购的含义与方式 股票回购是指上市公司出资将其发行的流通在外的股票以一定价格购回予以注销或作为库存股的一种资本运作方式。 股票回购的方式主要包括公开市场回购、要约回购和协议回购三种。 （二）股票回购的动机 一般而言，上市公司回购其股票主要是基于以下六个方面的考虑： 1、稳定公司股价，维护公司形象。 2、提高资金的使用效率。 3、作为实行股权激励计划的股票来源。 4、重新资本化。 5、股票回购使公司股价上升，这相当于以一种特别股利来回报股东，但股东无需缴纳红利税。 6、上市公司进行反收购的有效工具。 （三）股票回购的影响 1、股票回购对上市公司的影响 （1）股票回购需要大量资金支付回购成本，容易造成资金紧张，从而降低资产流动性，影响公司的后续发展。 （2）股票回购无异于股东退股和公司资本的减少，也可能会使公司的发起人股东更注重创业利润的实现，从而在一定程度上削弱了对债权人利益的保护，忽视了公司的长远发展，损害了公司的根本利益。 （3）容易导致公司操纵股价。 2、股票回购对股东的影响 对于投资者来说，与现金股利相比，股票回购不仅可以节约个人税收，而且具有更大的灵活性。因为股东对公司派发的现金股利没有是否接受的可选择性，而对股票回购则具有可选择性，需要现金的股东可选择卖出股票，而不需要现金的股东则可继续持有股票。 $$