7.1营运资金概述(课件）-《财务管理》同步教学（东北财经大学出版社）

第七章 营运资金管理 第一节 营运资金概述 一、营运资金的含义及构成 二、营运资金的特点 三、营运资金的管理原则 一、营运资金的含义及构成 营运资金（working capital），也叫营运资本。广义的营运资金又称总营运资本，是指企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金，具体包括现金、交易性金融资产（有价证券）、应收账款、存货等占用的资金。狭义的营运资金是指某时点内企业的流动资产与流动负债的差额。因此，营运资金的管理既包括流动资产的管理，也包括流动负债的管理。 二、营运资金的特点 营运资金的特点可以通过流动资产和流动负债的特点体现出来。 （一）流动资产的特点 与固定资产相比，流动资产具有以下特点： 1、投资回收期短 2、流动性强 3、并存性 4、波动性 （二）流动负债的特点 1、筹资速度快 2、财务弹性大 3、筹资成本低 4、偿债风险大 三、营运资金的管理原则 企业进行营运资金管理，必须遵循以下原则： （一）认真分析生产经营状况，合理确定营运资金的需要数量 （二）在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金 （三）加速营运资金周转，提高资金的利用效果 （四）合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保证企业有足够的短期偿债能力 第二节 现金管理 一、企业持有现金的动机与成本 二、最佳现金持有量的确定 三、现金的日常管理 一、企业持有现金的动机与成本 （一）企业持有现金的动机 现金是非收益性资产，持有量过多，企业的机会成本就会增大，资金使用效率就会降低。但是为了满足以下动机的需要，企业又必须持有一定量的现金。 1、交易动机 2、预防动机 3、投机动机 （二）企业持有现金的成本 企业持有现金的成本通常有机会成本、转换成本、短缺成本、管理成本。 1、机会成本 机会成本是指企业因持有现金而放弃的再投资收益。 2、转换成本 转换成本是指用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用，即现金同有价证券之间相互转换的成本。 3、短缺成本 短缺成本是指因现金持有量不足又无法及时通过有价证券变现等形式加以补充而给企业造成的损失，包括由于现金的短缺而使企业的生产经营及投资受到影响所造成的损失，以及因不能及时支付而使企业蒙受的信誉损失等。 4、管理成本 管理成本是指企业因持有现金而发生的管理费用，如有关人员的工资，以及构建安全装置的费用等。管理成本通常是固定的，在一定的范围内，不随现金持有量的大小而变化，属于无关成本。 二、最佳现金持有量的确定 （一）成本分析模式 成本分析模式是指在不考虑现金转换成本的情况下，通过对持有现金的成本进行分析而找出最佳现金持有量的一种方法。 运用该模式确定最佳现金持有量的具体步骤为： 1、根据各种可能的现金持有量测算并确定有关成本数值。 2、根据上一步骤的结果编制最佳现金持有量测算表。 3、从测算表中找出总成本最低时的现金持有量，即最佳现金持有量。 （二）存货分析模式 存货模式的着眼点是现金相关总成本最低。能够使现金管理的机会成本与转换成本之和保持最低的现金持有量，就是最佳现金持有量。 假设：TC为某一时期的现金管理总成本；T为某一时期内的现金总需求量；F为每次出售有价证券的转换成本；Q为最佳现金持有量(每次出售有价证券换回的现金数量)；K为有价证券利率（机会成本率）。 由于： 现金总成本=机会成本＋转换成本 即： 对自变量Q求导，可得： Q= 此时，现金管理总成本TC＝ 三、现金的日常管理 现金的日常管理主要是对现金收支的时间加以控制，从而加快现金流转，缩短现金周转期，以保持最适宜及最少量的现金余额。其目的在于提高现金使用效率。为了达到这一目的，企业可以运用以下策略： （一）力争现金流入与流出同步等量 （二）使用现金浮游量 （三）加速收款 （四）推迟应付账款的支付 具体的措施包括： 1、采用适当的付款方式 2、充分利用对方给予的信用政策和信用条件 $$