6.4基金投资(课件）-《财务管理》同步教学（东北财经大学出版社）

第六章 证券投资管理 第四节 基金投资 一、基金投资的概念及特点 二、投资基金与其他金融工具的比较 三、投资基金的分类 一、基金投资的概念及特点 （一）基金投资的概念 基金投资是指通过公开发售基金份额募集资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，以资产组合方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。基金投资是一种间接的投资方式，是以股票、债券作为投资对象的专门投资。 （二）基金投资的特点 1、集合理财，专业管理 2、组合投资，分散风险 3、利益共享，风险共担 4、严格监管，信息透明 5、独立托管，保障安全 二、投资基金与其他金融工具的比较 （一）投资基金与股票、债券的区别 1、反映的经济关系不同 股票反映的是一种所有权关系，债券反映的是一种债权债务关系，投资基金反映的是一种信托关系。 2、所筹资金的投向不同 股票和债券主要投向实业领域，投资基金主要投向有价证券。 3、投资收益与风险的大小不同 股票的风险高、收益高，而基金的风险相对适中、收益相对稳定。 （二）投资基金与银行储蓄存款的差异 1、性质不同 投资基金是一种受益凭证，基金财产独立于基金管理人；基金管理人只是受托管理投资者的资金，并不承担投资损失的风险。银行储蓄存款表现为银行的负债，是一种信用凭证；银行对存款者负有法定的保本付息的责任。 2、收益稳定程度不同 投资基金的收益具有波动性，而银行储蓄存款的利率相对固定。 3、信息披露程度不同 投资基金管理人必须定期披露投资运作，而银行吸纳储户存款后，不需要披露资金运作。 三、投资基金的分类 （一）按组织形式的不同，投资基金可分为契约型基金和公司型基金 （二）按运作方式的不同，投资基金可分为封闭式基金和开放式基金 （三）按投资目标的不同，投资基金可分为成长型基金、收入型基金和平衡型基金 第五节 证券投资组合 一、证券投资组合的策略和方法 二、证券投资组合的风险与收益 一、证券投资组合的策略和方法 （一）证券投资组合的策略 1、冒险型策略 这种策略认为，只要投资组合科学有效，就能取得远远高于证券市场上所有证券平均水平的收益。这种组合在获得高于证券市场平均收益的同时，也面临着较高的风险。 2、保守型策略 这种策略认为，要购买尽可能多的证券，以便分散掉全部可分散的风险，得到市场所有证券的平均收益。保守型策略的优点在于：能分散全部可分散风险；不需要高深的证券投资专业知识；证券投资管理费较低。 3、适中型策略 这种策略认为，市场上股票价格的一时变化并不重要，只要企业经营业绩好，股票价格一定会有所回升。采用这种策略的投资者，一般都善于对证券进行分析。适中型策略的管理费用较高。 （二）证券投资组合的方法 进行证券投资组合的方法很多，最常见的方法通常有以下几种： 1、选择足够数量的证券进行组合 2、把风险大、风险中等、风险小的证券放在一起进行组合 3、把投资收益呈负相关的证券放在一起进行组合 二、证券投资组合的风险与收益 （一）证券投资组合的期望收益率 式中： 为证券投资组合的期望收益率； 为第i种证券的期望收益率；Wi为第i种证券的价值占证券投资组合总价值的比重；n为证券投资组合中的证券数。 （二）证券投资组合的风险 1、系统风险的衡量 系统风险是使整个资本市场产生影响的风险，它不能被消除，并且会使证券市场平均收益水平发生变化。 系统风险的程度通常用β系数来计量，整个证券市场的β系数通常为1。如果某种股票的风险情况与整个证券市场的风险情况一致，则这种股票的β系数等于1；如果某种股票的β系数大于1，则说明其风险大于整个市场的风险；如果某种股票的β系数小于1，则说明其风险小于整个市场的风险。 单个证券的β系数可以由有关的投资服务机构提供。证券投资组合的β系数是单个证券β系数的加权平均数，权数为各种证券在证券投资组合中所占的比重。其计算公式如下： 式中：βp为证券投资组合的β系数；wi为证券投资组合中第i种证券所占的比重；βi为第i种证券的系数；n为证券投资组合中的证券数。 2、非系统风险的衡量