金融机构风险管理—信用风险练习题1

1、Metrobank银行提供合约或基础利率为9%的一年期贷款。贷款收取0.25%的启动费,有10%的补偿余额要求,而且要向美联储支付6%的准备金。这种贷款一般在到期时偿还？ a.如果某位客户的风险溢价为2.5%,那么这笔贷款的承诺利息收益(单利)是多少 b.每一美元贷款的合约承诺总收益为多少? c.哪一项收费项目对总收益的影响最大? 答案： a. 这笔贷款的承诺利息收益为BR+m =0.09+0.025=0.115（或11.5%） b. c. 补偿余额对贷款总回报的影响最大。如果没有补偿余额，总回报将等于11.75%，减少1.22%。如果没有启动费，总回报率将为12.69%，仅减少0.28%。取消存款准备金率将使总回报率增加到13.06%，即增长0.09%。 2、假设线性概率模型大致可以表达为:PD=0.3X1+0.2X2-0.5X3+误差。式中,X1=0.75(借款人的债务股权比),X2=0.25(借款人的利润波动性)，X3=0.11(借款人的利润率)。 a.借款人的预期违约概率是多少? b.如果债务股权比为2.5,预期还款概率是多少? c.线性概率模型的主要缺点是什么? 答案： a. 借款人的预期违约概率PD = 0.3×0.75 + 0.2×0.25- 0.05×0.11= 0.2675 b. PD = 0.3×2.5+ 0.2×0.25-0.05×0.11 =0.7945 预期还款概率为1-0.7945 =0.2055 c.该模型的一个主要缺点是，估计的概率可以低于0或高于1.0，这种情况没有经济或统计意义。 3、MNO是美国的一家制造业的上市公司。它在申请贷款时提供了下列财务信息。 资产 负债和权益 现金 $20 应付账款 $30 应收账款 90 应付票据 90 存货 90 应计额 30 长期债务 150 厂房和设备 500 权益 400 资产合计 $700 负债和权益合计 $700 同时,假设销售收入=500美元,销售成本=360美元,税款=56美元,利息支付=40美元,净收益=44美元,股息支付比为50%,且股权的市场价值等于账面值。 a.奥尔特曼判别函数计算出的MNO公司的结果是多少?请记住: 净营运资本=流动资产-流动负债 流动资产=现金+应收账款+存货 流动负债=应付账款+应计额+应付票据 EBT=收入-销售成本-折旧 税款=(EBIT-利息)(税率) 净收益=EBIT-利息-税款 留存收益=净收益(1-股息支付比) b.你会同意MNO公司向你的银行提出的500美元资本扩张贷款申请吗？ c.如果MNO的销售收入为300美元,股权市场价值仅为账面值的一半,且销货成本和利息支出不变,那么它的净收益为多少?假设税收扣除额可用于冲抵公司其他部门的税收债务,那么你的信贷决策会发生改变吗? d.对不同行业的企业而言,其判别函数在全国各地是否相同?金融机构使用这些模型的意义是什么？ 答案： a.奥尔特曼判别函数由Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+1.0X5表示 假设先前的留存收益为零。 X1 = (200 30 30 -90)/ 700 =0.0714 X1 = 营运资金/总资产(TA) X2 = 22 / 700 =0.0314 X2 = 保留收益/TA X3 = 140 / 700 =0.20 X3 = EBIT/TA X4 = 400 / 150 =2.67 X4 = 股权/长期债务的市场价值 X5 = 500 / 700 =0.7143 X5 = 销售收入/TA Z= 1.2×0.07 + 1.4×0.03+ 3.3×0.20+ 0.6×2.67+ 1.0×0.71= 3.104 =0.0857+0.044+0.66+1.6 +0.7143= 3.104 b. 由于Z为3.104大于1.81，MNO公司的资本扩张贷款申请应该得到批准。 c. MNO的净收入将是-100美元，由于ABC的纳税义务是56,000美元。如果我们假设MNO使用此税收抵免抵其他税收负债，那么： X1 = (200303090)/700=0.0714 X2=44/700= 0.0629 X3=60/700= 0.0857 X4=200/150= 1.3333 X5=300/700= 0.4286 由于MNO的Z数值降至0.9434美元<1.81美元，因此应拒绝资本贷款申请。 d. 判别函数模型对不同变量的权重非常敏感。由于不同的行业有不同的运营特点，合理的答案是肯定的，前提是没有理由不同行业的功能不相似。在零售市场中，市场的人口统计学对权重的价值起着很大的作用。例如，信用卡公司通常会针对全国不同地区评估不同的模式。由于模型的敏感性，在选择正