5.3.4证券投资组合与方法（课件）-《财务管理》同步教学（北京邮电大学出版社）

第五单元 投资管理 课题4　证券投资组合与方法 一、证券投资组合 证券组合的有效集包含多种证券组合，投资者从中选择什么样的投资组合主要取决于投资者对风险的偏好程度以及承受能力。由于投资者厌恶风险的程度不同，便形成了各种不同类型的证券投资组合策略与方法。一般证券投资组合见表5-14。 表5-14　证券投资组合 类　型 含　义 特　点 保守型 指尽量模拟市场现状，购买尽可能多的证券，以便分散掉全部非系统风险，获得与市场平均报酬相同的投资报酬。 不需要高深的证券投资专业知识，证券投资管理费较低，收益不大，风险也不大。 冒险型 以资本升值为主要目标，主要选择高风险高收益的股票，而低风险低收益的股票选择不多，这样可以使投资组合的收益高于证券市场的平均收益。 采用这种投资组合，如果做得好，可以取得远远超过市场平均报酬的投资收益；如果失败，则会发生较大的损失。 类　型 含　义 特　点 稳健型 介于保守型和冒险型之间，以追求低风险和稳定的收益为主要目标。选择这种投资组合的投资者通常认为，股票的价格主要取决于企业的经营状况，其一时的沉浮并不重要，终究会体现其优良的业绩，所以在进行证券投资时，会全面、深入地进行证券投资分析，选择品质优良的证券进行组合，这样既可以获得较高的投资收益，又不会承担太大的投资风险。 这是一种最常见的投资组合策略，但进行这种投资组合的人必须具备丰富的投资经验及证券投资的各种专业知识。 二、证券投资组合的方法 证券投资是一个充满风险的投资领域，由于风险复杂多样，投资者进行投资必须防范风险，没有风险的证券投资是不存在的。而防范风险最有效的方法就是进行证券投资组合，以分散掉全部可分散的风险。证券投资组合的方法及其做法见表5-15 表5-15　证券投资组合的方法及其做法 方　法 做　法 投资组合三分法 三分之一的资金存入银行，以备不时之需；三分之一的资金投资于债券和股票等有价证券；三分之一的资金投资于房地产等不动产。 按风险等级和报酬高低进行投资组合 证券风险大小可以分为不同的等级，其收益也有高低之分。投资者可以测定出自己期望的投资收益率和所能承受的风险程度，然后在市场中选择相应风险和收益的证券作为投资组合。一般来说，在选择证券进行组合时，同等风险的证券应尽可能选择报酬高的，同等报酬的证券应尽可能选择风险低的，并且要选择一些与风险成负相关的证券进行投资组合。 方　法 做　法 选择不同的行业、区域和市场的证券作为投资组合 (1)尽可能选择足够数量的证券进行投资组合，这样可以分散掉大部分可分散的风险。 (2)选择证券的行业也应分散，不可集中投资于同一个行业的证券。 (3)选择证券的区域也应尽可能分散，这是为了避免因地区衰退而使投资遭受重大损失。 (4)将资金分散投资于不同的证券市场，这样可以防范同一证券市场的可分散风险。 选择不同期限的投资进行组合 要求投资者根据未来的现金流量安排各种不同投资期限的证券，进行长、短期相结合的投资组合。同时投资者可以根据可用资金的期限来安排投资，长期不用的资金进行长期投资，以获取较大的投资收益；近期可能要使用的资金，最好投资于风险小、易变现的有价证券。 [技能训练目标] 通过分析所调查企业项目投资的情况，掌握企业项目投资的评价决策方法。 [技能训练准备] 收集所准备调查项目的情况，包括项目现金流入量、项目现金流出量、项目净现金流量，设计调查表格。 技能训练 [技能训练步骤] 1．调查，收集有关项目的现金流量。 2．分析，对收集的素材运用课上所学知识进行分析。 3．评价，对分析结果进行评价。 4．填写调查分析报告，进行交流。 [技能训练注意事项] 1．在调查、分析、评价活动中，应以小组形式进行。 2．可选择不同公司的固定资产项目投资进行调查。 3．可选择设备或运输车辆，或大家熟知的项目进行调查、分析、评价。 [技能训练评价] 教师在技能训练后应就训练中的问题作出评价，对训练中的成绩进行肯定、鼓励。 [技能训练活动建议] 1．调查活动中应提醒学生注意安全及礼仪。 2．教师必须进行指导，而不是放任自流。 3．最好选择假期对实际企业进行调查，进而对固定资产投资项目有一定程度的了解，并掌握如何对固定资产投资项目进行决策。 投资一般是指将财力投放于一定对象，期望在未来能够带来预期收益(或报酬)的经济行为。在市场经济条件下，企业能否把筹集到的资金投放到收益高、回收快、风险小的项目上，对企业生存与发展至关重要。 单元小结 项目投资是企业将资金投放于一定的固定资产项目，以期望在未来获取收益的经济行为。项目投资决策的依据是项目投资的现金流量。这里的现金流量是指从项目投资开始日至报废清理日整个期间内的现金流入、流出金额，包括初始现金流量、营业现金流量、终结现金流量。项目投资评价指标按是否考虑资金时间