3.4 认识证券投资组合（课件）- 《财务管理实务（第三版）》同步教学（苏州大学·2022）

       单元三 证券投资分析  模块四 认识证券投资组合 案例导入： 有一个老板，拥有A、B两家公司，这两家公司的经营活动都与海边度假有关，A公司在海边卖伞，B公司在海边卖冷饮。对于度假客人来说，当烈日当空时，B公司卖冷饮生意一定很好；当下倾盆大雨时，则A公司卖伞生意兴隆。作为老板的他，不论是晴天还是雨天，都不会破他您的好心情。因为他的收益不因天气的改变而改变。 学习内容: 1、上述案例中老板为什么能做到不论是晴天还是雨天，收益都不会变？ 2、上述案例中老板同时投资A、B两家公司的目的是什么？ 3、上述案例中老板的投资方式有风险吗？如果有该如何衡量风险？ 4、如果让你去投资，你该何种方式进行组合投资才是合理的？ 案例思考 一、证券投资组合的意义 又称证券组合，是指在进行证券投资时，同时投资多种证券的做法便叫证券的投资组合。 1.证券投资组合的含义： “不要把所有的鸡蛋都放在同一个篮子里！”是证券投资的基本理念。 3.证券投资组合的重要方法 2.证券投资组合的重要意义 降低投资分险 二、证券投资组合的策略 1.保守型策略： 模拟市场现状选择较多品种的股票。 投资回报率等同市场平均回报率。 2.冒险型策略： 选择成长性品种的股票较多 投资回报率可能高于市场平均回报率。 3.适中型策略： 选择高质量的股票和债券组合 投资回报率较高。 三、证券投资组合的方法 选择足够多的股票组合。 选择风险大、中、小的股票组合。 选择报酬呈负相关的股票组合。 四、证券投资组合的风险 （一）证券投资组合风险的种类： 1、非系统性风险，又叫可分散风险或公司特别 风险。   2、系统性风险，又称不可分散风险或市场风险。 不可分散风险的度量，用β系数来计量。 图表： 证券投资组合的风险 证券投资组合的风险 证券投资组合的风险 证券投资组合的风险 证券投资组合的风险 证券投资组合的风险 证券投资组合的风险 系统性风险 系统性风险 系统性风险 系统性风险 非系统性风险 非系统性风险 非系统性风险 市场风险 利率风险 购买力风险 社会风险 行业风险 企业经营风险 企业违约风险 不可分散风险 不可分散风险 不可分散风险 不可分散风险 可分散风险 可分散风险 可分散风险 五、证券投资组合的收益率的计算 1.β系数的含义 ： 某个证券的收益率与市场平均收益率的相关性。 2.投资组合β系数的计算 =某种证券占投资组合的比重 ×该种证券β系数 3.某种证券投资预期收益率的计算=无风险收益率+（该证券的β系数×风险溢价）  （市场组合平均收益率－无风险收益率） 4.证券投资组合的预期收益率的计算 =∑（各种证券投资预期报酬率×权数） 或= 无风险收益率+（投资组合β系数×风险溢价）  （市场组合平均收益率－无风险收益率） 例题1：A证券的收益率有五个可能的结果，每个结果发生的概率如下表，求该证券的预期报酬率。 12 0.1 13 0.2 14 0.4 14.5 0.2 15 0.1 课堂练习 解： R=12%×0.1+13%×0.2+14%×0.4+14.5%×0.2+15%×0.1 =13.8% 例题2： 某企业购入A、B、C、D、E五种证券，他们的预期报酬率分别为20%、10%、12%、15%、9%，投资比重分别为：0.3、0.2、0.25、0.15、0.1，则投资组合收益率为？ 解：投资收益率 =20％×0.3+10％×0.2+12％×0.25+15％ ×0.15+9％×0.1 =14.15％ 新海公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，其β系数分别是1.5、1.7和1.8，在证券