4.1.1资金成本的含义和作用（课件）-《财务管理》同步教学（北京邮电大学出版社）

第四单元 资金成本和资本结构 学习目标 1．了解资金成本的含义和作用。 2．学会资金成本、财务杠杆的计算。 3．培养资本结构决策的能力。 4．提高风险意识及风险控制能力。 资金成本是企业为筹集和使用资金而付出的代价。不同的筹资方式，其资金成本有所不同。资金成本是选择资金来源，确定融资方案的重要依据，是评价投资项目、决定投资取舍的重要标准，还可以作为评价企业经营成果的依据。企业应合理运用杠杆原理合理规避风险，提高资金营运效率。 引导案例 追求资本回报率是股东的终极目标 美国通用电器公司很长时间以来一直被认为是世界上管理最好的公司之一，并且它的股东们都得到了不错的回报。在公司运营过程中，通用公司一共从投资者那里募集到了650亿美元的资金，但是公司已经把这650亿美元变成了一家价值超过3 500亿美元的公司。通用电器公司的总的资本成本估计为11.9%，因此，为了使投资者满意，通用电器公司项目的平均回报率必须至少在11.9%以上。 模块一　资金成本 而一些通用的项目被称为“内部增长点”，它是指公司开发了一种新产品或开拓了一片新市场。当通用电器公司评估这些潜在的项目时，公司必须确保投资于项目的资本能带来的回报高于资本成本。 总之，企业生产经营及扩张都需要资本，并且，所使用的资本不是免费的，而是需要承担相应成本的。 课题1　资金成本的含义和作用 一、资金成本的含义 资金成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。狭义的资金成本仅指筹集和使用长期资金的成本。由于长期资金也被称为资本，所以资金成本也被称为资本成本。 资金成本包括筹资费用和用资费用两部分。筹资费用指资金筹集过程中支付的各种费用，如发行股票、债券支付的印刷费、手续费、律师费、评估费、公证费、担保费、广告费。用资费用是指占用资金支付的费用，如股票的股息、银行的借款和债券的利息。相比之下，用资费用是筹资企业经常发生的，而筹资费用通常是在筹集资金时一次性发生的，因此计算资金成本时可作为筹集金额的一项予以扣除。 二、资金成本的作用 1．资金成本是选择资金来源、确定融资方案的重要依据 企业筹措长期资金有多种方式可供选择，它们的筹资费用与使用费用各不相同，通过资金成本的计算与比较，并按成本高低进行排列，可从中选择成本较低的筹资方式。 2．资金成本是评价投资项目、决定投资取舍的重要标准 一般而言，投资项目的投资收益率只有大于其资金成本率才是经济合理的，否则投资项目不可行。它表明，资金成本是企业项目投资的“最低收益率”或者是判断项目可行性的“取舍率”。 3．资金成本还可作为评价企业经营成果的依据 从投资者的角度看，资金成本是投资者的收益，这种收益是对资本使用者所获利润的一种分割。资金成本在一定程度上成为了判断企业经营业绩的重要依据，只有在企业总资产报酬率大于资金成本时，投资者的收益期望才能得到满足，才能表明企业经营有方，否则被认为是经营不利。 资金成本＝eq \f(每年的用资费用,融资金额－筹资费用)×100% $$