3.1.1筹资的目的与原则（课件）-《财务管理》同步教学（北京邮电大学出版社）

第三单元 筹资管理 学习目标 1．了解筹资渠道与筹资方式的种类。 2．掌握各种筹资方式的优点和缺点。 3．能预测筹资规模及选择相应的筹资方式。 4．具备一定筹资决策的能力。 企业生产经营首先要解决的问题是“钱从哪里来？”。具体说，筹资是指企业根据其生产经营、对外投资及调整资本结构的需要，通过筹资渠道和资金市场，运用筹资方式，经济、有效地筹集企业所需资金的财务行为。因此，筹资活动就成了企业财务管理工作的起点，同时，也是影响企业经济效益的关键因素。 引导案例 上市是企业发展的契机 中国最大的私立教育机构——新东方教育科技集团(新东方)于美国东部时间2006年9月7日在纽约股票交易所挂牌上市，股票代码为“EDU”。新东方是美国纽约证券交易所的第二只中国民企概念股(另一家是无锡尚德科技)。 模块一　筹资概述 新东方计划通过首次公开招股(IPO)融资1.125亿美元。新东方此番共发售750万股美国存托凭证(ADR)，按每股存托凭证相当于四股普通股计算，此次将发行3 000万股，相当于公司总股份的21%左右。新东方确定下来的IPO发行价格为每股15美元，超过此前预期的11美元到13美元的价格区间。新东方的IPO主承销商为瑞士信贷和高盛。而百度总裁李彦宏则被任命为新东方的独立董事加入新东方董事会，此举使得投资商更加坚定了对于新东方IPO的信心。 课题1　筹资的目的与原则 一、筹资的目的 筹资活动在企业不同的阶段表现为不同的目的： 1．企业设立之初，筹集的资金主要用于购置厂房和机器设备、购买原材料、支付开办费等必要的开支，为企业组织生产经营活动创造条件。 2．生产经营期间，筹集的资金主要是满足生产经营的需要，如提高产品质量和工艺技术、追加对外投资、开拓新的经营领域和企业兼并等。另外，还要满足资本结构调整的需要，如减少资金成本，提高资金收益率。 二、筹资的原则 筹资活动应遵循以下基本原则： 1．经济效益原则 企业筹集资金必然要付出一定的代价，不同筹资方式条件下的资金成本有高有低，这就需要对各种筹资方式进行分析、对比，选择经济、可行的筹资方式。筹集来的资金无论是用于生产经营还是投资，都要进行收益与成本之间的比较，实现投入产出效应。这是筹资活动中首先要考虑的原则。 2．合理适度原则 不同来源的资金对企业的收益和成本会产生不同的影响。因此，企业要认真研究资金来源渠道和资金市场，合理选择资金来源。企业筹资规模受到注册资本限额、企业债务契约约束、企业规模大小等因素的影响，且不同时期企业的资金需求量并不是一个常数，企业要认真分析科研、生产、经营状况，采用一定的方法，预测资金的需要量，保证生产经营的正常运转。 课题2　筹资的渠道与方式 一、筹资渠道 筹资渠道是指筹集资金来源的方向和通道，体现了资金来源与供应量。目前，我国企业的筹资渠道主要有以下几个： 1．国家财政资金 它是指国家以财政拨款、财政贷款、国有资产入股等形式向企业投入的资金，它是国有企业资金来源的主要渠道。 2．银行信贷资金 它是指商业银行和政策性银行放贷给企业使用的资金，是目前我国各类企业最为重要的资金来源。 3．非银行金融机构资金 它是指各种从事金融业务的非银行机构提供的各种资金。 4．其他企业资金 它是指其他企业因投资为其提供的资金。 5．居民个人资金 它是指企业职工和居民个人的结余资金，通过购买股票、债券等，成为企业筹资的来源。 6．企业自留资金 它是指企业内部形成的资金，主要包括计提折旧、提取盈余公积和未分配利润等形成的资金。 二、筹资方式 筹资方式是指企业筹措资金所采用的具体形式。目前我国企业的筹资方式主要有：吸收直接投资、发行股票、利用留存收益、银行借款、发行债券、利用商业信用、融资租赁。 筹资渠道与筹资方式之间存在一定的对应关系，特定的筹资渠道只能用相应的筹资方式，而一定的筹资方式也只能适用于某一特定的筹资渠道。它们之间的对应关系见表3-1所示。 表3-1　筹资渠道与筹资方式的对应关系表 筹资方式 筹资渠道　　　　　 吸收直接投资 发行股票 利用留存收益 银行借款 发行债券 利用商业信用 融资租赁 国家财政资金 √ √ 银行信贷资金 √ 非银行金融机构资金 √ √ √ √ 其他企业资金 √ √ √ √ √ 居民个人资金 √ √ √ 企业自留资金 √ √ $$