金融机构风险管理—简答题整理

第一章 金融机构风险管理概述 1.风险的定义 风险就是发生不幸事件的概率。换句话说，风险是指一个事件产生我们所不希望的后果的可能性。某一特定危险情况发生的可能性和后果的组合。 第二章 利率风险 1.活期存款是否应该计入敏感性负债 （1）反对意见： ①根据监管要求，活期存款的名义利率为零，金融机构对此所支付的利率不会直接随着利率总水平的变化而变化。 ②活期存款是金融机构的核心存款，这意味着它们是一项长期的资金来源，因此活期存款不应计入利率敏感性负债。 （2）赞同意见 活期存款实际上已经提供隐含的利息。如果利率上升了，个人存款者会来提取他们的活期存款，这会迫使银行用高收益、有利息、对利率敏感的资金来代替活期存款。 2.再定价模型的评价 （1）优点 再定价模型的优点在于其所披露信息的价值，而且它简要地反映了不同期限的利率变化下金融机构面临的利息净收入风险（或利润风险）。 （2）缺点 ①忽略了利率变化的市场价值效应 再定价模型采用的是账面价值记账法，资产和负债是以历史价值或历史成本入账，利率变化只影响利息收入或利息成本，即利润表中的净利息收入，而不是资产负债表中的资产或负债。但是利率变动不仅影响利息的收入支出，还影响资产和负债的市场价值。因此，忽略了利率变化所导致的资本或市场价值的损益情况。 ②过度综合 将不同期限定义在一个再定价期限等级内会忽略在这个等级内资产和负债的分布情况。在任一期限等级内，利率敏感性资产和负债的金额可能是相等的；但是，通常负债可能在接近该等级的后端再定价，而资产可能在接近该等级开始时再定价。在这种情况下，用再定价缺口方法无法衡量利率变化对资产和负债现金流量的影响。 ③无法解决非利率敏感性资产与负债的支付流量与提前偿还等问题 金融机构会从非利率敏感性的资产组合中得到支付流量，并将这笔资金按现时市场利率进行再投资，即非利率敏感性的资产和负债所产生的支付流量具有利率敏感性。支付流量不是独立于利率变化的，当利率上升时，人们会推迟偿还抵押贷款的本金和利息，导致支付流量变得过于乐观；当利率下跌时，人们会提前偿还固定利率抵押贷款，从而能够以较低的利率将利率将进行再融资，导致支付流量膨胀。 ④忽略了表外业务的现金流量问题 再定价模型中的利率敏感性资产和利率敏感性负债只包括资产负债表中的资产与负债，然而利率变化对表外资产和负债的现金流量也会产生很大的影响，当利率变化时，表外业务会为金融机构带来现金流量，可以抵消表内的缺口风险暴露，但是再定价模型忽略了表外业务产生的抵消性的现金流量。 3.期限模型的评价 ①优点 以市场价值来计算资产和负债的价值，可以反映现实的经济情况的资产和负债的真实价值。 ②缺点 (1)未考虑金融机构资产负债表的杠杆比例 (2)忽视了资产和负债现金流所发生的时间 第三章 市场风险 1.历史或后向模拟法的基本思想 根据资产（外汇、债券、股票等）的当前市场资产组合，并以这些资产昨天、前天等等存在过的实际价格（回报）为基础评估其价值；金融机构通常以资产在过去500天的每天的价格为基础，计算其当前资产组合的市场或价值风险，然后计算5%最坏的情形，即500天中资产组合的第25个最低的价值，或该时间的5%，资产组合的价值将低于最近历史上经历的汇率、股票价格与利率变动的价值。 2. 历史模拟法的计算步骤 ①识别风险因子变量，建立证券组合价值与风险因子变量之间的映射关系。 ②选取历史数据，模拟风险因子变量未来的可能取值。利用Cholesky因子分解法，分解相关系数矩阵R得到下三角矩阵T；生成相互独立的多元向量n，再把n与T相乘，即可得到相关系数矩阵为R的多元随机数m。 ③计算证券组合未来的可能价值水平或损益分布。 ④基于损益分布计算置信度c下的VaR。 3.历史模拟法的评价 ①优点 历史模拟法克服了方差－协方差法的一些缺陷，如考虑了“肥尾”现象，能度量非线性金融工具的风险等，而且历史模拟法是通过历史数据构造收益率分布，不依赖特定的定价模型，这样，也不存在模型风险。 ②缺点 （1）风险包含时间的变化，单纯依靠历史数据进行风险度量，将低估突发性的收益率波动； （2）度量的结果受制于历史周期的长度； （3 ）历史模拟法以大量的历史数据为基础，对数据的依赖性强； 最后，历史模拟法在度量较为庞大且结构复杂的资产组合风险时，工作量十分繁重。 4. 蒙特卡洛模拟基本思想 为克服有限实际观测值产生的问题，产生额外的观测值，蒙地卡洛模拟以服从概率分布的随机变量的随机抽样为基础。分两步进行： 第一步 风险管理者设定金融变量的一个随机过程和其过程参数，其中风险和相关系数等参数可以从历史数据中得到。 第二步 对所有变量，模拟价格走势，然后由这些模拟价格导出资产组合在指定日期的价格分布，最后从分布中得到投资组合的VaR值。 5. 蒙特卡