13.2 货币资产的管理（课件）- 《财务管理学》同步教学（苏州大学·2021）

财务管理学 第十三章 流动资产投资管理 第一节 流动资产投资管理概述 第二节 货币资产的管理 第三节 应收账款管理 第四节 存货管理 本 章 目 录 第二节 货币资产的管理 一、现金管理原理 （一）现金管理的内容 货币资产即企业在生产经营活动中停留于货币形态的那份资产，是流动性最强的资产。其范围包括： （1）库存现金，即企业现时拥有的现钞，包括人民币现钞和外币现钞两种。 （2）活期存款，即企业存于银行，且随时可以支取的款项，有人民币存款、外币存款。 （3）其他相当于现金的即期或到期票据，又称“现金等价物”或“准现金”。如现金支票、银行本票、银行兑汇票等。 （二）企业持有现金的目的 交易性动机 指需要现金作为日常业务过程的支付手段 预防性动机 指企业持有现金，以应付意外事件对现金的需求 投机性动机 指置存现金以备用于不寻常的购买机会，包括投资于股票和其他有价证券，或其他商品 现金管理的目的，就是在资产的流动性与获利能力之间做出选择，既能保证正常的现金支付需要，又不闲置较多的现金，以获得最大的长期利润。 财务管理人员可以考虑将一定的现金投资于“类现金”资产。 （三）现金管理的目的 （一）预期现金流量 （二）现金流量的可能偏离 （三）重要的临时性支出 （四）企业未清偿债务的到期情况 （五）企业应付紧急情况的借款能力 （六）管理人员对现金短缺的基本态度 （七）企业控制现金的效率 二、影响现金余额水平的因素 三、现金短缺的后果 第一，将得不到信用，即全部须用现金支付，或者至少得不到优惠的信用条件。 第二，债权人可能采用加价的办法来补偿在收款时所蒙受的损失。 第三，供应者可能拒绝供货。 第四，供应者可能拖延发货时间。 第五，企业将不容易得到短期和长期的资金来源或是得不到优惠的条件。 第六，在某些情况下，短缺现金将导致债权人要求企业停业清理，这对企业影响极坏。在企业投资于难于变现资产的情况下，就可能被迫破产。 四、最佳现金持有量的确定 （一）现金周转模型 现金周转期是指从现金投入生产开始到最终重新转化为现金所花费的时间，它大致经历下列三个进程 （一）现金周转模型 (1)存货周转期，即将现金转化为原材料进而转化为产成品并最终出售所需要的时间。 (2)应收账款周转期，即产品销售收回现金所花费的时间。 (3)应付账款周转期，即从收到除购材料再到支付现金之间所需要的时间。 现金周转期 =存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期 最佳现金持有量 =（企业年现金需求总额/360）×现金周转期 （二）成本分析模式 成本分析模式是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。 管理成本指持有现金而发生的一些管理的费用，一般不随着现金持有量的变动而固定不变。 机会成本指企业因保留一定的现金余额而增加的管理费用及丧失的投资收益。这种投资收益是企业不能用该现金进行其他投资获得的收益，与现金持有量成正比关系。机会成本=现金持有量×有价证券利率。 短缺成本指在现金持有量不足，企业无法及时将其他资产变现而给企业造成的损失，包括直接损失和间接损失。现金的短缺成本与现金持有量成反比例关系。 持有现金的相关成本有管理成本（有固定的和变动的）、机会成本（投资成本）和短缺成本。 （三）存货模式 假设现金和短期投资（类现金）之间可以相互无限地转换。每次转换一个相等的金额（最佳持有量）。则：持有现金相关总成本最小时的转换量为最佳现金持有量。 假设 Q 为现金持有量，S 为年现金需要总量，C 为投资机会成本，D 为每次转换成本。则， 投资成本=Q/2×C 转换成本=S/Q ×D 相关总成本=投资成本+转换成本 =Q/2×C+ S/Q ×D 转换次数=S/Q 两次转换间隔=360/转换次数=360Q/S 平均现金持有额=Q/2 （四）随机模式 现金使用随机时，设定上限和下限。当现金持有量超过上限时，将一部分现金转换成“类现金”；当现金持有量低于下限时，将一部分“类现金” 转换成现金。 上限和下限的确定可以采用“米勒—欧尔”模式。假设上限为 H；下限为 L；理想的现金持有量为 Q （四）随机模式 当现金持有量达到 H 时，买进 H-Q 数量的有价证券；当现金持有量下降到L 时，卖出 Q-L 的有价证券；使得现金实际持有量保持在 Q 左右。“米勒— 欧尔”模式中： 五、现金收支管理 （一）现金预算的编制 现金预算又叫现金计划，是计划预算期的现金收入和现金支出，并进行现金收支平衡的预算。编制现金预算，首先要确定预算期的长短和现金预算的编制方法。 现金预算可按年度、季度，也可按月、周，甚至按日编制。 现金收支法是应用最广泛的现金预算编制方法。它