10.5 长期借款筹资、10.6 融资租赁筹资（课件）- 《财务管理学》同步教学（苏州大学·2021）

财务管理学 第十章 长期筹资 第一节 吸收直接投资 第二节 股票筹资 第三节 优先股筹资 第四节 债券筹资 第五节 长期借款筹资 第六节 融资租赁筹资 本 章 目 录 第五节 长期借款筹资 一、长期借款的种类 按提供贷款的机构，分为政策性借款、商业银行借款和保险公司借款 政策性借款，是企业从执行国家政策性贷款业务的银行，即国家政策性银行取得的借款。 商业银行借款，是企业从商业银行取得的借款。商业银行是以盈利为目的，能够从事各种金融活动的银行。 保险公司借款，是企业从保险公司取得的借款。 按有无抵押品作担保，分为信用借款和抵押借款 信用借款，是企业仅凭借款企业的信用或其担保人的信用，而无需抵押品作为担保从银行等金融机构取得的长期借款。 抵押借款，是企业以特定的抵押品作为担保从银行取得的借款。 二、长期借款的程序 一 提出借款申请 二 银行审批申请 三 签订借款合同 四 借款的取得 三、长期借款的偿还方式 （一） 完全分期等额偿还 指借款企业在借款期限内，每期偿付相等金额的借款本息 （二） 部分分期等额偿还 对借款中的一部分用分期偿还的方式还本付息，其余部分则到期一次还本付息 （三）分期付息，到期还本偿还 借款企业在借款期内每年只付利息，到期一次性地归还本金 （四）分期等额还本，余额计息 每年等额地归还本金，利息则按照年初的本金计算 四 、长期借款筹资的优缺点 优点 筹资速度快 筹资弹性较大 资金成本较低 有利于股东保持其控制权 可使股东获得财务杠杆收益 缺点 筹资风险较高 借款企业受较多限制 筹资数量有限 第六节 融资租赁筹资 一、融资租赁的特点 租赁是承租人向出租人交付租金，出租人在契约或合同规定的期限内将资产的使用权让渡给承租人的一种经济行为。 租赁的种类很多。按照租赁的目的，租赁可以分为经营租赁和融资租赁这两种基本类型。 （一）经营性租赁的特点 目的是获得资产的使用权 是一种可解约的租赁 租赁期较短 出租人常提供与租赁有关的服务 租金较高 租赁物须退还 （二）融资租赁的特点 主要目的是融资 租赁物由出租人出资按承租人的要求购买 不可解约 租赁期较长 租赁物在租赁期内其所有权属于出租人 承租人要定期支付租金 租赁期满承租人选择租赁物的处置方式 二、融资租赁的种类 （一）直接租赁 直接租赁是出租人将由其出资按承租人要求直接向制造厂商或销售商购买的租赁物租给承租人的租赁 （二）返回租赁 返回租赁是承租人将其拥有主权的资产出售给出租人，然后又向出租人以融资租赁的方式租回该项资产并向出租人支付租金的租赁 （三）借款租赁 借款租赁是出租人先向贷款人借入一笔长期借款（一般是租赁物价值的60％～80％），然后再以融资租赁的方式租赁给承租人 三、融资租赁的程序 （一）作出租赁决策 （二）选择出租人 （三）办理租赁委托 （四）签订购货协议 （五）订租赁合同 （六）办理验货及投保 （七）交付租金 （八）租赁期满处理租赁物 四、融资租赁资金的计算 （一）租金的构成 租赁物的购置成本 包括租赁物的买价、运杂费及途中保险费等 利息 即出租人为承租人购置租赁物所占用的租金的利息 租赁手续费 包括出租人承办租赁物的营业费用及出租人的利润 （二）租金的计算 1、平均分摊法 平均分摊法是先以商定的利息率和租赁手续费率计算出租赁期间的利息和租赁手续费，然后连同租赁物的成本按双方约定的租金支付次数平均计算每次应付租金数额。 平均分摊法下，每次应付租金数额的计算公式为： 每次租金=（租赁物成本+利息+手续费）/租金支付次数 2、等额年金法 等额年金法是运用年金现值的计算原理计算每次应付租金的方法。 在这种方法下，通常以利息率作为贴现率。若为后付租金，则等额年金法下每次应付租金数额的计算公式为： 每次租金=租赁物成本/一元年金现值系数 其中：一元年金现值系数是指期数为双方约定支付租金的次数、折现率为租赁公司要求的利息率的年金现值系数。 （三）租金的支付方式 按租金支付时期的长短，分为年付、半年付、季付、月付。 按每期支付租金的时间，分为后付租金和即付租金。后付租金是指在每期期末支付租金。即付租金又称先付租金，是指在每期期初支付租金。 按每期支付租金数额，分为等额交付和不等额交付。 五、融资租赁的优缺点 优点 扩大了承租企业筹资的来源 承租企业可转嫁所有权风险 可以保存承租企业的偿债能力 承租企业可以避免债务上的限制性契约条款 承租企业可以享受税收优惠 缺点 资金成本较高 不能享受租赁物残值 承租企业无权对租赁财产进行改造 $$