2 财务管理目标和财务管理环境（课件）- 《财务管理学》同步教学（苏州大学·2021）

财务管理学 第二章 财务管理目标和财务管理环境 第一节 财务管理目标 第二节 财务管理环境 本 章 目 录 第一节 财务管理目标 （一）相对稳定性 （二）多元性 （三）层次性 一、财务管理目标的特点 二、财务管理基本目标的定位 （一）企业目标及其对财务管理的要求 企业目标 生存目标 发展目标 获利目标 企业目标对财务管理的要求 生存目标对财务管理的要求 发展目标对财务管理的要求 获利目标对财务管理的要求 （二）财务管理基本目标的定位 1、利润最大化 优点 促使企业讲求经济核算、加强内部管理、改进工艺技术、提高劳动生产率、努力降低成本，有利于资源的合理配置 缺陷 利润概念模糊不清 没有考虑利润发生的时间，没有考虑资金的时间价值 没有考虑企业经营的风险 往往会使企业决策带有短期行为的倾向 2、资本利润率最大化或每股利润最大化 优点 把企业实现利润额与投入的资本和股本数进行对比，能说明企业的盈利水平，可以在不同资本规模的企业或同一企业不同期间之间进行比较，揭示其盈利水平的差异 缺陷 仍然没有考虑资金时间价值和风险因素，也不能避免企业的短期行为，实际上这个目标定位和“利润最大化”并没有本质上的区别 3、财富（价值）最大化 优点 既考虑时间因素，又考虑了风险因素 克服了企业片面追求利润的短期行为 有利于社会财富的增加 使企业和职工的利益保持一致 充分体现了资本保值增值的要求 （三）财务管理分部目标（具体目标）的定位 企业筹资管理的目标 企业投资管理的目标 利润分配管理的目标 三、利益冲突与财务管理目标的协调 （一）所有者与经营者目标的矛盾与协调 解聘 接收 激励 （二）所有者与债权人目标的矛盾与协调 限制借债规模 收回借款或不再借款 （三）财务管理目标与履行社会责任 第二节 财务管理环境 一、财务管理环境概述 （一）财务管理环境的概念 财务管理环境，是指财务管理中涉及的各种影响企业财务活动的客观条件和因素。 财务管理作为一个系统，财务管理以外的一切因素的总和构成了企业财务管理环境。 企业的财务活动受财务管理环境的影响。 （二）财务管理环境的构成 宏观财务管理环境和微观财务管理环境 企业外部财务管理环境和企业内部财务管理环境 相对静态的财务管理环境和动态财务管理环境 （三）财务管理环境的特征 系统性 变动性 复杂性 交互性 不确定性 （四）研究财务管理环境的重要意义 有利于制定适当的财务战略 有利于财务决策和财务计划的制定 有利于企业适应外部环境和优化内部环境 二、宏观财务管理环境 （一）经济周期 在经济复苏阶段，社会购买力逐步提高，企业应及时确定合适的投资机会，开发新产品，采取增加存货和放宽信用条件的应收账款管理政策等理财策略，为企业今后的发展奠定基础 在经济繁荣阶段，市场需求旺盛，企业应采取扩张的策略，如扩大生产规模，增加投资，增添机器设备、存货和劳动力，这就要求财务人员迅速筹集所需要的资金 在衰退阶段，企业应收缩规模，减少风险投资，投资无风险资产，以获得稳定的报酬 在萧条阶段，企业应维持现有的规模，并设置新的投资标准，适当考虑一些低风险的投资机会 （二）经济发展水平 发达国家 发展中国家 不发达国家 （三）通货膨胀状况 通货膨胀对企业财务活动的影响通常表现在以下几个方面：引起资金占用的大量增加，从而增加企业的资金需求；引起企业的利润虚增；引起利率上升，加大企业的资本成本；引起有价证券价格下降；引起资金供应紧张，增加企业的筹资难度。 财务人员需要分析通货膨胀对资本成本的影响以及对投资报酬率的影响。为了实现预期的报酬率，企业应该调整收入和成本。同时，使用套期保值等办法尽量减少损失，如买进现货、卖出期货或进行相反的操作等。 （四）经济政策 财政税收政策 货币政策 产业政策 （五）金融环境 1、金融市场与财务管理 为公司筹资和投资提供场所货币政策 公司可通过金融市场实现长短期资金的互相转化 金融市场为资产估价提供相关信息 2、金融市场利率与财务管理 利率的一般计算公式可以表达为： K＝K0＋IP＋DP＋LP＋MP 式中：K 为利率（指名义利率）； K0 为纯利率； IP 为通货膨胀补偿率； DP 为违约风险报酬率； LP 为流动性风险报酬率； MP 为期限风险报酬率。 （六）法制环境 在筹资活动中，国家通过法律规定筹资的规模和结构、规定筹资的前提条件和基本程序 在投资活动中，国家通过法律规定投资的规模、投资的方向、投资的基本要求和基本程序等 在分配活动中，国家通过法律规定分配的数量界限、分配的类型和结构、分配的方式和程序等 （七）国际经济环境 国际经济环境是指国际经济的变化对财