7.4通货膨胀（课件）《金融学》（上海交通大学出版社）

— —《金融学》第七章 货币需求与供给 1 04 04 通货膨胀 2 第四节 通货膨胀 一、通货膨胀的含义 西方学者对通货膨胀的解释是：通货膨胀是指物价水平在一定时期内持续、普遍上涨的过程。 少数几种商品的价格上涨不能称为通货膨胀，必须是大部分商品的价格同时上涨； 偶尔的价格上涨也不能称为通货膨胀，必须是物价在一段时间内连续、普遍上涨。 第四节 通货膨胀 二、通货膨胀的原因 无论是凯恩斯主义的“需求拉上说”“成本推进说”，还是货币主义的学说，只是揭示了通货膨胀的表层原因或直接原因，而没有揭示出引起需求膨胀、货币供应量过大，导致通货膨胀的深层原因。 → （一）理论原因 凯恩斯主义的通货膨胀理论： 当总需求超过充分就业条件下的总供给时，过度需求的存在会引起通货膨胀。他们特别强调，能引起通货膨胀的是总需求，而不是货币量。这就是所谓的“需求拉上说”。后凯恩斯经济学派还用“成本推进说”解释通货膨胀，即工资的增长率超过了劳动生产率的增长速度，结果提高了产品成本，使物价上涨，产生了通货膨胀。 货币主义的通货膨胀理论： 通货膨胀完全是一种货币现象，其原因是货币数量的增加超过了生产增长幅度。货币数量的过度增长是通货膨胀的唯一原因，减少货币供应量是医治通货膨胀的唯一药方。如果没有货币量的过度增长，就不会出现总需求膨胀。总需求膨胀只是货币供应量过大的结果。 第四节 通货膨胀 二、通货膨胀的原因 → （二）现实原因 2．银行信用膨胀 3．基本建设投资过度 财政收支表面上是货币的收支，实质上代表着相应的实物分配。财政收不抵支发生赤字，就意味着财政支出形成的购买力大于财政收入代表的物资，使过多的货币追逐较少的商品，商品供不应求，这是形成货币过多的重要原因。 1．银行增发货币弥补财政赤字 银行信用膨胀是指银行系统向社会提供的信用量超过了有物资保证的客观需要量。在不兑现的信用货币制度下，流通中的一切货币量都是通过信贷渠道投放的。因此，银行的信用膨胀实质上就是通货膨胀的同义语。 基建规模必须同国家的财力、物力相适应，否则，就会导致基建材料供应紧张，引发结构性的通货膨胀。 国际收支大量顺差主要是由贸易顺差和外资大量流入引起的。如果长期呈现大量顺差，就会引起国内通货膨胀。 4．国际收支长期大量顺差 第四节 通货膨胀 三、通货膨胀的类型 需求拉上型通货膨胀是产生最早、流传最广、影响最大的一种通货膨胀理论。这种理论以需求过度来解释通货膨胀，认为通货膨胀的原因在于经济发展过程中总需求大于总供给，引起一般物价水平持续上升。 “成本推进型”通货膨胀主要为凯恩斯学派所倡导。他们把通货膨胀的原因归结为生产成本的上升，具体地说就是归结为货币工资的过快增长或垄断组织的肆意提价。很明显，要控制通货膨胀，就必须限制货币工资的增长以抑制生产成本上升。 20世纪50年代末60年代初，正当“需求拉上论”与“成本推进论”争论不休之际，西方一些经济学家又从一国的经济结论及其变化方面去寻找通货膨胀的根源。他们把那种由经济结构因素引起的通货膨胀称为“结构性通货膨胀”。 体制型通货膨胀是指某些国家（如经济体制改革时期的中国）在经济体制转换过程中出现的一种通货膨胀。这种理论注重从经济体制上寻找通货膨胀的终极原因。 需求拉上型通货膨胀 1 2 3 4 成本推进型通货膨胀 结构型通货膨胀 体制型通货膨胀 第四节 通货膨胀 四、通货膨胀的危害 01 02 03 04 破坏生产发展 扰乱流通秩序 引起国民收入盲目分配 引起货币信用危机 通货膨胀对社会再生产的破坏作用包括破坏生产发展、扰乱流通秩序、引起国民收入盲目分配和货币信用危机等。 第四节 通货膨胀 五、通货膨胀的治理 → （一）控制需求 01 03 02 04 2．紧缩性财政政策 3．紧缩性收入政策 ① 通过公开市场业务出售政府债券，以相应减少货币存量；② 提高法定存款准备率，以缩小货币乘数；③ 提高再贴现率；④ 控制政府向银行的借款额度。 1．紧缩性货币政策 紧缩性财政政策的基本内容是增加税收和减少政府支出。 温和的方式，指政府采取“协商恳谈”劝说工会降低工资要求，限制企业提高商品价格。或者强硬的措施，指政府制定法令冻结工资和物价。 指数化方式紧缩政策是指将收入水平、利率水平同物价水平的变动直接挂钩，以抵消通货膨胀影响。 4．指数化方式紧缩政策 第四节 通货膨胀 五、通货膨胀的治理 → （二）改善供给 04 通过对外贸易，不但可以调节供给总量，而且可以改善供给结构。当国内供求矛盾比较尖锐时，可动用黄金外汇储备进口商品，增加供给总量。当国内市场上某种商品供给过多，而另一些商品供不应求时，通过进出口贸易，可以调节供给结构。