7.2货币供给（课件）《金融学》（上海交通大学出版社）

— —《金融学》第七章 货币需求与供给 1 02 02 货币供给 2 第二节 货币供给 一、货币范围的扩展 在金属货币流通的条件下，刚开始人们只知道货真价实的货币本体——金银条块和金币银币是货币；后来又发现能保证支付的商业票据和银行票据（银行券）同样可以流通。 从21世纪中期开始，随着金融市场的不断完善，金融创新的日益发展，货币的范围更加扩大。货币的范围迅速从现金、活期存款，扩大到大额存单、储蓄存款和定期存款及各种有价证券等范畴。 金本位制崩溃之后，现代纸币（不兑现的银行券）打破了人们传统的货币观念，人们识别货币的准则发生了明显的变化——无论是金币、银币还是纸币，只要能够充当商品交易的媒介、人们能普遍接受，它就是货币。 第二节 货币供给 二、货币层次的划分 → （一）国际货币基金组织的划分方法 M0＝流通于银行体系之外的现金 M1＝M0＋活期存款（包括邮政汇划制度或国库接 受的私人活期存款） M2＝M1＋储蓄存款＋定期存款＋政府债券（包括 国库券） 国际货币基金组织一般把货币划分为以下三个层次： 第二节 货币供给 二、货币层次的划分 → （二）美国的划分方法 M1A＝现金＋商业银行的活期存款 M1B＝M1A＋所有存款机构的其他支票存款 M2＝M1B＋储蓄存款＋所有存款机构的小额定期存款 M3＝M2＋所有存款机构的大额定期存款＋商业银行、储蓄贷款机构的定期存款协议 M4＝M3＋其他流动资产（短期债券、保险单、股票等） 1970年以后，美国银行向全能化、综合化方向发展的趋势明显加快，金融创新不断出现。例如，设立“可转让支付命令账户”和“自动转账服务账户”，使不限于商业银行的其他金融机构也可以接受实际上的活期存款。所有这些变化使活期存款与定期存款、储蓄存款之间的差别变得模糊起来。因此，美国的货币层次划分有自己的特点。 第二节 货币供给 二、货币层次的划分 → （三）我国的划分方法 划分货币层次应把金融资产的流动性作为基本标准。 划分货币层次要考虑中央银行宏观调控的要求，应把列入中央银行账户的存款同商业银行吸收的存款区别开来。 货币层次要能反映出经济情况的变化，要考虑货币层次与商品层次的对应关系，并在操作和运用上有可行性。 划分货币层次宜粗不宜细。 (1) (2) 划分货币层次的原则 划分方法 我国中央银行根据《中国人民银行货币供应量统计和公布暂行办法》，目前划定的货币层次为： M0＝现金 M1＝M0＋单位活期存款 M2＝M1＋个人储蓄存款＋单位定期存款 M3＝M2＋商业票据＋大额可转让定期存单 我国目前只测算和公布M0、M1和M2的货币供应量，M3只测算不公布。 第二节 货币供给 三、货币供给机制 中央银行投放基础货币的渠道主要有以下三条： ① 对商业银行等金融机构的再贷款； ② 收购金、银、外汇等储备资产投放的货币； ③ 对政府部门（财政部）的贷款。 如果中央银行能够有效控制基础货币B的投放量，那么控制货币供应量的关键，就在于中央银行能否准确测定和调控货币乘数。 在二级银行体制（中央银行与商业银行分设）下，货币供给量（MS）等于基础货币（B）与货币乘数（K）之积。即：MS＝K·B。所以，中央银行只要能控制住基础货币与货币乘数，就能有效调控货币供应量。 第二节 货币供给 四、影响货币供给量的因素 → （一）国有商业银行的信贷收支 但是，由于经济金融体制改革还处在不断深化的过程之中，各国有商业银行的资产质量不高、资产结构也不合理，加之企业转制中逃债、废债的现象时有发生，使国有商业银行的资金紧张局面短期内很难改观，迫使人民银行突破信贷总量，扩大基础货币供应量的现象还时有发生。 随着人民银行职能的转换和政策性银行的设立，特别是1998年开始，人民银行实行“计划指导，自求平衡，比例管理，间接调控”的信贷资金融通办法之后，资金供给制和商业银行对中央银行的倒逼机制逐渐被打破，人民银行的货币发行权、基础货币管理权、信贷总量控制权和利率调节权得到了强化。 第二节 货币供给 四、影响货币供给量的因素 → （二）财政收支 从总量扩张和总量收缩来看，财政收支平衡对货币供应量没有影响。 财政收支平衡对货币供应量的影响 1 货币供应量的总量收缩效应大于其总量扩张效应，会导致货币供应总量减少。 财政结余对货币供应量的影响 2 （1）动用历年节余，对货币供应量的影响。 （2）发行政府债券，对货币供应量的影响。 （3）向中央银行透支和借款，对货币供应量的影响。 财政赤字对货币供应量的影响 3 [财政收支] 第二节 货币供给 四、影响