3.4.2利率的形成机制（课件）《金融学》（上海交通大学出版社）

— —《金融学》第三章 信 用 1 04 04 利息与利率 2 第四节 利息与利率 二、利率的形成机制 马克思认为：由于价值都是劳动者创造的，因此，借款人之所以愿意支付利息，是因为他将借得的货币作为资本投入生产，经过生产过程取得利润，而将利润的一部分支付给贷款者，这部分利润就是利息。 因此，马克思认为，利息是由利润调节的，确切些说，是由利润率调节的。利率的影响因素包括平均利润率、市场竞争和资金供求状况、经济周期的影响和国际利率水平等。 （一）马克思利率理论 第四节 利息与利率 二、利率的形成机制 古典利率理论流行于19世纪末至20世纪30年代西方经济学中，其基本观点是：利率是由储蓄和投资所决定的，而与收入无关。 古典利率理论认为储蓄由“时间偏好”“忍欲”“人性不耐”“等待”等主观因素决定，投资则由资本边际生产力等实际因素决定。古典利率理论使用的是流量分析方法，即对某一段时间内的储蓄量与投资量的变动进行分析。 （二）古典利率理论 第四节 利息与利率 二、利率的形成机制 （三）“流动性偏好”利率理论 20世纪30年代，凯恩斯的“流动性偏好”利率理论开始流行起来。凯恩斯认为，利率不是在商品市场由储蓄和投资决定的，而是在货币市场由货币的供求所决定的。货币供应由中央银行制定，是外生变量，也没有弹性，而货币需求取决于人们的流动性偏好，它是由三方面的动机引起的，即交易性动机、预防动机和投机性动机。前两种动机与收入有关，并成正相关关系，而最后一种动机则与利率有关，并成负相关关系。 第四节 利息与利率 二、利率的形成机制 （四）可贷资金利率理论 可贷资金利率理论将利率定义为取得借款权或可贷资金使用权而支付的价格。供给来源于个人储蓄、商业储蓄、政府预算盈余、货币供给的增加和国外向本国的贷款；需求来源于家庭信贷购买、企业投资、政府预算赤字和国外向本国借款；均衡利率是由可贷资金的供求决定的，供给与利率成正比，需求与利率成反比。该理论的优点在于同时兼顾了货币因素和实际因素以及存量分析和流量分析，缺点在于忽视了收入和利率的相互作用。 第四节 利息与利率 二、利率的形成机制 （五）IS－LM分析的利率理论 IS－LM分析的利率理论是学术性较强的利率形成理论。IS－LM分析的利率理论认为，在现实社会中，必须达到商品市场和货币市场的同时均衡才能使得收入和利率同时被决定。 其中IS曲线表示商品市场的均衡，LM曲线表示货币的均衡，IS和LM曲线的交点所决定的收入和利率能维持商品市场和货币市场的同时平衡。 第四节 利息与利率 三、影响利率变化的因素 一、社会平均利润率 利率应介于零和平均利润率之间，要受到平均利润率的约束。 二、国家宏观经济政策 利率作为一个金融变量，既取决于某些经济因素的经济过程的内生变量，也受国家经济政策和中央银行货币政策影响的外生变量。 三、资金供求关系 决定某一时期某一市场上水平高低的是借贷资金市场上的供求关系，也就是利率是由借贷资金供求双方按市场供求状况来协商确定的。 四、物价水平 利率和物价水平有着密切联系，利率的制定要考虑一定时间内由于物价变动给货币所有者带来的影响。 五、借贷期限长短 利率随着借贷期限长短而变化。 借贷期限越长，利率越高，借贷期限越短，利率越低。 六、国际市场利率水平 国际间的经济联系使一国国内市场利率受到国际市场利率的深刻影响，这种影响是通过国际间资本流动来实现的。 第四节 利息与利率 四、利率的作用 在宏观经济活动中通过影响储蓄收益可以调节社会资本的供给，例如提高利率可以增加居民储蓄； 通过对投资成本的影响可以调节社会投资总量和投资结构，例如提高利率会减少社会投资总量，而差别利率可以调节社会投资结构，总储蓄和总投资的变动将影响社会总供求； 在微观经济活动中，利率可以通过影响企业的生产成本与收益发挥促进企业改善经营管理的作用； 通过改变储蓄收益对居民的储蓄倾向和储蓄方式的选择发挥作用，影响个人的经济行为。 PPT模板下载：/moban/ 行业PPT模板：/hangye/ 节日PPT模板：/jieri/ PPT素材下载：/sucai/ PPT背景图片：/beijing/ PPT图表下载：/tubiao/ 优秀PPT下载：/xiazai/ PPT教程： /powerpoint/ Word教程： /word/ Excel教程：/excel/ 资料下载：/ziliao/ PPT课件下载：/kejian/ 范文下载：/fanwen/ 试卷下载：/shiti/ 教案下载