1.1 开放经济下的金融运行（课件）《金融学》（上海交通大学出版社）

— —《金融学》第一章 开放经济下的金融运行 1 开放条件下各部门的金融活动 目录 CONTENTS 现代金融经济 01 02 2 01 01 开放条件下各部门 的金融活动 3 第一节 开放条件下各部门的金融活动 全球金融危机及其余波 2007年8月，世界经济经历了自20世纪30年代“大萧条”以来最为严重的全球性金融危机。 面对危机，美国的中央银行——美联储大幅下调利率，并向信用市场注入了巨额的流动性，联邦政府也联合行动，不仅投入7 000亿美元用于救助孱弱的金融机构，而且推出了超过1万亿美元的财政刺激方案。 上述举措旨在稳定金融体系和刺激经济，可是直到2014年，美国经济仍然没有重振雄风。世界上许多国家的金融体系依然是一片狼藉。 第一节 开放条件下各部门的金融活动 1．把全球金融危机作为切入点，说说银行和金融机构对于经济福利水平的重要性。 2．说说对“货币在经济体系中处于核心地位”这句话的理解。 案例讨论： 第一节 开放条件下各部门的金融活动 一、什么是开放经济 经济学意义上的开放经济（open economy）是指一国与国外有着经济往来，如存在国际贸易、国际金融往来，也就是对外有进出口和货币、资本的往来，本国经济与外国经济之间存在着密切的关系，即为开放经济。 在开放经济中，要素、商品与服务可以较自由地跨国界流动，从而实现最优资源配置和最高经济效率。一般而言，一国经济发展水平越高，市场化程度越高，越接近于开放经济。 第一节 开放条件下各部门的金融活动 二、开放经济下各部门与金融的关系 → （一）居民理财与金融 居民收入与支出 居民收入的增加，导致货币需求、银行存款与服务需求、外汇交易需求、信托与理财需求等金融需求随之增长； 居民的多样化支出需求促进了多样化金融产品与服务的发展。 居民盈余的使用 居民盈余的使用又可体现为货币储蓄、金融投资以及实物投资。在货币储蓄中的现金和储蓄存款，这些形成了金融部门的资金来源，而不同的储蓄存款需求推动了银行负债业务的创新；金融投资中的股票、债券、基金等，这些形成了多元化的金融资产投资及其组合。 居民赤字的弥补。 需要通过消费信用或民间借贷来弥补赤字，消费信用和民间借贷既是居民赤字的弥补方式又是居民跨期金融管理的产物。 第一节 开放条件下各部门的金融活动 二、开放经济下各部门与金融的关系 → （二）企业财务活动与金融 企业资金运动体现为企业财务管理活动，企业的财务与管理又包括负债管理、资产管理、盈余分配管理，企业财务活动与金融体系也是密切相关。 1 2 企业资产管理的重点是流动资产和长期投资，而企业的货币资金是银行存款的主要来源，企业资产的调整对金融价格变动非常敏感，企业的资产活动对宏观金融也会产生很大影响 3 4 企业的负债活动形成了银行及其他金融机构的业务活动，活跃的金融市场促进了金融体系的发展，而企业的负债也为居民、金融机构、国外等部门带来投资机会，使他们通过金融投资分享企业经营成果，实现了不同部门间金融余缺的调剂。 企业盈余总体水平高低以及盈余分配的结构也将影响一国或地区股票市场的整体走势。 第一节 开放条件下各部门的金融活动 二、开放经济下各部门与金融的关系 → （三）政府的财政收支与金融 当政府拥有一些财政盈余，那么这么盈余将会用来偿还政府债券、减少政府借款存量、保留盈余增加中央银行账户上的政府存款和进行政府投资。 政府公债融资是指由政府作为举债人发行的债券，由于公债在债券市场上可以发挥基准性作用，国债利率通常作为无风险的基准利率，公债也是金融机构调节资金流动性最主要的工具 02 02 现代金融经济 10 第二节 现代金融经济 金融是商品经济发展到高级阶段的产物，是信用与货币流通结合的产物，现代金融已经发展成为“以投、融资为主要目的，以银行为核心，以各类金融市场和金融工具为表现形式”的涵盖货币的发行、流动、资金融通和调控各环节的重要经济形式。 第二节 现代金融经济 现代金融经济的最主要特征是金融系统在社会资源配置中居于主导地位，金融处于经济的核心，是国民经济的命脉。在人类的工业化进程达到一定程度之后，出现过两种基本的资源配置模式，一种是社会主义传统的计划经济模式，即以政府计划作为社会资源配置的主体；第二种就是现代市场经济模式。 第二节 现代金融经济 金融在市场经济模式下的作用主要体现在两个方面：一是通过金融市场调剂余缺、筹措资金，配置资源（即投融资）的基本功能提高社会资金增量，二是通过居于经济最高端的金融主体的资本运作，提高资源配置效率，协调经济结构，使最重要的行业以最快的速度获得资金，并淘汰经济中落后和没有效率的部分，使存量资金