8.3.2货币危机的防范（课件）《国际金融》（上海交通大学出版社）

国际资本流动与国际金融危机 第八章 1 第三节 货币危机 2 三、货币危机的防范 货币危机 经济学家们越来越倾向：发展中国家应确立起相对稳定、可适时调整的汇率制度。相对稳定便于贸易与投资，减少相关汇率风险；可适时调整是要避免币值高估或低估，以免给投机者留下可乘之机。有条件的经济大国应当使汇率更加灵活，以减少国际金融市场的动荡对国内金融市场与当局货币政策的影响。 问题的关键是，在实施某一种汇率制度的过程中，必须采取相应配套措施，以便使该汇率制度在适宜的环境中运行。 （一）适时调整汇率 3 货币危机 就货币危机国家或地区来看，货币危机的最终产生与当局外汇储备不足紧密相关，而新加坡、中国香港等国家或地区能成功击退投机者的攻击，主要依靠的是雄厚的外汇储备。 但是，外汇储备并非越多越好。外汇储备迅速增加，会改变一国基础货币的投放结构，削弱中央银行对货币供应量的控制，增加本币的升值压力；同时，在国际储备货币币值剧烈变动的情况下，随着外汇储备的增加，维护外汇储备安全的成本就越来越高。因此，应根据一国的进口、外债、干预市场等的需要，确定适度的外汇储备规模。 （二）适度储备规模 4 货币危机 健全的金融体制主要包括以下几个方面： 企业具备充分的财务管理能力，使资产与负债的比率保持在合理水平； 具有足够的风险管理能力和竞争能力； 符合国际标准的会计制度和信息公开制度； 建立在市场竞争机制基础上的银企关系； 具有有效的监督机构，尤其是独立的中央银行，以免因为政治需要而影响中央银行的正确决策。 （三）健全金融体制 5 货币危机 根据国际经验，实现资本项目可兑换需要较长的准备时间，即便是法国、意大利、日本等发达国家，也是在实现经常项目可兑换的20多年之后，才完全取消资本项目的管制。 因此，放宽对资本账户的限制应当有序实施，首先放宽对长期资本流入的限制，然后随着银行和其他金融机构管理能力的增强，再逐步放宽对短期资本流入的限制。 （四）谨慎开放市场 6 货币危机 有效控制利用外资是控制短期资本流入的有效措施之一。对于引进的外资，应导向生产而不是消费领域，从而形成有效的出口生产能力。 （五）有效控制利用外资 7 货币危机 在全球化时代，积极地举借外债已成为发展中国家决策者的明智选择。然而，过度依赖外资是引发新兴市场货币危机的重要原因。 因此，外资在国内总投资中所占的比重要适度，利用外资要与国家的对外支付手段和融资能力相适应。 （六）控制举借外债 8 货币危机 庞大的财政赤字具有极大的危害性，这是因为： 其一，由于中央银行缺乏独立性，政府通过行政力量直接向银行举债，不仅会影响银行的稳健经营，而且极易引发通货膨胀； 其二，政府的巨额资金需求导致市场利率上扬，使私人部门筹措资金的成本居高不下； 其三，政府为增加财政收入而向企业征收五花八门的税收，增加企业负担。因此，政府应采取有效措施控制财政赤字，从而使财政体制更加稳健。 （七）保证财政体制稳健 9 货币危机 货币危机爆发的一个重要特征是区域性。一国发生货币危机，邻近国家非常容易遭受池鱼之殃。欧洲货币危机、东南亚金融危机等都是如此。相反，欧洲货币危机、墨西哥比索危机之所以能够很快得以平息，是因为德国与美国这两大经济强国起着重要的稳定作用。 （八）保持区域金融稳定 10 货币危机 建立存款保险制度。西方国家普遍建立的存款保险制度，为稳定金融体系提供了安全屏障。日本金融机构经过亚洲金融危机的冲击后岌岌可危，但是日本政府通过向存款保险公司提供特别融资，有效遏制了危机在国内的蔓延和肆虐，避免了对社会和经济造成更大的冲击。 建立不良债权的担保抵押机构，减少金融机构坏账。 （九）建立风险转移机制 11 货币危机 货币是一国综合国力的象征，无严重政党纷争、廉洁高效的政府、完善的社会保障体系等，是实现经济稳定、持续增长的基本条件，是实现货币稳定的重要前提。政府可通过优化产业结构、扩大内需、健全金融体制等措施促进经济增长，确保政治与社会稳定。 （十）夯实经济政治基础 12 THANK YOU 谢谢大家 13 07¡¤Daydream Unknown 2003 Other 311978.66 THOMSON mp3PRO Encoder v1.1.0 $$