8.1.3国际资本流动对经济的影响（课件）《国际金融》（上海交通大学出版社）

国际资本流动与国际金融危机 第八章 1 第一节 国际资本流动 2 三、国际资本流动对经济的影响 国际资本流动 （一）长期资本流动对经济的影响 1．积极影响 3 对资本输出国经济的积极影响 能够提高资本的边际收益 可以带动商品和劳务的出口 有助于克服贸易保护主义壁垒 有利于提高国际地位 国际资本流动 4 对资本输入国经济的积极影响 缓和资金短缺的困难 提高工业化水平 扩大商品出口 创造就业机会 国际资本流动 2．消极影响 5 对资本输出国经济的消极影响 必须承担资本输出的经济和政治风险 对经济发展造成压力 国际资本流动 6 对资本输入国经济的消极影响 可能损害经济发展的自主性 可能造成沉重的债务负担 掠夺资源和挤占市场 国际资本流动 3．长期资本流动对世界经济的影响 资本只有在流动过程中才能创造财富、实现增值，而且其流动范围越大，创造财富、实现增值的能力就越强。因为资本得以在更大范围内优化配置，资本输出所产生的产值和利润一般都大于资本输出国因资本流出而减少的产值和利润，而且资本输出又能推动资本输入国生产力的进步和管理水平的提高，所以，国际资本流动有利于提高世界的总产量和投资收益率，从而成为当代世界经济发展的主要动力。 1）提高世界的总产量和投资收益率 7 国际资本流动 首先，资本输出与输入增加了国际货币资本流动的数额，从而为国际金融市场规模的扩大提供了前提条件。 其次，国际资本流动涉及投资、证券、借贷、外汇和黄金等许多方面，这进一步拓宽了国际金融市场的业务范围。 最后，随着国际资本流动，各种金融机构也发展起来，它们克服各种困难，建立起自己的全球性经营网络，而且在相互间展开激烈的竞争，从而极大地提高了国际金融市场的效率。 2）使国际金融市场日趋成熟 8 国际资本流动 全球经济一体化是指各国经济朝相互渗透、相互作用、相互竞争和相互依存方向发展的趋势。资本输出与输入带动着各种生产要素和产品的国际流动，并通过在不同地方投资建厂、销售产品等经济活动，使各国的生产、流通和消费领域相互沟通，进而推动“你中有我，我中有你”的全球经济一体化。 例如，欧洲统一大市场和美加墨自由贸易区的形成，是全球经济一体化进程中的阶段性成果。这些成果的取得，与它们内部成员国之间的资本频繁流动密切相关。 3）加快全球经济一体化进程 9 国际资本流动 （二）短期资本流动对经济的影响 短期资本的流动性强，并且对货币政策的变化反应灵敏，因此会大大降低各国货币政策的效力。当一国试图通过提高利率实行紧缩性货币政策时，国外短期资本会受高利率的诱惑而大量涌入，导致该国国内货币的供应量增加，削弱紧缩性货币政策的效果。而当一国试图通过降低利率推行扩张性货币政策时，利率的大幅下跌又会诱发大量的资本外流，进而导致国内货币的供应量减少，削弱扩张性货币政策的效果。 总体看来，短期资本的频繁流动不利于维护各国货币政策的独立性，不仅加大了各国货币当局实施货币政策的难度，也增加了各国间经济政策协调的难度。 1．对一国货币政策的影响 10 国际资本流动 短期资本尤其是投机性资本在国际间的迅速和大规模流动，会造成各国利率与汇率的大幅波动，加剧国际金融市场的动荡局面。20世纪90年代以来，国际金融市场上时刻充斥着数万亿美元的游资，它们脱离生产领域，在各国金融市场开放的环境下，随时可能对各国的资本市场、证券市场、外汇市场等形成强烈冲击。 2．对国际资本市场的影响 11 国际资本流动 国际短期资本流动有利于贸易双方获得必要资金和进行债权债务结算，从而保证国际贸易的顺利进行。但是，国际短期资本流动大多是通过欧洲货币市场进行的，当短期资本流动由一些短期性因素引起，而并不反映各国经济发展的客观要求时，往往会加剧国际信贷活动的不规则变动，这又促使利率和汇率频繁变动，最终导致国际贸易的风险增加。 3．对国际贸易的影响 12 国际资本流动 当一国发生经济衰退时，国内有利可图的投资机会减少，该国的资本就会流向那些尚未发生经济衰退的国家，由此，那些国家的生产也会很快出现饱和并陷入衰退。短期资本流动还会对全球性的国际金融局势产生重大影响，特别是那些为了投机营利目的而发生的短期资本流动，在一定程度上加速了世界经济波动的传递，扰乱了正常的国际金融秩序。 4．对世界经济波动的影响 13 THANK YOU 谢谢大家 14 07¡¤Daydream Unknown 2003 Other 311978.66 THOMSON mp3PRO Encoder v1.1.0 $$