7.4.1利率风险的概念（课件）《国际金融》（上海交通大学出版社）

国际金融风险管理 第七章 1 第四节 其他国际金融风险管理 2 一、国际金融中的利率风险管理 其他国际金融风险管理 （一）利率风险的概念 利率风险是指在一定时期内，因外币利率的相对变动，使涉外经济主体的实际收益与预期收益或实际成本与预期成本发生背离，从而导致出现损失的可能性。利率风险的存在是由于涉外经济主体的外汇资产与负债的期限结构不一致，存在期限缺口，当利率发生变动时，其成本和收益就会发生变动。 汇率风险常常伴随着利率风险，而利率风险中往往也包含着汇率风险。 3 其他国际金融风险管理 （二）利率风险的管理 对外融资企业的利率风险管理 1 首先，融资企业应对融资项目的盈利和利息偿还能力进行科学的分析、测算，并保留足够的余地，以避免由于利率变动带来的融资成本提高的风险。其次，企业应尽力争取各种优惠利率贷款，如世界银行或区域性银行的低息、无息贷款。 合理安排固定利率和浮动利率在融资项目中的比例结构。 运用金融交易法，主要是通过利率互换、远期利率协定、利率期权和利率期货等金融工具来管理利率风险。 4 其他国际金融风险管理 银行的利率风险管理 2 1）利率敏感性缺口管理 利率敏感性缺口的计量。 利率敏感性缺口 = 利率敏感性资产 - 利率敏感性负债 利率敏感比率 = 利率敏感性资产/利率敏感性负债 缺口管理的方法。与此相对应的是防御性缺口管理方法。在这种方法中，银行尽可能地将敏感性缺口保持在零左右，以降低净利率水平的未来波动性。 5 其他国际金融风险管理 2）存续期缺口管理 存续期是一种对金融产品的期限进行衡量的尺度。它从所有生息资产的现金流入和所有付息负债的现金流出的时间角度出发，以价值大小和时间长短作为权重，衡量未来现金流量的平均期限。 当银行保有一个正的存续期缺口，即资产存续期大于负债存续期时，利率的变化将导致负债价值的变化幅度小于资产价值的变化幅度。当利率上升时，资产价值下降的幅度超过负债价值下降的程度，银行净值将下降。当银行保有一个负的存续期缺口时，情况则正好相反。 6 其他国际金融风险管理 7 利率变化对银行净值所产生的影响程度取决于以下三个因素： ① 存续期缺口的大小，缺口越大，银行所承担的风险就越大； ② 银行资产负债的规模，规模越大，银行所承担变化的绝对数就越大； ③ 市场利率波动幅度的大小，利率波动幅度越大，所带来的风险就越大。 二、国际融资中的国家风险管理 其他国际金融风险管理 （一）国家风险的分类 债务拖欠风险即债务国拖欠偿还其贷款利息和本金，这在发展中国家的部分债务国经常发生。 如果拖欠的时间不长，仅表明债务国清偿能力稍有欠缺；如果这种拖延持续很久，就预示着该国清偿能力可能出现严重问题。 1．债务拖欠风险 8 其他国际金融风险管理 一些债务国遇到严重的国际收支困难，因而提出免除债务的请求，这是国际融资中最直接的本利损失。 另外，有些债务国拒绝承认和偿还债务。 例如，2015年12月18日，乌克兰总理宣布暂停偿还欠俄罗斯的任何债务，这实际上意味着乌克兰的债务违约。这种自行注销债务是一种极端的情形，因为宣布拒绝偿付其债务的国家公然违反国际公约，无异于把自己彻底地孤立于国际金融市场和世界经济之外。 2．债务注销风险 9 其他国际金融风险管理 当一国不再有能力偿还到期的外国债务时，面对越来越多的债务，借贷双方只好通过协商重新做出安排，如以新贷款还本付息，或延期支付本息并增加利息。这种安排虽然能缓解一时的矛盾，但对债权人来说也是一种经济损失。 3．债务重组风险 10 THANK YOU 谢谢大家 11 $$