7.3.6BSI法与LSI法（课件）《国际金融》（上海交通大学出版社）

国际金融风险管理 第七章 1 第三节 外汇风险管理 2 外汇风险管理 3 6．BSI法与LSI法 1）BSI法 2）LSI法 外汇风险管理 BSI（Borrow-Spot-Invest）法即借款—即期合同—投资法，其具体操作方法如下：企业在有应收外汇账款的情况下，为防止应收外币的汇率波动，首先借入与应收外汇相同数额的外币。借款后，时间风险消除，但货币风险仍然存在，此风险可通过即期合同法予以消除，即将借入的外币卖给银行换回本币，使外币与本币价值波动的风险不复存在。 企业可将借外币后通过即期合同法卖得的本币存入银行或进行投资，以赚得的投资收入冲抵一部分采取防险措施的费用支出。 1）BSI法 4 外汇风险管理 LSI（Lead-Spot-Invest）法即提早收付—即期合同—投资法，其具体操作方法如下：具有应收外汇账款的企业征得债务方同意，请其提前支付货款，并给其一定折扣。企业应收外币账款收讫后，时间风险消除。之后再通过即期合同换成本币，从而消除货币风险。企业为取得一定的利益，可将换回的本币进行再投资。 2）LSI法 5 外汇风险管理 BSI法与LSI法有何联系与区别？ 课堂互动 6 外汇风险管理 （二）折算风险的管理 资产负债中性化法是指通过调整资产和负债，使以各种货币表示的资产和负债的数额相等，从而使其折算风险头寸（受险资产与受险负债之间的差额）为零来防范折算风险的方法。由于折算风险头寸为零，因而无论汇率如何变动，也不会带来会计折算上的损失。 1．资产负债中性化法 7 外汇风险管理 其具体操作方法如下：首先，计量资产负债表各账户、科目中各种外币的规模，确定净折算风险头寸的大小。然后，根据风险头寸的性质确定受险资产或受险负债的调整方向。 例如，如果以某种外币表示的受险资产大于受险负债，需要减少受险资产或增加受险负债，或者双管齐下；反之，如果以某种外币表示的受险资产小于受险负债，则需要增加受险资产或减少受险负债，以确保资产负债表上资产与负债的受险部分数额相等或相近。 最后，对具体情况进行分析和权衡，决定科目调整的种类和数额，从而使调整的综合成本最低。 8 外汇风险管理 资产负债保值法是指对企业的资产与负债进行调整，从而避免或减少外汇风险的方法。企业对资产与负债进行调整的重点是短期资产中的应收账款、存货、现金、银行存款和短期投资，短期负债中的应付账款、短期贷款和短期票据等。 2．资产负债保值法 9 外汇风险管理 资产负债保值法的基本原则是：如果预测某种货币将升值，增加以此种货币持有的短期资产或者减少以此种货币持有的短期负债，即增加以此种货币持有的应收账款、存货、现金、银行存款和短期投资等，或者减少以此种货币持有的应付账款、短期贷款和短期票据等；反之，如果预期某种货币将贬值，则减少以此种货币持有的短期资产，增加短期负债。 10 外汇风险管理 风险对冲法是指通过金融市场操作，利用外汇合约的盈亏来冲销折算盈亏。首先确定企业可能出现的预期折算损失，再采取相应的远期交易避免风险。 例如，假定在美国的法国子公司预期其资产负债表存在10万欧元的损失，在预测欧元即将贬值的情况下，可以于期初在远期市场卖出欧元，到期末再买入等额的欧元，并进行远期合约的交割。如果期初远期外汇市场的汇率大于预期的期末即期汇率，则在远期市场卖出欧元获得的美元数肯定大于购回等额欧元所花费的美元数，交易便有利可图。 3．风险对冲法 11 外汇风险管理 债务净额支付法是指企业在清偿其内部交易所产生的债权与债务关系，对各子公司、母公司与子公司之间的应付账款和应收账款进行划转与冲销时，仅定期对净额部分进行支付，以此减少风险性现金流动。 4．债务净额支付法 12 THANK YOU 谢谢大家 13 $$