7.3.4调整贸易条件法（课件）《国际金融》（上海交通大学出版社）

国际金融风险管理 第七章 1 第三节 外汇风险管理 2 外汇风险管理 3 3．调整贸易条件法 1）调整贸易价格法 2）调整国内合同条件法 外汇风险管理 在进出口贸易中，一般应坚持出口收“硬”货币、进口付“软”货币的原则。但有时由于某些原因使出口不得不用“软”货币成交，进口不得不用“硬”货币成交，这样就存在外汇风险。 为了防范风险，可采取调整贸易价格法，主要有加价保值法和压价保值法两种。 1）调整贸易价格法 4 外汇风险管理 调整国内合同条件法是指将进出口商的汇率风险转嫁给国内交易对象或消费者的方法。办理进口业务的企业把进口商品卖给国内生产厂家、商家或消费者时，以外币计价或加价，从而避免自己的汇率风险。 例如，某进口商的货源主要来自欧洲市场，为了防止欧元兑人民币升值导致进口商品的本币价格上升的风险，事先在合同中约定以外币结算或将价格上升的部分通过商品加价转嫁给消费者。 2）调整国内合同条件法 5 外汇风险管理 4．提前推后法 国际金融市场瞬息万变，提前或推迟收付款对企业来说会产生不同的效果。因此，企业应根据实际情况灵活掌握收付时间。 作为出口商，当计价货币坚挺时，即汇率呈上升趋势时，由于收款日期越向后推就越能收到汇率收益，故企业应在合同规定的履约期限内尽可能推迟出运货物，或向外方提供信用，以延长出口汇票期限。若汇率呈下跌趋势，则应争取提前结汇，如以预收货款的方式在货物装运前就收汇。当然，这要在双方协商同意的基础上才能进行。当企业作为进口商时，与上述情况相反。 6 外汇风险管理 7 5．金融交易法 1）即期合同法 2）远期合同法 3）期货合同法 4）外汇期权合同法 5）掉期合同法 6）借款法 7）投资法 外汇风险管理 即期合同法是指企业与外汇银行签订买卖外汇的即期合同，以消除本企业业务经营在两天内存在的汇率变动的风险。以即期交易防范外汇风险，需要实现资金的反向流动。企业若在近期预定时间有出口收汇，就应卖出手中相应的外汇头寸；企业若在近期预定时间有进口付汇，则应买入相应的即期外汇。 1）即期合同法 8 外汇风险管理 远期合同法是指具有外汇债权或债务的企业与银行签订卖出或买入远期外汇的合同，以消除外汇风险的方法。 其具体做法是：出口商在签订贸易合同后，按当时的远期汇率预先卖出与合同金额相等、币种相同的远期外汇，在收到货款时再按原定汇率进行交割；进口商则预先买入所需的远期外汇，到支付货款时再按原定汇率进行交割。这样无论将来外汇市场的即期汇率如何变化，该企业都能有效地防范汇率风险。 2）远期合同法 9 外汇风险管理 期货合同法是指具有远期外汇债权或债务的企业，委托银行或经纪人购买或出售相应的外汇期货，以消除外汇风险的方法。 期货合同法与远期合同法相似，区别在于后者通常用于数量、金额较大的交易，而前者通常用于数量、金额较小的交易。企业购买期货合约，是为了在特定日期按确定的价格购进特定货币的确定数量。 3）期货合同法 10 外汇风险管理 外汇期权合同法是指外汇期权交易双方按照协定的汇率，就将来是否购买某种货币或是否出售某种货币的选择权，预先签订一个合约。 对套期保值者来说，外汇期权合同法有三个其他保值方法无法比拟的优点：一是将外汇风险局限于期权保险费；二是保留获利的机会；三是增强了风险管理的灵活性。 当然，无论该合约是否执行，外汇期权交易的买方（获得选择权的一方）都应支付相应的期权费。 4）外汇期权合同法 11 外汇风险管理 掉期合同法是指具有远期债权或债务的企业，在与银行签约卖出或买入即期外汇的同时，再买入或卖出相应的远期外汇的方法。 它与套期保值的区别在于：套期保值是在已有的一笔交易的基础上所做的反方向交易，而掉期合同法则是两笔反方向的交易同时进行。 掉期交易中的两笔外汇买卖币种、金额相同，买卖方向相反，交割日不同。这种交易常用于短期投资或短期借贷业务中的外汇风险防范。 5）掉期合同法 12 外汇风险管理 借款法适用于有未来外汇收入的场合。出口商在签订合同之后，可向银行借入一笔与未来外汇收入的币种、金额和期限相同的款项，在现汇市场上兑换成本币，到期用出口收入的外汇偿还借款，以避免汇率波动的风险。 例如，英国某企业3个月后将收进100万美元，为了防止3个月后美元汇率下跌的风险，现从银行借入100万美元，并将这笔美元卖出，以套出英镑现汇。3个月后，该企业将收进的100万美元归还银行借款，到时即使美元汇率下跌，该企业也不必承担汇率风险了。 6）借款法 13 外汇风险管理 投资法适用于有未来外汇支出的场合。进口商在签订合同之后，可在现汇市场上买入与将要支付的外汇币种、金额相同的外汇，将其投放于短期资金市场，投资期限与未来外汇支出的期限相同。 采用投资法会占用企业的大量流动资金，企业也可以从银行借入相同期限的本币贷款用于投资。到结算日，投资到期