6.5.1金融衍生工具的概念（课件）《国际金融》（上海交通大学出版社）

国际金融市场 第六章 1 第五节 金融衍生工具 2 一、金融衍生工具的概念 金融衍生工具 金融衍生工具又称“金融衍生品”，是指在传统金融工具（如外汇、债券、股票、利率等）的基础上衍生出来的金融工具或金融商品。金融衍生工具通常以合约的形式出现，合约的价值取决于传统金融工具的价格及其变动。 3 二、金融衍生工具的特点 金融衍生工具 金融衍生工具交易的直接对象是合约，而非合约上载明的标的物，这是金融衍生工具与传统金融工具最大的区别。由于金融衍生工具是在传统金融工具的基础上派生的，因此其价值取决于传统金融工具的价值变动。股票指数的变动影响股指期货的价格，就是这一特点的表现。 （一）价值受制于传统金融工具的价值变动 4 金融衍生工具 金融衍生工具在运作时多采用财物杠杆模式，即“以小博大”。只要缴存一定比例的保证金，就可以得到相关的资产管理权，但同时也带来较高风险，一旦投资失误，损失也会成倍放大。 （二）高杠杆性 5 金融衍生工具 金融衍生工具最初是为了规避风险而产生的，但其出现也在一定程度上导致了国际金融市场的动荡。金融衍生工具的内在杠杆作用的两面性决定了其高风险性，主要表现为价格风险、信用风险、操作风险等。 （三）高风险性 6 金融衍生工具 一方面，金融衍生工具交易主要集中在大型投资银行等机构。例如，美国3 000多个金融机构中只有300多个从事金融衍生工具交易，而且其中10家大型机构占了交易量的90%。另一方面，大量交易活动是通过场外交易的方式进行的，客户主要以投资银行为中介参与金融衍生工具交易，大量交易是非标准化的。 （四）交易活动的特殊性 7 三、主要的金融衍生工具 金融衍生工具 （一）金融期货 利率期货 1 1）利率期货交易的特点 特殊的交易对象；特殊的报价方式；特殊的交割方式。 2）影响利率期货价格的主要因素 货币供应量。 经济发展状况。 政府的财政收入。 其他国家的利率水平。 其他因素，如社会政治环境、失业率等。 8 金融衍生工具 股指期货 2 1）股指期货的特点 标的物为特定的股价指数。 合约价值采用股指期货报价与合约乘数的乘积来表示。 采用现金交割方式。 9 金融衍生工具 为什么股指期货只能采用现金交割，而不能采用实物交割？ 课堂互动 10 金融衍生工具 2）股指期货合约的主要内容 每份合约的价值。 最小变动价位。 每日价格波动限制。 保证金。 交割月份。 最后交易日和最后结算日。 结算方法与交割结算价。 11 THANK YOU 谢谢大家 12 $$