6.4国际金融创新与监管（课件）《国际金融》（上海交通大学出版社）

国际金融市场 第六章 1 第四节 国际金融创新与监管 2 一、国际金融创新 国际金融创新与监管 金融创新是指金融机构或金融管理当局为适应经济环境的变化，出于对宏观效益或微观利益的考虑，而对金融产品、金融技术、金融市场、金融制度等所进行的创造性改革和开发活动的过程。 国际金融创新是金融创新在国际领域的体现，是指在国际金融领域，将各种金融要素重新组合，以实现利润目标或效率目标的过程。 （一）国际金融创新的概念 3 国际金融创新与监管 （二）国际金融创新的成因 1．规避风险 20世纪70年代以来，国际金融市场规模扩大，各国金融市场之间的联系越来越紧密，国际游资的全球性投机导致国际金融市场上的汇率和利率波动频繁，加剧了金融产品的市场风险。为了适应新的经济环境，能够使投资者降低或分散风险的金融创新产品应运而生，如浮动利率债券的出现。 4 国际金融创新与监管 2．技术进步 计算机的出现及其在商业领域的大规模应用，极大地促进了各国金融机构的信息交流，也大幅提高了金融产品的交易效率，为新的金融产品的出现提供了必要的物质基础和技术条件，如ATM机的出现。 5 国际金融创新与监管 3．开放的金融市场 在国际金融市场日趋一体化和金融管制放松的背景下，一方面，金融机构有更大的空间经营金融业务，它们积极拓展新的业务领域；另一方面，金融机构之间的竞争不断加剧，促使这些机构研发新的交易技术、设计新的金融产品、发展新的交易方式等，从而推动了金融创新的出现。 6 国际金融创新与监管 （三）国际金融创新的影响 7 从有利方面来看 国际金融创新促进了国际金融市场的一体化，加速了资本在国际间的流动，提高了市场效率。同时，国际金融创新提供了多种防范风险的有效措施，相当多的汇率、利率、信用风险可以通过这些措施得以降低。 从不利方面来看 国际金融创新增加了金融体系的不稳定性和金融管理的难度。国际金融创新改变了金融机构内部资产负债的合理安全比例，也模糊了原有金融机构之间的业务界限，使金融机构在经营过程中的风险加大，竞争加剧，倒闭、兼并频频出现，金融体系动荡加剧，金融管理的难度也日趋加大。 二、国际金融监管 国际金融创新与监管 金融创新是指金融机构或金融管理当局为适应经济环境的变化，出于对宏观效益或微观利益的考虑，而对金融产品、金融技术、金融市场、金融制度等所进行的创造性改革和开发活动的过程。 国际金融创新是金融创新在国际领域的体现，是指在国际金融领域，将各种金融要素重新组合，以实现利润目标或效率目标的过程。 （一）国际金融监管的背景 8 国际金融创新与监管 （二）国际金融监管的作用 从经济学的角度讲，对国际金融市场进行监管就是对自由市场效率的保护。以垄断竞争为特征的国际金融市场存在无法弥补的市场缺陷，导致资源配置无效率、垄断和寡头垄断、规模不经济等问题。金融监管试图以一种有效的方式来解决金融市场失灵的问题，从而保护自由市场效率。 1．保护自由市场效率 9 国际金融创新与监管 金融市场全球化要求对国际金融市场进行监管，更好地防止和应对可能产生的金融危机。金融机构产品或服务创新的实质是信用创造，这一方面可以节省货币，降低机会成本，另一方面也会使商业性结构面临更大的支付风险。 金融系统是多米诺骨牌效应最为典型的经济系统之一。任何对金融机构无力兑现的怀疑都会引起连锁反应，骤然出现的挤兑狂潮会在很短时间内使金融机构陷入支付危机，这又会导致公众信心的丧失，最终导致整个金融体系的崩溃。金融的全球化发展将使一国国内金融危机对整个世界金融市场的作用表现得更为直接、迅速。 2．防止和应对可能产生的金融危机 10 国际金融创新与监管 在金融全球化的今天，金融市场的相互影响不断增强，金融风险跨国传递和金融危机国际蔓延的速度也大大超过以前。因此，仅靠国内金融监管无法达到防范和化解金融风险的目的，加强国际金融监管的协调与合作逐渐成为全球主要国家的共识。 3．促进各国在金融领域的合作 11 国际金融创新与监管 （三）国际金融监管的模式 混业经营、分业监管的美国模式 由美联储作为伞形监管者，负责监管混业经营的金融控股公司，银行、证券、保险分别由其他监管部门监管。中国香港也采用这种监管模式。 混业经营、混业监管的英国模式 就是将银行、证券、保险的监管统一于非中央银行的单一的金融监管机构。日本也采用这种模式。 分业经营、混业监管的韩国模式 就是由中央银行同时负责货币政策和银行、证券、保险的监管。目前，许多发展中国家都采用这种监管模式。 分业经营、分业监管的法国模式 就是将银行、证券、保险的监管从中央银行分离出来。欧洲中央银行成立后，法国等多数欧元区国家都采用了这种监管模式。我国目前也采用这种模式。 12 THANK YOU 谢谢大家 13 $$