4.3新型外汇交易（课件）《国际金融》（上海交通大学出版社）

外汇交易实务 第四章 1 第三节 新型外汇交易 2 一、外汇期货交易 新型外汇交易 （一）外汇期货交易的概念 外汇期货也称“货币期货”，是指买卖双方通过期货交易所，按约定的价格、在约定的未来时间买卖某种外汇的标准化合约。外汇期货是最早产生且最重要的一种金融期货，和其他金融期货一样，具有规避风险的功能。 外汇期货交易是指买卖双方在期货交易所内，通过公开竞价买卖标准化的外汇期货合约的一种交易。 3 新型外汇交易 （二）外汇期货市场的构成 交易所 1 期货交易所是专门的、有组织的、规范化的交易市场。它一般采用会员制，并设有理事会。交易所是非营利性机构，为期货交易者提供交易场地，其本身并不参加交易。为了使交易活动能够顺利进行，交易所有着严密的管理方式、健全的组织、完善的设施和高效率的办事速度。 4 新型外汇交易 清算所 2 清算所是期货交易所下设的职能机构，其基本工作是负责交易双方最后的业务清算。在期货交易中，交易者买入或卖出期货合约时并不立即进行现金结算，而且交易者往往可能有多笔交易，最后统一由清算所办理结算。 5 新型外汇交易 佣金商 3 佣金商是代理金融、商业机构和一般公众进行期货交易并收取佣金的个人或组织。佣金商必须是经注册的期货交易所的会员，其主要任务包括代表那些没有交易所会员资格的客户下达买卖指令、维护客户的利益、提供市场信息、处理账目和管理资金，以及对客户进行业务培训等。 6 新型外汇交易 市场参与者 4 市场参与者是指参与外汇期货的交易者，主要是企业、银行和个人。按照交易目的划分，市场参与者可分为套期保值者和投机者。套期保值者主要是为了对手中现存的外汇或主要收付的外汇债权债务进行保值；而投机者则主要是为了从外汇期货交易中获利。没有套期保值者，期货市场不会产生；而没有众多的投机者，套期保值者也无法有效地实现保值目的。这是因为，市场上若只有想转移价格风险的人而没有愿意承担风险的人，当套期保值者为避免价格下跌（上涨）而卖出（买入）期货时，就会无人买入（卖出）。 7 新型外汇交易 （三）外汇期货合约 各外汇交易所分别规定特定的外汇期货交易币种。例如，IMM规定期货币种为英镑、加拿大元、荷兰盾、德国马克、日元、墨西哥比索、瑞士法郎和法国法郎，而LIFFE则规定期货币种为英镑、德国马克、瑞士法郎和日元。 交易币种 1 8 新型外汇交易 各交易所对期货合约面额有具体规定，每笔交易必须是合约面额的整数倍。以芝加哥商品交易所的国际货币市场为例，每份外汇期货合约的标准金额分别为：加元10万、日元1 250万、瑞士法郎12.5万、英镑2.5万。 合约面额 2 9 新型外汇交易 交易所一般以3月、6月、9月和12月作为交割月份，交割日期是进行期货交割的具体日期。例如，IMM规定，交割日为交割月的第三周的星期三。如果在合约到期前（一般为交割日的前两天），交易者未进行对冲交易（进行反向交易），则必须在交割日履行期货合约，即进行现货交易。 交割月份和日期 3 10 新型外汇交易 在外汇期货交易中，每种货币期货合约都规定有价格最低限度和日价格波动最高限度。价格最低限度是指买卖外汇期货时，合约每次变动的最低数额。 日价格波动的最高限度是指一个营业日内期货合约波动的最高幅度，一旦期货合约的价格波动幅度达到或超过这一限度，交易就自动停止。 价格波动 4 11 THANK YOU 谢谢大家 12 $$