1.2.1企业财务管理的目标（课件）-《财务管理》同步教学（北京邮电大学出版社）

第一单元 财务管理概述 引导案例 模块二　财务管理的目标 青鸟天桥的风波 企业财务目标是受到环境影响的，在特定的情况下，可能出现与常规不同的变化。 青鸟天桥风波的起因是北京市天桥商场经营效益下滑，利润下滑到盈亏临界点。面对这种情况，董事会决定减员增效。来自北大青鸟的领导向员工介绍了北大方正减员500人实例，说明通过减员增效可以实现利润和股东利益最大化。但是遇到了员工的极大抵触，如果一味坚持，就会使风波越演越大，可能带来无法预见的后果。 通过多方协调，企业的管理层决定，在考虑员工利益的情况下，通过放弃一些利润，以追求企业价值最大化来使得企业的生产经营在和谐的氛围下开展，就这样风波得以平息。 课题1　企业财务管理的目标 一、企业财务管理的目标和环节 1．企业财务管理的目标 企业财务管理目标是指企业财务管理活动所希望实现的结果。企业财务管理目标就是企业在一定时期从事财务管理活动所期望达到的目的。 2．企业财务管理的环节 企业财务管理的环节是指财务管理的工作步骤与一般工作程序。一般而言，企业财务管理包括以下五个环节：规划和预测环节、财务决策环节、财务预算和控制环节、财务分析环节、业绩评价与激励环节。 二、企业财务管理目标的种类 企业财务管理目标大体有以下几种： 1．利润最大化目标 利润最大化目标就是假定在投资预期收益确定的情况下，财务管理行为将朝着有利于企业利润最大化的方向发展。如果每一个企业都以利润最大化作为财务管理的目标，每个企业都最大限度地获得利润，则整个社会的财富才可能实现最大化，从而带来社会的进步与发展。 但利润最大化目标在企业生产经营中存在着一定的不足。这里的利润是指企业在一定时期实现的税后净利润，在这个目标下既没有考虑资金的时间价值，也没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系，更没有考虑风险因素。高额利润的获得往往要承担过大的风险。片面追求利润最大化可能会导致企业生产经营的短期行为，这容易与企业发展的战略目标相背离。 2．每股收益最大化目标 每股收益是企业实现的利润同投入资本或股本数的比值。它可以反映投资者投入的资本获取回报的能力。每股收益最大化目标是投资者进行投资决策时需要考虑的一个重要标准。 每股收益最大化目标与利润最大化目标存在着一样的不足。即该目标仍然没有考虑资金的时间价值和风险因素，也不能避免企业生产经营的短期行为，更容易导致与企业发展的战略目标相背离。 3．企业价值最大化目标 企业价值就是指企业的市场价值，是企业所能创造的、预计未来现金流量的价值。 企业价值最大化目标反映了企业潜在的或预期的获利能力和成长能力。其优点主要表现在：(1)考虑了资金的时间价值和投资的风险；(2)反映了对企业资产保值、增值的要求；(3)有利于克服管理上的片面性和短期行为；(4)有利于社会资源的合理配置。但其存在的不足则是企业价值的确定比较困难。特别是对于非上市公司的股东，他们作为企业的所有者，在企业中承担着最大的义务和风险。债权人、职工、客户、供应商和政府也因为企业而承担了相当的风险。所以，在确定企业的财务管理目标时不能忽视这些相关利益群体的利益。 企业价值最大化目标就是在权衡企业相关者利益的约束下实现所有者或股东权益的最大化。 三、协调相关利益群体的利益冲突 协调相关利益群体的利益冲突，需要把握的原则是：力求企业相关利益者的利益分配均衡。也就是减少因各相关利益群体之间的利益冲突所导致的企业总体收益和价值的下降，使利益分配在数量上和时间上达到动态的协调平衡。 1. 所有者与经营者的矛盾与协调 所有者与经营者的主要矛盾是经营者希望在提高企业价值和股东财富的同时能更多地增加享受成本；而企业的所有者和股东则希望以较小的享受成本支出带来更高的企业价值或股东财富。协调所有者与经营者的矛盾，主要采取解聘、接收和激励的方法。 2．所有者与债权人的矛盾与协调 所有者的财务目标可能与债权人期望实现的目标发生矛盾。协调所有者与债权人的矛盾，主要采取有附限制性条款的借款收回、借款或停止借款的方法。 $$