5.4掌握项目及投资评价指标的决策应用（课件）-《财务管理》同步教学（北京邮电大学出版社）

投资项目管理　　 项目五 2 知识学习目标 1 理解项目投资管理的基本概念、特点。 2 了解项目投资决策的种类、程序。 3 掌握项目投资计算期的计算。 4 掌握项目投资现金流量的内容、净现金流量的计算方法。 5 掌握项目投资决策评价指标的计算。 6 掌握项目投资决策评价指标的运用并能作出投资决策。 3 技能培养目标 1 能够进行项目投资现金流量的测算。 2 能够运用投资决策评价指标进行项目投资决策。 4 项目导入 美佳净有限责任公司是一家生产日用化工企业，主要生产洗衣粉、洗洁精等洗涤用品。该公司成立于1992年，注册资金3000万元，现有员工300人，年生产洗涤用品4万吨，工业产值约１.１亿元。公司的组织结构比较简单，董事长兼任总经理，下设市场营销部、财务部、综合管理部、生产部、质量管理部五个部门。 随着市场竞争的加剧，一些国际、国内大品牌开始在地方市场深度分销，该公司市场份额出现较大程度的下滑，以致公司决策者开始考虑围绕主业进行相关产业的投资，以获得合理回报，确保股东利益。2006年，公司出资700万元与新能动力有限责任公司合作，建设一座磺酸厂（磺酸是生产洗衣粉的主要原料）。遗憾的是，在实施过程中，从投资方案可行性分析，到最终的评估、确定及投资项目的实施，美佳净有限责任公司在很大程度上是凭着感觉和直观经验操作的，最终两家公司不欢而散，直接经济损失达3000万元。 Contents Page 目录页 5 任务一　认知项目投资 任务二　掌握项目投资的现金流量及其计算 任务三　掌握项目投资决策评价指标的计算 任务四　掌握项目及投资评价指标的决策应用 6 Transition Page 过渡页 任务四　掌握项目及投资评价指标的决策应用 一、独立投资方案财务可行性评价及投资决策 二、互斥投资方案的投资决策 三、多方案组合排队的投资决策 7 任务四　掌握项目及投资评价指标的决策应用 一、独立投资方案财务可行性评价及投资决策 （一） 完全具备财务可行性的条件 8 任务四　掌握项目及投资评价指标的决策应用 一、独立投资方案财务可行性评价及投资决策 （二） 完全不具备财务可行性的条件 9 任务四　掌握项目及投资评价指标的决策应用 一、独立投资方案财务可行性评价及投资决策 （三） 基本具备财务可行性的条件 10 任务四　掌握项目及投资评价指标的决策应用 一、独立投资方案财务可行性评价及投资决策 （四） 基本不具备财务可行性的条件 11 任务四　掌握项目及投资评价指标的决策应用 二、互斥投资方案的投资决策 （一） 项目投资额、项目计算期均相等的投资决策 净现值（NPV）是指在项目计算期内，按行业基准收益率或企业设定的贴现率计算的投资项目未来各年现金净流量现值的代数和。其计算公式为： 净现值（NPV）＝∑各年营业净现金流量的现值－∑初始投资额的现值 此方法下，以净现值最大者为最优方案。 １.净现值法 12 任务四　掌握项目及投资评价指标的决策应用 二、互斥投资方案的投资决策 （一） 项目投资额、项目计算期均相等的投资决策 ２.内含报酬率法 内含报酬率法是指根据互斥项目的内含报酬率的高低判断投资方案优劣的方法。此方法下，内含报酬率越大的方案越优。 13 任务四　掌握项目及投资评价指标的决策应用 二、互斥投资方案的投资决策 （二） 项目投资额不同、项目计算期相等的投资决策 ２.内含报酬率法 净现值率法 现值指数法 差额净现值法 差额内含报酬率法 净现值率法是指通过比较互斥项目的净现值率指标来选择最优方案的方法。在此方法下，净现值率最大的方案为最优方案。 现值指数法是指通过比较互斥项目的现值指数指标来选择最优方案的方法。在此方法下，现值指数最大的方案为最优方案。 差额净现值法是指计算出两个原始投资额不同的投资项目的差额净现量，当差额净现值大于０时，选择决策位于被减数位置的前者方案，否则选择后者，作为最优方案。 差额内含报酬率法是指在计算出两个原始投资额不同的投资项目的差量净现金流量的基础上，计算出差额内含报酬率，并与行业基准贴现率比较，判断项目优劣的方法。 14 任务四　掌握项目及投资评价指标的决策应用 二、互斥投资方案的投资决策 （三） 项目投资额不同、项目计算期也不相等的投资决策 １. 年等额净回收额法 年等额净回收额法是指通过比较投资方案的年等额净回收额的大小来选择最优方案的方法。 在该方法下，年等额净回收额最大的方案为优。 15 任务四　掌握项目及投资评价指标的决策应用 二、互斥投资方案的投资决策 （三） 项目投资额不同、项目计算期也不相等的投资决策 ２.计算期统一法 计算期统一法是为了解决项目计算期不同而不可比的多方案比较问题，通过人为方法将多个互斥方案不相等的计算期折算为一个相同的计算期，然后计算各自