5.3掌握项目投资决策评价指标的计算（课件）-《财务管理》同步教学（北京邮电大学出版社）

投资项目管理　　 项目五 2 知识学习目标 1 理解项目投资管理的基本概念、特点。 2 了解项目投资决策的种类、程序。 3 掌握项目投资计算期的计算。 4 掌握项目投资现金流量的内容、净现金流量的计算方法。 5 掌握项目投资决策评价指标的计算。 6 掌握项目投资决策评价指标的运用并能作出投资决策。 3 技能培养目标 1 能够进行项目投资现金流量的测算。 2 能够运用投资决策评价指标进行项目投资决策。 4 项目导入 美佳净有限责任公司是一家生产日用化工企业，主要生产洗衣粉、洗洁精等洗涤用品。该公司成立于1992年，注册资金3000万元，现有员工300人，年生产洗涤用品4万吨，工业产值约１.１亿元。公司的组织结构比较简单，董事长兼任总经理，下设市场营销部、财务部、综合管理部、生产部、质量管理部五个部门。 随着市场竞争的加剧，一些国际、国内大品牌开始在地方市场深度分销，该公司市场份额出现较大程度的下滑，以致公司决策者开始考虑围绕主业进行相关产业的投资，以获得合理回报，确保股东利益。2006年，公司出资700万元与新能动力有限责任公司合作，建设一座磺酸厂（磺酸是生产洗衣粉的主要原料）。遗憾的是，在实施过程中，从投资方案可行性分析，到最终的评估、确定及投资项目的实施，美佳净有限责任公司在很大程度上是凭着感觉和直观经验操作的，最终两家公司不欢而散，直接经济损失达3000万元。 Contents Page 目录页 5 任务一　认知项目投资 任务二　掌握项目投资的现金流量及其计算 任务三　掌握项目投资决策评价指标的计算 任务四　掌握项目及投资评价指标的决策应用 6 Transition Page 过渡页 任务三　掌握项目投资决策评价指标的计算 一、项目投资决策的非贴现类指标 二、项目投资决策的贴现类指标 7 任务三　掌握项目投资决策评价指标的计算 一、项目投资决策的非贴现类指标 非贴现评价指标是指在计算过程中，不考虑资金时间价值因素的指标，又称为静态指标。 非贴现评价指标 非贴现评价指标 8 任务三　掌握项目投资决策评价指标的计算 一、项目投资决策的非贴现类指标 （一） 平均报酬率 正指标是指在一定范围内越大越好的指标，如投资利润率、净现值、净现值率、现值指数和内含报酬率。 正指标 反指标 反指标是指在一定范围内越小越好的指标，在项目投资决策评价指标中，只有静态投资回收期属于反指标。 １. 含义及决策标准 平均报酬率又称投资利润率，是指投资项目的年平均净利润占项目总投资的比例。 9 任务三　掌握项目投资决策评价指标的计算 一、项目投资决策的非贴现类指标 （一） 平均报酬率 ２.计算方法 平均报酬率的计算公式为 10 任务三　掌握项目投资决策评价指标的计算 一、项目投资决策的非贴现类指标 （一） 平均报酬率 ３.投资回收期法的特点 特点 计算简便 简明易懂 可比性较差 没有考虑货币时间价值 无法直接利用净现金流量信息 11 任务三　掌握项目投资决策评价指标的计算 一、项目投资决策的非贴现类指标 （二） 投资回收期 １.含义及决策标准 投资回收期是指投资项目未来现金净流量与原始投资额相等时所经历的时间，即原始投资额通过未来现金流量回收所需要的时间。通常以年为单位，包括两种形式：包括建设期的投资回收期（记作PP）和不包括建设期的投资回收期（记 作ＰＰ′），显然ＰＰ＝ＰＰ′＋ｓ。 如果某投资方案的投资回收期小于或等于企业要求的投资回收期，则方案可行；反之，方案不可行。 12 任务三　掌握项目投资决策评价指标的计算 一、项目投资决策的非贴现类指标 （二） 投资回收期 ２.计算方法 各年营业现金净流量（ＮＣＦ）相等 各年营业现金净流量（ＮＣＦ）不相等 当各年现金净流量不相等时，可以列表计算“累计现金净流量”，项目的回收期就是累计现金净流量正好为零的年限。 13 任务三　掌握项目投资决策评价指标的计算 一、项目投资决策的非贴现类指标 （二） 投资回收期 ３.投资回收期法的特点 特点 计算简便 简明易懂 没有考虑货币时间价值 忽略回收期后现金流对投资的影响 不利于长期战略决策 14 任务三　掌握项目投资决策评价指标的计算 二、项目投资决策的贴现类指标 贴现评价指标在计算过程中充分考虑和利用资金时间价值，又称为动态指标。 贴现评价指标 15 任务三　掌握项目投资决策评价指标的计算 二、项目投资决策的贴现类指标 （一） 净现值 １.含义及决策标准 投资回收期是指在项目计算期内，按一定贴现率计算的未来现金流量现值之和与原始投资额现值之间的差额。 净现值大于零或等于零，方案可行；若净现值小于零，则方案不可行。如果几个方案的投资额相同，且净现值均大于零，那么净现值最大的方案为最优方案。 16 任务三　掌握项目投资决策评价指标的计