2.2掌握风险的衡量方法（课件）-《财务管理》同步教学（北京邮电大学出版社）

财务管理的价值观念 项目二 2 知识学习目标 1 理解资金时间价值的含义。 2 掌握资金时间价值的各种计算方法。 3 了解风险的含义和分类。 4 掌握风险衡量的方法。素。 3 技能培养目标 1 能够熟练计算复利终值与现值。 2 能够熟练计算各种年金的终值与现值。 3 能够计算期望收益率，以及衡量风险程度的相关指标。 4 项目导入 张博士作为海归人士，是国内某领域的知名专家。某日接到一家上市公司的邀请函，邀请他担任公司的技术顾问，指导新产品的开发。邀请函的具体条件如下： （１）每个月来公司指导工作一天。 （２）每年聘金２０万元。 （３）提供公司所在城市住房一套，价值１００万元。 （４）在公司至少工作６年。 张博士对以上工作待遇很感兴趣，对公司开发的新产品也很有研究，决定应聘。但他不想接受住房，因为每月仅到公司工作一天，住公司招待所就可以了。因此，他向公司提出，能否将提供住房改为发给住房补贴。公司研究了张博士的请求，决定可以在今后５年里每年年初给张博士支付２５万元住房补贴。 收到公司的通知后，张博士又犹豫起来，因为如果向公司要住房，可以将其出售，扣除售价５％的契税和手续费，他可以获得９５万元的现金。若接受住房补贴，则每年年初他可获得２５万元现金。假设每年存款利率为３％，那么张博士应该如何选择？如果张博士本身是一家企业的业主，其资金的投资回报率为３２％，那么他又该如何选择呢？ ContentsPage 目录页 5 任务一理解资金的时间价值 任务二掌握风险的衡量方法 6 任务二　掌握风险的衡量方法 一 一、风险的概念 在财务管理中，风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种实际结果偏离预期结果的程度。 7 任务二　掌握风险的衡量方法 一 一、风险的概念 （一） 系统性风险 系统性风险又称为市场风险或不可分散风险，是指那些影响所有公司的因素引起的风险，如战争、经济衰退、通货膨胀和高利率等。这类风险涉及所有的投资对象，不能通过多元化投资来分散。 8 任务二　掌握风险的衡量方法 一 二、风险的类型 （二） 非系统性风险 非系统性风险又称为公司特有风险或可分散风险，是指发生于个别公司的特有事件造成的风险，如罢工、新产品开发失败、没有争取到重要合同和诉讼失败等。 9 任务二　掌握风险的衡量方法 一 三、风险分析 投资者冒着风险投资，是为了获得更多的报酬。风险和报酬之间存在密切的对应关系，高风险的项目必然有高报酬，低风险的项目必然有低报酬 投资报酬率＝无风险报仇率＋风险报酬率 风险报酬率＝ 风险报酬斜率× 风险程度 10 任务二　掌握风险的衡量方法 一 四、风险衡量 （一） 概率 一个事件的概率是指这一事件的某种结果可能发生的机会。通常，用X表示随机事件，Ｘi表示随机事件的第i种结果，Pi为出现该种结果的相应概率。任何概率必须符合以下两条规则： 11 任务二　掌握风险的衡量方法 一 四、风险衡量 （一） 概率 任何概率必须符合以下两条规则： 0≤Pi≤1，即每个随机变量出现的概率在0～1，也就是说，事件的某种结果发生的可能性一定介于肯定发生（概率为1）和肯定不会发生（概率为0）之间。 Pi＝1，即所有随机变量的概率之和必定等于1，即事件的各种结果发生的可能性的总和为1，也就是100%。式中，Pi为随机变量出现的概率；i为随机变量可能出现的情况；n为可能结果的个数。 12 任务二　掌握风险的衡量方法 一 四、风险衡量 （二）期望值 期望值是各随机变量以各自对应的概率为权数计算的加权平均值。期望值是反映集中趋势的一种量度，表示最有可能出现的结果值。其计算公式为： 13 任务二　掌握风险的衡量方法 一 四、风险衡量 （三） 标准差 标准差是方差的平方根，也叫标准离差或均方差，它反映各种随机变量值和期望值的综合偏离程度。其计算公式为： 14 任务二　掌握风险的衡量方法 一 四、风险衡量 （四） 标准差系数 标准系数差也叫离散系数，它是标准差和期望值的比值。设q为标准系数差，其计算公式为： 15 项目小结 资金时间价值 风险 风险报酬 资金时间价值是指货币在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值， 亦称货币时间价值。 在财务管理中， 风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的实际收益与预期收益的偏离程度， 即预期收益的不确定性。 风险报酬是指投资者冒着风险进行投资而获得的超过货币时间价值的那部分额外收益， 是对投资者遇到的风险的一种价值补偿， 也称风险价值。 $$