4.1.4各地外汇市场（课件）《国际金融》（上海交通大学出版社）

外汇交易实务 第四章 1 第一节 外汇市场 2 外汇市场 四、外汇市场的类型 伦敦外汇市场是世界上最重要的外汇市场，它历史悠久，拥有先进的现代化电子通信网络。该市场由经营外汇业务的银行，美国、日本等外国银行在伦敦的分行，外汇经纪人，其他经营外汇业务的非银行金融机构和英格兰银行构成。 伦敦外汇市场有250多家外汇银行，它们都领有英格兰银行的执照。在伦敦外汇市场上，大多数外汇买卖都是通过外汇经纪人进行的。作为全球最重要的离岸金融中心，伦敦外汇市场的管制非常宽松，加之基础设施完善、人才众多、创新能力始终位于世界前列，从而使得伦敦外汇市场能在激烈的竞争中立于不败之地。 （一）伦敦外汇市场 3 外汇市场 从地理上看，伦敦居于世界时区的适中位置，伦敦外汇市场在一天的营业时间里和其他重要外汇市场都能衔接。伦敦上午8:00是东京和中国香港的下午16:00，因此伦敦外汇市场可与东京、中国香港等远东外汇市场的尾市衔接；而开盘不久，便可与中东、非洲和欧洲大陆的外汇市场进行外汇交易。此外，当伦敦为下午15:00时，纽约正是上午10:00，又可与纽约外汇市场进行交易，由此确定了伦敦外汇市场的重要地位。 4 外汇市场 法兰克福外汇市场是德国中央银行（德国联邦银行）所在地。由于长期以来实行自由汇兑制度，随着经济的迅速发展和欧元地位的提高，法兰克福逐渐发展成为世界主要的外汇市场。 法兰克福外汇市场分为定价市场和一般市场。其中，定价市场由官方指定的外汇经纪人负责撮合交易，他们分属法兰克福、杜塞尔多夫、汉堡、慕尼黑和柏林五个交易所，接收各家银行的外汇交易委托。如果买卖不平衡，汇率就继续变动，一直变动到买汇和卖汇相等，或中央银行干预以达到平衡，定价活动才结束，时间大约在上午12:45。 （二）法兰克福外汇市场 5 外汇市场 德国联邦银行派有专人参加法兰克福外汇市场的交易活动，以确定马克的官价。中央银行干预外汇市场的主要业务是美元对欧元交易。外汇经纪人除了撮合当地银行的外汇交易外，还随时与各国外汇市场联系，促进德国与世界各地的外汇交易活动。在法兰克福外汇市场上交易的货币有美元、英镑、瑞士法郎、欧元等。 6 外汇市场 苏黎世是世界著名的国际金融中心，在欧洲支付同盟时期，瑞士法郎是当时唯一可以将货币自由兑换成美元的货币，这就使苏黎世外汇市场在国际外汇交易中一直处于比较重要的地位。苏黎世外汇市场主要由瑞士银行、瑞士信贷银行、瑞士联合银行、经营国际金融业务的银行、外国银行分支机构、国际清算银行、瑞士国家银行等构成。 （三）苏黎世外汇市场 7 外汇市场 苏黎世外汇市场的主要特点如下： 外汇交易由银行之间通过电话或电传直接进行，而不是通过外汇经纪人或外汇中间商间接进行； 美元在苏黎世外汇市场上占据重要地位，外汇价格不是以瑞士法郎而是以美元来表示的，其结果是，外汇市场上外汇买卖的对象不是瑞士法郎而主要是美元，欧洲货币之间的外汇交易绝大部分要以美元作为媒介，银行之间的专业外汇交易也大多使用美元与其他货币的汇率，美元成为瑞士中央银行干预外汇市场的重要工具。苏黎世外汇市场具有良好的组织和工作效率，可以进行即期、远期等外汇买卖。 8 外汇市场 纽约外汇市场的形成和发展，与两次世界大战中美国的政治、经济、军事实力的急剧增长密切相关。特别是随着布雷顿森林体系的建立，美国登上了世界金融霸主的宝座，美元取代英镑成为世界上最主要的货币。加之美国奉行外汇开放政策，使得纽约外汇市场成为世界上仅次于伦敦的第二大外汇市场。 （四）纽约外汇市场 9 外汇市场 由于美国没有外汇管制，对银行经营外汇的业务没有限制，所以几乎所有的美国银行和金融机构都可以经营外汇业务。目前，纽约外汇市场主要包括29家美国联邦储备体系的成员银行，23家非成员银行，60余家外国银行在纽约的分支机构，50多个外国银行建立的代理行和90多个代办处，以及一些人寿保险公司和外汇经纪人。纽约外汇市场有8家经纪商，其业务不受任何监督，对其安排的交易不承担任何经济责任，只需要在每笔交易完成后向卖方收取佣金。 10 外汇市场 东京外汇市场是在20世纪50年代末发展起来的。其参与者包括东京银行（日本的外汇专业银行）、可经营外汇业务的日本本国银行、外国银行在东京的分支机构、日本的中央银行、外汇经纪人和一般客户。 与伦敦和纽约相比，东京外汇市场有一些不足之处。首先，东京外汇市场因为受地理位置的限制，不能与纽约和伦敦的外汇市场同时交易，使东京外汇市场的活跃度和流动性受到影响。其次，虽然日本大力推进日元国际化，但泡沫经济破灭后的日本经济一直复苏乏力，日元的国际化进程受阻，日元的国际地位逐渐下降。再次，日本是一个典型的出口导向型国家，东京外汇市场受本国进出口贸易收支的影响较大，使得东京外汇市场的外汇交易具有明显的季节性特点。 虽然东京与伦敦、纽约并称世界三大