4.1.2外汇市场的特征（课件）《国际金融》（上海交通大学出版社）

外汇交易实务 第四章 1 二、外汇市场的特征 外汇市场 （一）外汇市场全球一体化 首先，外汇市场分布呈全球化格局。例如，美洲有纽约、多伦多等外汇市场，欧洲有伦敦、巴黎、法兰克福、苏黎世、米兰、布鲁塞尔、阿姆斯特丹等外汇市场，亚洲有东京、中国香港、新加坡等外汇市场。 其次，外汇市场高度一体化，全球市场连成一体，各市场在交易规则和方式上趋同，在交易价格上相互影响。例如，西欧外汇市场每日的开盘价格都参照中国香港和新加坡外汇市场的价格确定，一个市场发生动荡，往往会影响其他市场，引起连锁反应。 2 外汇市场 （二）外汇市场全天候运行 从全球范围看，外汇市场是一个24小时全天候运行的昼夜市场。 在每天的交易中，澳洲的惠灵顿、悉尼最先开盘，接着是亚洲的东京、中国香港、新加坡，然后是欧洲的法兰克福、苏黎世、巴黎和伦敦。到欧洲时间14:00，美洲大陆的纽约开盘，当纽约收市时，惠灵顿又开始了新一天的交易。在欧洲时间的下午，伦敦和纽约两大市场均在营业，是大额交易的最佳时间，大的外汇交易商和各国的中央银行一般都选择在这一时段进行交易。 3 外汇市场 三、外汇市场的参与者 外汇银行又称“外汇指定银行”，是各国中央银行指定或授权经营外汇业务的银行。它可以是专营或兼营外汇业务的本国商业银行或其他金融机构，也可以是设在本国的外国银行分支机构、代办处或其他金融机构。外汇银行是外汇市场的主体。 （一）外汇银行 4 外汇市场 外汇银行从事的外汇交易主要分为两种：一是为客户提供的服务，二是为自身利益所进行的外汇交易。 这两种活动都可以为外汇银行带来收益。一方面，外汇银行通过代客户买卖外汇，低价买入、高价卖出，从中赚取价差；同时，还从为客户提供的各种服务中收取一定的手续费和服务费。另一方面，外汇银行为平衡自身的外汇头寸进行同业间的外汇交易，并从事一定的外汇投机活动，从而创造利润。 5 外汇市场 外汇经纪人是介于外汇银行之间或银行与客户之间，为交易双方提供迅速而准确的信息，促使外汇买卖双方成交并从中收取佣金的中介人。外汇经纪人依靠其广泛的信息网，能提供多家银行的外汇报价，从而使要进行外汇交易的客户选择较为有利的成交价格完成交易。 外汇经纪人分为两种：一是用自己的资金参与外汇买卖，并自己承担外汇买卖风险者，称为一般经纪人；二是仅以收取佣金为目的，代客买卖且不承担风险者，称为跑街经纪人或掮客。 （二）外汇经纪人 6 外汇市场 中央银行或政府外汇主管机构是一国行使金融管理和监督的专门机构。基于管理外汇市场的重任，它们经常通过参与外汇市场的交易干预外汇市场，以维持市场秩序，使汇率稳定在一定水平或一定波动范围内。 近几年来，西方国家的中央银行不仅单独干预外汇市场，一些主要发达国家的中央银行还经常采取联合行动，共同对外汇市场进行干预。因此，中央银行不仅是外汇市场的成员，而且是外汇市场的实际操纵者。 （三）中央银行或政府外汇主管机构 7 外汇市场 客户是外汇市场中最初的外汇供应者和最终的外汇需求者，主要包括以下几种： 交易性的外汇买卖者，如进出口商、国际投资者、旅游者等，他们主要通过外汇银行获取外汇。 保值性的外汇买卖者，如套期保值者。由于汇率变动会给外汇持有者带来外汇风险，外汇持有者需要通过外汇市场进行外汇保值，以避免或减少汇率变动的风险。 投机性的外汇买卖者，即外汇投机者。他们通过对汇率的预测，以买空、卖空等方式赚取价差。 （四）客户 8 THANK YOU 谢谢大家 9 $$