2.4.2其他因素（课件）《国际金融》（上海交通大学出版社）

外汇与汇率 第二章 1 第三节 汇率的决定与变动 2 汇率的决定与变动 （三）其他因素 国内重大的或国际性的政治、军事等突发事件，对汇率变动有着不可忽视的影响。 例如，国内的政局不稳、政权交替，国际政治局势的变化，地区性、局部性军事冲突的爆发或结束等，都会对汇率变动产生重大影响。 政治因素 1 3 汇率的决定与变动 令人猝不及防的天灾，如地震、洪涝等，有时甚至只是一个谣传，也会直接引起汇率的变动。 在现实生活中，上述因素并非彼此孤立的，而是相互交织、相互影响的。因此，不能只从某一角度或只对某一因素进行分析，而要从不同角度全面剖析。此外，还要与一定的社会经济条件和特定的时间相联系，以保证分析的客观性和全面性。 偶然因素 2 4 汇率的决定与变动 三、汇率变动对经济的影响 1）本币对外贬值对出口的影响 1．汇率变动对商品贸易收支的影响 （一）汇率变动对国际收支的影响 本币对外贬值会对出口产生两种影响： 本币贬值后，出口商品的本币价格不变，则它折合成外币的价格降低，出口商品的竞争力因此而提高，出口扩大； 本币贬值后，若出口商品的外币价格不变，则相同的外汇收入可以兑换更多的本币，出口企业的利润增加，从而使出口商的积极性提高，出口量增加。 5 汇率的决定与变动 2）本币对外贬值对进口的影响 本币贬值后，进口商品的外币价格不变，则它折合成本币的价格提高，进口商品的成本增加，进口量减少；或者维持原有的以本币表示的国内售价不变，就只能压低进口商品的外币价格，这会招致外国出口商的反对，因此，本币对外贬值会自动抑制进口。 如果本币对外贬值有效地促进了出口，限制了进口，则该国的贸易收支状况改善了（扩大贸易顺差或减少贸易逆差）。 本币贬值后，贸易收支会经历先恶化后改善的过程，也就是本币贬值的时滞效应。 6 国际收支概述 为什么当日元贬值时，日本并不着急，有时甚至暗自欢喜；而当日元大幅度升值时，日本却急得坐立不安？ 课堂互动 7 汇率的决定与变动 3）外汇倾销 在发生通货膨胀的国家中，货币当局促使本币对外贬值，并且使本币对外贬值的幅度大于对内贬值的幅度，以便以低于世界市场的价格输出商品，打击竞争对手，争夺销售市场，改善贸易收支，这就是外汇倾销。 本币对外贬值是外汇倾销的手段，其必备条件是本币对外贬值的幅度大于对内贬值的幅度。 8 汇率的决定与变动 在其他条件不变的情况下，本币对外贬值有利于改善该国的服务贸易收支。这是因为，本币对外贬值后，外币的购买力相对提高了，本国的商品、劳务、交通、住宿等费用增加，这有利于旅游和其他服务收入的增加。 2．汇率变动对服务贸易收支的影响 9 汇率的决定与变动 1）汇率变动前的市场预期影响资本流动 3．汇率变动对资本项目收支差额的影响 当外汇市场参与者预期一国货币将要贬值而未贬值时，会造成货币替换（抛售本币或抢购外币），则资本流出增加； 当外汇市场参与者预期一国货币将要升值时，会使资本流入增加。 10 汇率的决定与变动 2）汇率变动后的市场预期影响资本流动 当一国货币对外贬值后， 若外汇市场参与者认为贬值使得该国货币的汇率基本接近其购买力，则资金回流； 若外汇市场参与者认为货币贬值过度，市场汇率会出现反弹，则资本流入增加； 若外汇市场参与者普遍认为贬值的幅度还不够，再贬值不可避免，则资本流出增加。 11 汇率的决定与变动 在以美元为主要储备货币的时期，外汇储备的稳定性和价值的高低完全取决于美元汇率的变动。20世纪70年代初，美元的两次公开贬值给许多国家尤其是发展中国家的外汇储备造成了不同程度的损失。 在多元化外汇储备时期，汇率变动的影响较为复杂，需要从多方面分析。首先，构成一国外汇储备的各种货币的汇率变动对外汇储备的影响不同；其次，要衡量一定时期内储备货币的汇率变动对一国国际储备的综合影响，需要根据各种储备货币在外汇储备中的不同权重，并结合各种储备货币升值或贬值的幅度加以分析。 4．汇率变动对外汇储备的影响 12 THANK YOU 谢谢大家 13 07¡¤Daydream Unknown 2003 Other 311978.66 THOMSON mp3PRO Encoder v1.1.0 $$