1.4.2货币分析论（课件）《国际金融》（上海交通大学出版社）

国际收支 第一章 1 第四节 国际收支调节理论 2 国际收支调节理论 三、货币分析论 货币分析论是随着现代货币主义的兴起，在20世纪70年代中后期开始流行的一种国际收支理论，其代表人物是美国经济学家蒙代尔和约翰逊。 货币分析论实际上是现代货币主义理论在国际收支方面的延伸，但其代表人物却否认他们的理论与现代货币主义理论之间的这种联系。 该理论认为国际收支是一种货币现象，因而强调货币供应与货币需求状况，及其在国际收支失衡与调节过程中的作用。 3 国际收支调节理论 货币需求是收入、价格、利率等变量的稳定函数，在长期内是稳定的。 货币供应量变动不影响实际变量，即货币中性。 购买力平价理论在长期内成立，国际间套利活动能保证同一商品在各国间有同一价格，即贸易品价格是外生的。 各国货币当局对国际资本流动不采取“冲销政策”。 从长期来看，一国处于充分就业的均衡状态。 （一）货币分析论的前提假设 4 国际收支调节理论 货币需求方程式是货币分析论进行国际收支分析的基础，即 。 另外，根据货币分析论，假设一国的货币供应量取决于其基础货币，则货币供应方程为 。 货币市场均衡意味着 ，则 。 为研究方便，不妨令 m = 1，则 由于 中的 K、P、Y 均不易发生变化，可得出 。 该式即为货币分析论关于国际收支失衡的基本方程式。 其理论意义为：国际收支本质上是一种货币现象，国际收支失衡源于国内货币存量的供应和需求不协调。 （二）货币分析论的主要内容 5 国际收支调节理论 货币分析论具有浓厚的货币主义色彩，视国际收支为一种货币现象，并且区分了货币的国内起源和国外起源，弥补了以往在国际收支研究中长期忽视货币因素的缺陷。 货币分析论的主要贡献是突破了将国际收支等同于贸易收支的局限。此外，它还强调了国际收支差额将引起货币存量的变化，至少在短期内能够影响一国的经济活动。 货币分析论的局限性主要包括： 过分强调货币因素而忽视实际因素。 片面强调长期均衡。 货币分析论的一些基本假设难以成立。 （三）对货币分析论的评价 6 国际收支调节理论 四、结构分析论 作为比较成熟和系统的独立学派，结构分析论是作为IMF国际收支调节规划的对立面，于20世纪70年代形成的。 赞成结构分析论的经济学家，大多数是发展中国家或发达国家中从事发展问题研究的学者。因此，结构分析论的理论渊源与发展经济学密切相关。 该理论认为，国际收支逆差尤其是长期的国际收支逆差，可以是长期的过度需求引起的，也可以是周期性的供应不足引起的。 7 国际收支调节理论 经济结构老化是指由于科技、生产条件和世界市场发生变化，使一国原来在国际市场上具有竞争力的商品失去竞争力，而国内因资源没有足够的流动性等，经济结构不能适应世界市场的变化，由此造成出口供应长期不足，进口替代的余地持续减少，结果是国际收支的持续逆差（或逆差倾向）。 （一）经济结构老化 8 国际收支调节理论 单一出口商品的价格受国际市场价格波动的影响，因而国际收支不稳定。在出口多元化的情况下，一种出口商品的价格下降，会被另一种出口商品价格的上升所抵消，因此整个国际收支稳定；而在出口单一的情况下，任何程度的价格下降，都会直接导致国际收支恶化。 经济结构单一，经济发展将长期依赖进口，进口替代的选择余地几乎为零。 （二）经济结构单一 9 国际收支调节理论 经济结构落后是指一国生产的出口商品的需求对收入的弹性低和需求对价格的弹性高，进口商品的需求对收入的弹性高和需求对价格的弹性低。 国际收支的收入性失衡具有不对称性。 由货币和价格因素引起的国际收支失衡，也具有不对称性。 （三）经济结构落后 10 THANK YOU 谢谢大家 11 $$