1.3.3国际收支失衡的调节（课件）《国际金融》（上海交通大学出版社）

国际收支 第一章 1 第三节 国际收支的失衡与调节 2 国际收支的失衡与调节 （一）自发调节机制 五、国际收支失衡的调节 在国际上普遍实行金本位制的条件下，一国的国际收支可通过物价的涨落和黄金的输出、输入自动恢复平衡，这一自发调节规律称为“物价—现金流动机制”。 物价—现金流动机制自发调节国际收支的具体过程（见下页图）。 休谟的物价—现金流动机制在理论分析上存在着一系列缺陷。 1．金本位制下的国际收支自发调节机制 3 国际收支的失衡与调节 物价—现金流动机制对国际收支的自发调节过程 4 国际收支的失衡与调节 1）利率的自发调节机制 2．纸币本位制下的国际收支自发调节机制 2）价格的自发调节机制 3）收入的自发调节机制 5 国际收支的失衡与调节 4）汇率的自发调节机制 6 国际收支的失衡与调节 （二）政策调节 外汇缓冲政策是指一国运用官方储备的变动或临时向外筹借资金来抵消超额外汇需求或供应，以此来融通一次性或季节性的国际收支逆差的政策。 一国的官方储备规模毕竟是有限的，因此不能完全依靠这种资金融通的办法来弥补那些巨额的、长期的国际收支逆差，否则将导致外汇储备的枯竭或外债的大量累积，对于逆差问题的解决还是无济于事。 1．外汇缓冲政策 7 国际收支的失衡与调节 在财政政策方面，可供采取的措施主要是减少财政支出和提高税率；在货币政策方面，可供采取的措施有调高再贴现率、提高法定存款准备金率、在公开市场卖出政府债券等。 紧缩性的财政政策与货币政策可以通过以下三个渠道来改善国际收支逆差： （1）通过乘数效应降低国民收入； （2）通过诱发国内生产的出口商品和进口替代品的价格下降； （3）通过本国利息率的上升。 2．财政政策和货币政策 8 国际收支的失衡与调节 汇率政策是指运用汇率的变动来消除国际收支逆差。 在不同的汇率制度下，各国制定汇率政策的方式是不一样的。 在固定汇率制下，政府通过直接制定汇率水平来实施其汇率政策，并采用货币法定贬值或升值的方法来调节国际收支。 在浮动汇率制下，汇率是由外汇市场的供求关系决定的，政府的汇率政策是通过对外汇市场进行干预实现的，一般是建立外汇平准基金进行公开市场业务，人为地促使本币汇率下浮或上浮来平衡国际收支。 3．汇率政策 9 国际收支的失衡与调节 直接管制可分为外汇管制、财政管制和贸易管制。 外汇管制是指一国政府通过有关机构对外汇买卖和国际结算进行行政干预。 财政管制是指政府通过有关机构管制进出口商品的价格和成本，从而调节国际收支的政策手段。 管制是指政府直接限制进出口数量的政策手段。政府可以通过加强贸易管制来缓和国际收支逆差。 直接管制的特点是比较灵活，但是，它并不能真正解决国际收支失衡问题。此外，实行管制政策容易引起他国报复，导致贸易伙伴国之间的“贸易战”，使管制措施不能达到预期效果。 4．直接管制 10 国际收支的失衡与调节 各国政府调节国际收支都以本国利益为出发点，它们采取的调节措施可能对别国经济产生不利影响，从而使其采取相应的报复措施。为了维护世界经济的正常秩序，第二次世界大战以后，各国政府加强了对国际收支调节政策的国际协调。 5．国际协调 11 THANK YOU 谢谢大家 12 货币供给增加 黄金外流 国际收支顺差 进口增加 出口减少 黄金内流 物价下跌 货币供给减少 国际收支逆差 物价上涨 出口增加 进口减少 国际收支改善 国际收支逆差 资金外流减少 资金流入增加 对外国金融资产的需求减少 本国利率上升 货币存量减少 本国金融资产收益率上升 国际收支逆差 国际收支改善 出口增加 进口减少 货币供应量减少 国内信用紧缩 本国商品价格下降 国际收支逆差 国际收支改善 进口需求 下降 国民收入下降 国外支付增加 社会总需求 下降 外汇贬值 本币升值 外汇需求 大于供给 国际收支 顺差 进口增加 出口减少 外汇供给 大于需求 外汇升值 本币贬值 国际收支 逆差 出口增加 进口减少 $$