12.4外债（课件）《财政学》（航空工业出版社）

财政学 第十二章 开放经济下的财政问题 04 外债 2 外债 一、外债的功能 （一）弥补财政赤字 外债弥补财政赤字的功能表现为平衡政府的国际收支。任何参与国际政治经济活动的国家都有国际收入和支出，而国际收入和支出的关系也存在平衡、盈余（顺差）和赤字（逆差）三种状态 （二）筹集建设资金 筹集建设资金是外债的主要功能。举借外债的首要目的是补充国内建设资金的不足，加速本国的经济建设。 （三）调节经济 外债的经济调节功能属于“增量型”调节。外债首先表现为资金的流入，也就是国内资金的增加，同时反映社会可支配商品量的增长。 外债 二、外债的种类与结构 外债由政府借款和在国外发行外币债券两部分组成。政府借款包括向外国政府借款、向国际金融机构借款、向国外商业银行借款及出口信贷等形式。发行外币债券包括委托国外金融机构发行和直接发行两种类型。 表12-1显示，在我国目前的外债结构中，外国政府贷款和国际金融机构贷款的比重较小，国际商业贷款和贸易信贷的比重较大，这是与我国的经济条件相适应的。 表12-1 我国外债余额及构成 外债 二、外债的种类与结构 举借外债还存在一个币种的优选问题。判断外债币种结构合理与否的主要标准是看是否避开强势货币，尽量不要单纯采用一种外币计价，而以“硬币”与“软币”相搭配为好。这种结构可以扩充外债渠道，使币种容易搭配，不致受某一个国家的控制。从总体上看，我国外债表现出如下特点： ① 近年来我国外债大体上一半是国际商业贷款，另一半为外国政府贷款、国际金融组织贷款和贸易信贷，形成多角度有选择的债务结构。 ② 外债来源结构和币种搭配日趋合理。 ③ 我国近年来的外债余额虽然增长较快，短期债务的比重上升也较快，但从表可以看出，当前外债风险指标都处于国际公认的安全线之内，不存在外债风险问题。 外债 三、外债的负担与限度 外债也有一个负担和限度问题。由于外债收入来源于国外，是债权国与债务国间的债务关系，各国政府必须从本国偿债能力的角度来全面考虑负担问题，而外债的限度则根源于政府的外债负担能力。合理的外债负担和限度是通过具体的相对指标来确定的。 国际上通用的指标主要有三个，即负债率、偿债率和债务率。负债率，即当年债务余额占GNP的百分比；偿债率，即当年债务还本付息额占商品和劳务出口总额的百分比；债务率，即当年债务余额占商品和劳务出口总额的百分比。按照国际惯例，有关外债风险指标的国际公认安全线是：负债率为25%，偿债率为20%，债务率为100%。 外债 三、外债的负担与限度 从我国的外债风险指标来看（见表12-2），我国的负债率、偿债率、债务率都在安全线以下，表明我国外债具有很高的国际信誉度。 表12-2 我国外债风险指标 外债 四、外债管理 我国外债规模的不断扩大及许多国家出现的债务危机给我们带来的启示是，加强外债管理是我国宏观经济管理的一个重要方面。外债管理的内容主要包括两个方面：一是建立全面的外债管理体系；二是建立合理的外债管理模式。建立全面的外债管理体系至少要包括以下五个方面的内容： （1）外债的总量管理。 （2）外债的期限结构管理。 （3）外债的债务种类结构管理。 （4）汇率风险管理。 （5）外债成本与效益管理。 为了适应社会主义市场经济体制下加强对外债风险统一管理的客观需要，有必要建立一个集中统一管理国家外债的机构，在加强协调外债工作的同时，注重外债战略的研究。 感谢您的观看！ $$