8.1.2营运资金的管理原则（课件）《财务管理》（上海交通大学出版社）

财 务 管 理 1 第一节 营运资金管理概述 三、营运资金的管理原则营运资金的管理原则 第一节 营运资金管理概述 保证合理的资金需求 一般情况下，当企业产销两旺时，流动资产会不断增加，流动负债也会相应增加；而当企业产销量不断减少时，流动资产和流动负债也会相应减少。 提高资金使用效率 提高营运资金使用效率的关键就是采取得力措施，缩短营业周期，加速变现过程，从而加快营运资金周转。 节约资金使用成本 一方面，要挖掘资金潜力，盘活全部资金，精打细算地使用资金；另一方面，积极拓展融资渠道，合理配置资源，筹措低成本资金，服务于生产经营。 保持足够的短期偿债能力 保证企业有足够的短期偿债能力是营运资金管理的重要原则之一。流动资产、流动负债以及二者之间的关系能较好地反映企业的短期偿债能力。流动负债是在短期内需要偿还的债务，而流动资产则是在短期内可以转化为现金的资产。 第一节 营运资金管理概述 四、营运资金管理策略 4 营运资金管理政策 营运资金 持有政策 如何确定营运资金持有量 营运资金 融资政策 如何筹集营运资金 （一）营运资金持有政策 第一节 营运资金管理概述 流动资产 一定数量 降低企业风险，变现强于固定资产。 过多 降低企业总资产的报酬率 5 第一节 营运资金管理概述 企业的营运资金持有政策可能划分为以下三种： 1．适中的营运资本持有政策 适中的营运资本持有政策要求企业保持适中的营运资本持有量，这种政策的特点是收益和风险的平衡。在企业能够比较准确地预测流动资产和流动负债时，可以采用该政策。 2．紧缩的营运资本政策 紧缩的营运资本政策要求企业保持较低的营运资本持有量，这种政策的特点是收益高、风险大。在外部环境相当稳定，企业能非常准确地预测未来的情况下，可采用该政策。 3．宽松的营运资本政策 宽松的营运资本政策要求企业保持较多的营运资本持有量，这种政策的特点是收益低、风险小。但由于现金、有价证券投资收益较低，从而降低了企业的盈利能力。 （二）营运资金融资政策 第一节 营运资金管理概述 营运资金的融资政策主要涉及企业的流动资产与流动负债的匹配问题。 7 流动负债 临时性流动负债 指为了满足临时性流动资金需要所发生的负债 自发性流动负债 指直接产生于企业持续经营中的负债，如商业信用筹资 第一节 营运资金管理概述 配合型营运资金融资政策 特点是：临时性流动资产运用临时性负债筹集，永久性流动资产和固定资产所需资金用自发性流动负债和长期负债、权益资本筹集。 这种政策要求企业临时性筹资计划严密，实现现金流动与预期安排相一致。 8 第一节 营运资金管理概述 激进型营运资金融资政策 特点是：临时性流动负债不但要满足临时性流动资产的资金需求，还需解决一部分永久性流动资产的资金需要，有时甚至流动资产都要由临时性流动负债支持。 激进型融资政策下，临时性流动负债所占比重较大，所以该政策下企业的资本成本较低。 9 第一节 营运资金管理概述 稳健型营运资金融资政策 特点是：临时性流动负债只满足部分临时性流动资产的资金需要，另一部分临时性流动资产和永久性资产，则由长期负债、自发性负债和权益资本作为资金来源。 在这种政策下，由于临时性负债所占比重较小，所以企业无法偿还到期债务的风险较低，同时蒙受短期利率变动损失的风险也较低。 10 Thank you $$