5.1.1资金成本的概念、种类及作用（课件）《财务管理》（上海交通大学出版社）

财 务 管 理 1 第一节 资金成本 第一节 资金成本 一、资金成本的概念、种类及作用 资金成本的概念 指企业为筹集和使用资金而付出的代价，通常包括筹资费用和用资费用两部分。 资金成本的种类 资金成本可以用绝对数表示，也可以用相对数表示，但通常采用相对数（即资金成本率）来表示。主要包括个别资金成本、综合资金成本和边际资金成本。 资金成本的作用 是企业作出筹资决策的主要依据 是评价投资方案、进行投资决策的重要标准 是评价企业经营业绩的最低标准 （一）资金成本的概念 第一节 资金成本 4 筹资费用 筹资费用是指企业在筹集资金的过程中，为获取所需资金而支付的费用。如向银行借款时支付的手续费，发行股票、债券时支付的印刷费、评估费、公证费、宣传费及承销费等。筹资费用通常是在筹集资金时一次支付，筹资费用的多少与筹资总额的关系不大，属于相对固定的费用。 用资费用 用资费用是指企业在生产经营和投资的过程中，因使用资金而支付的费用。如向股东支付的股利，向债权人支付的利息等。用资费用在使用资金的过程中经常发生，用资费用的多少同使用资金的时间和数量密切相关，属于相对变动的费用。 资金成本通常采用相对数（即资金成本率）来表示。资金成本率是企业的用资费用与有效筹资额之间的比率。所谓有效筹资额，是指筹资金额扣除筹资费用后的净额。我们所讲的资金成本主要是指长期资金的成本。 个别资金成本 企业各种单项长期资金的成本 综合资金成本 指企业全部长期资金的加权平均资金成本 边际资金成本 指企业追加长期资金的成本 4 第一节 资金成本 （二）资金成本的种类 （三）资金成本的作用 第一节 资金成本 1．资金成本是企业做出筹资决策的主要依据 1）个别资金成本是比较各种筹资方式的依据 企业筹集长期资金的方式包括长期借款、发行债券、发行股票等多种方式，这些筹资方式的个别成本各不相同，在其他条件基本相同或者对企业影响不大的情况下，企业可以通过比较它们的个别资金成本的大小来选择成本最低的筹资方式。 6 第一节 资金成本 2）综合资金成本是企业进行资金结构决策的依据 在实践中，企业往往不是以单一的筹资方式筹集资金，而是通过多种筹资方式组合筹资。综合资金成本的大小是比较各个筹资组合方案，从而作出资金结构决策的依据。 3）边际资金成本是选择追加筹资方案的依据 企业为了扩大生产规模、增加对外投资，往往需要追加新筹集的资金。在这种情况下，边际资金成本的大小是比较各个追加筹资方案优劣的依据。 第一节 资金成本 2．资金成本是评价投资方案、进行投资决策的重要标准 任何投资项目，如果它的预期投资收益率超过资金成本率，则是可以获利的项目，在经济上是可行的；如果它的预期投资收益率低于资金成本率，则该项目将出现亏损，应该放弃。 3．资金成本是评价企业经营业绩的最低标准 资金成本是用资企业支付给资金提供者的报酬，因此，它也是企业生产经营过程中应该获得的最低收益率。凡是企业的实际收益率低于资金成本水平的，则应认为经营不利，企业必须改善经营管理。 Thank you $$