4.3.2股票发行的基本要求（课件）《财务管理》（上海交通大学出版社）

财 务 管 理 1 第三节 权益资金的筹集方式 第三节 权益资金的筹集方式 是指设立股份有限公司时，为募集资金而进行的股票发行，它是股份有限公司首次发行股票。 （二）股票发行的基本要求 是指股份有限公司成立后因增加资金的需要而进行的股票发行。 股票发行 设立发行 增资发行 第三节 权益资金的筹集方式 无论是设立发行还是增资发行，均应满足以下要求： （1）股票发行必须公开、公平、公正，每股面额相等，同股同权，同股同利。 （2）同次发行的股票，每股认购条件和价格相同。 （3）股票发行价格可以等于票面金额，也可以超过票面金额，但不得低于票面金额。即股票可以平价发行或溢价发行，但不得折价发行。 第三节 权益资金的筹集方式 （三）股票的发行方法、发行价格与销售方式 股票的发行方法 有偿增资 股东无偿配股 有偿无偿并行增股 股份公司采用这种办法发行新股给股东时，只要求股东交付一部分股票价款，其余部分由公司公积金抵充。这样做既增加了公司的资本，也调整了资金结构。 2．股票的发行价格 设立发行股票时，发行价格由发起人决定；增资发行新股时，发行价格由股东大会决定。在确定股票价格时，要全面考虑股票面额、股市行情和其他相关因素。 股票发行价格通常有等价、时价和中间价三种。等价就是以股票票面金额为发行价格。时价就是以公司原发行股票的现行市场价格为基准来确定增发新股的价格。中间价就是以时价和等价的中间值来确定股票的发行价格。 按等价发行股票又叫平价发行。按时价或中间价发行股票，发行价格既可能高于面额，也可以低于面额。高于面额发行的称为溢价发行，低于面额发行的称为折价发行。我国只允许溢价或平价发行股票，不允许折价发行股票。 第三节 权益资金的筹集方式 第三节 权益资金的筹集方式 承销方式具体包括包销和代销两种。  包销：如果证券经营机构未能按时按量完成股票的销售，则其余部分由证券经营机构自己全部承购下来。  代销：募股期满后，未售出的股份仍然归还给股份公司，发行风险由股份公司自己承担。 股票的销售方式 自销方式 是指股份公司自行将股票直接出售给投资者的一种方式。 承销方式 是指股份公司将股票销售业务委托给证券公司等证券承销机构的一种方式。 第三节 权益资金的筹集方式 （四）股票发行的程序 董事会依法就下列事项作出决议，并提请股东大会批准 股东大会就发行股票作出决定 上市公司申请公开发行股票或者非公开发行新股，应当由保荐人保荐 国证监会依照程序审核发行股票的申请 自中国证监会核准发行之日起，上市公司应在六个月内发行股票 优点 缺点 ① 有利于提高公司的借款能力；② 没有固定的到期日，不用偿还；③ 没有固定的股利负担；④ 筹资风险小。 ① 资金成本高。一般来说，股票筹资的成本要大于债务筹资的成本，而且股利是在税后利润中支出，另外，股票的发行费用也较高；② 增资发行新股，一方面可能会分散公司的控制权；另一方面由于新股对积累的盈余具有分享权，从而降低了每股净资产，因此，有可能导致普通股价格下跌。 （五）发行股票筹资的优缺点 第三节 权益资金的筹集方式 第三节 权益资金的筹集方式 三、利用留存收益筹资 留存收益是指企业从历年实现的利润中提取或留存于企业的内部积累，它来源于企业生产经营活动所实现的净利润，包括企业的盈余公积和未分配利润。其中，盈余公积是指企业按照规定从净利润中提取的各种积累资金。盈余公积的用途主要有两种：一是弥补亏损；二是转增资本。因此，它是权益资金筹集的重要方式。 留存收益筹资的优点主要包括：① 筹资成本低；② 保持企业的控制权；③ 增强企业的信誉。 留存收益筹资的缺点主要包括：① 筹资数量有限；② 资金使用受限。 Thank you $$