第四章 筹资管理概述（2）（课件）- 《财务管理（第二版）》同步教学（对外经贸大学·2009）

第三节负债资金筹集   当企业投资收益率超过负债经营所花费的成本时，企业就会采用负债筹资的经营方式，这样通过杠杆作用，可以为自有资本带来更高的收益。由此可见，负债是企业的一项重要的资金来源。本章将重点介绍负债资本的主要筹集方式———短期借款、商业信用、长期借款、长期债券、融资租赁及其他长期筹资方式。   一、 短期借款 短期借款主指短期银行贷款，即企业向银行和其他非银行金融机构借入的期限在一年以内的借款。它是一种仅次于商业信用的短期筹资来源。 （一）      短期借款的种类 1.      按照国际通行做法，短期借款按偿还方式不同，分为一次性偿还借款和分期偿还借款。 2.      按照利息支付方法不同，分为收款法借款、贴现法借款和加息法借款。 3.      按有无担保品，分为抵押借款和信用借款。 4.      我国目前的短期借款按照目的用途不同可分为若干种，主要有生产周转借款、临时借款结算借款、科技开发贷款、专项贷款和卖方信贷。企业在申请借款时，应根据各种借款的条件和需要加以选择。 （二）      短期借款的信用条件 按照国际通行做法，银行开展短期借款往往带有一些信用条件，主要有： 1、信贷限额。信贷限额也叫信用额度，是银行对借款人规定的无担保借款的最高数额。 2、周转信贷协定。周转信贷协定是银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。企业享用周转协定，通常要对贷款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费。 周转达信贷协定与信贷限额非常相似，两者的主要区别在于：银行负有必须履行周转信贷协定的法律义务，而为了履行此义务银行还向公司收取承诺费用；但在比较不正式的信用额度下，银行不负任何法律义务。 3、补偿性余额。这是银行要求借款企业在银行中保持按信用额度或实际借用额的一定百分比（通常为10%——20%）计算的最低活期存款余额。从银行的角度讲，补偿性余额可降低贷款风险，补偿其可能遭受的损失；但对借款企业来说，补偿性余额则提高了借款的实际利率。 4借款抵押。借款抵押即抵押短期贷款，是申请贷款企业以有价证券或其他财产作抵押品，向银行申请并由银 行按抵押品价值的一定比例计算发放的贷款。借款的抵押品通常是借款企业的应收账款、存贷、股票、债券以及房屋等。银行接受抵押品后，将根据抵押品的账面价值决定贷款金额，一般为抵押品账面价值的30%—50%。抵押借款的资金成本通常高于非抵押借款。 5、借款的偿还。 （三）      短期借款的付息方式或及利率的计算 1、   短期借款的付息方式 常见的短期借款的利息支付方式主要有三种： （1）         收款法 收款法也叫利随本清法，是指在借款到期时向银行支付利息的方法。 （2）         贴现法 贴现法是指银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，到期时借款企业则要偿还贷款全部本金的方法。 （3）         加息法 加息法是指银行根据名义利率计算的利息加到贷款本金上计算出贷款的本息和，要求企业在贷款期内分期等额偿还本息之和的金额。 2、   短期借款利率的计算 短期借款的资金成本体现为使用贷款的实际利率。由于借款期限、付息方式等因素的影响，短期贷款的实际利率经常与名义利率存在差别。短期贷款利率的计算方法有单利法、贴现法和分期偿还法，下面分别介绍。 （1）         单利法 单利法时指企业在借款合同开始时得到了全部借款，到期日企业以规定的利率计算利息，然后将本息一并支付给银行。借款合同上规定的利率为名义利率。当短期贷款期限等于1年时，名义利率与实际利率相等；当短期贷款期限小于1年时，实际利率会高于名义利率；而且，期限越短，实际利率与名义利率的差距越大。 （3）      分期偿还法 有些情况，银行还采取分期偿还的方式提供贷款。如为期1年的贷款会要求借款人在12个月内平均偿还，每月偿还1/12。在此种情况下，贷款的实际利率将会大大高于名义利率。 分期偿还贷款有预加分期偿还贷款和贴现分期偿还贷款两种处理方法，下面以预加分期偿还贷款为例予以说明。 实际上,在预加分期偿还贷款情况下,实际利率可以直接按名义利率的两倍予以估算,而无需通过上面的精确计算. （四）  短期借款筹资的评价 1、   短期借款的优点 第一、银行资金充足，实力雄厚，能够随时为企业提供所需的资金，对于临时性和突发性较强的资金需求，银行短期借款是一个最简洁、最方便的途径。 第二、银行短期借款具有较好的弹性，借款还款的时间灵活，便于企业根据资金需求的变化安排何时借款，何时还款。 2、   短期借款的缺点 第一、  其他短期融资方式相比，银行短期借款的成本较高。 第二、  向银行借款限制条件较多。 二、商业信用 商业信用是指商品交易中由于延期付款或预收货款（延期交货）形成的借贷关系，是