第四章 筹资管理概述（1）（课件）- 《财务管理（第二版）》同步教学（对外经贸大学·2009）

第二篇筹资管理 从筹资与投资、收益分配的关系来看，筹资为投资提供了基础和前提，没有资金的筹集就无法进行资金的投放。筹资的数量与结构直接影响企业效益的好坏，进而影响企业收益分配。因此，可以说，筹资在财务管理中处于极其重要的地位。 企业的资金可以从多种渠道，用多种方式来筹集。不同渠道的资金，其使用时间的长短、附加条件的限制、财务风险的大小和资金成本的高低各不相同。这就要求企业在筹资时，不仅要从数量上满足生产经营之所需，而且要考虑各种筹资方式给企业带来的资金成本的大小和财务风险的高低，以便选择最佳资本结构，实现企业价值最大化的总体目标。 第四章  筹资管理概述 筹资是企业理财的起点，筹资管理是企业财务管理的一项最原始最基本的内容，并贯穿于企业财务管理的全过程。本章将主要介绍企业筹资的目的和原则、筹资渠道和方式及资金需要量的预测。 第一节 企业筹资管理概述 第二节　　权益资金筹集 第三节 负债资金筹集 第四章筹资管理 【学习目标】 本章主要介绍筹资管理的基本方法，要求了解和掌握筹资的基本概念及分类；筹资规模的确定依据和基本方法，自有资金筹集的种类及相关决策管理；负债资金筹集的种类及相关的决策管理。 【重点难点】 1.筹资规模的预测方法； 2.现金折扣成本的计算； 3.债券发行价格的计算； 4.融资租赁的租金的支付。 【引入案例】 2002 年初，A石油公司在美国发行上市成功。在祝贺晚宴上，公司董事长B先生举杯致辞：“没有上一次的发行失败，就没有这一次的发行成功！”事情还得从1999年9月说起。当时A公司拟在美国上市，全球石油行业前景很好——石油资源有限，而需求越来越大。该公司几乎有着国内近海开采石油的垄断权。只要外国石油公司在该国海上开采石油，A公司就是当然的合作者。这样的公司无疑对国际投资者有很强的吸引力。此外，该公司的资产状况和经营管理水平也比同行业其他公司高出一筹。似乎这些有利条件都为它的首次发行铺平了道路。 1999年9月1日，A公司开始在全球路演。不料，美国股市在加息阴影下一路走软，国际市场油价也开始下跌。到8月底，国际市场油价由高峰期的每桶24美元下降到不足21美元。特别是OPEC对于原油产量迟迟不能达成协议，期货市场上的原油价格呈现跌水状态。投资者对石油行业公司的经营业绩不再看好，偏好发生变化。在一系列不利因素的干扰下，路演过程相当冷清，大机构投资者对公司反应热度下降。尽管A公司在主承销商的建议下，于4日宣布将募集资金的规模由32亿美元缩减为17亿美元，每股招股价从7.5元到8.6元降低为5.8元，仍不能唤起投资者的热情。宣传也好，路演也好，由于市场时机不好，仍不能获得足额认购。A公司第一次海外上市计划宣告失败。失败原因主要有以下三点：一是定价不被市场接受；二是承销商整体能力不够；三是市场定位不够准。 公司首次上市公开发行就一定会成功吗？通过本章的学习，大家将对各种筹资方式有更进一步的了解。 第一节  企业筹资管理概述 一、  企业筹资的概念及分类 （一）企业筹资的概念 企业筹资是根据生产经营、对外投资及调整资金结构的需要，通过一定的渠道，采取适当的方式，获得所需资金的一种活动。 （二）企业资金的分类 1、按资金使用期限的长短分类，可以将企业的资金分为长期资金和短期资金 2、按资金的所有权分类，可以将企业的资金分为所有者权益资金和负债资金 二、企业筹资的筹资渠道和筹资方式 企业的筹资活动需要通过一定的渠道并采用一定的方式来完成。 （一）筹资渠道 筹资渠道是指客观存在的筹措资金的来源的方向与通道。，即从哪里取得资金，体现着资金的源泉和供应量。确定筹资渠道是筹资的必要前提。 目前，我国企业的筹资渠道主要有以下几种： （一）  国家财政资金 （二）银行信贷资金 （三）非银行金融机构资金 （四）其他企业和单位资金 （五）居民个人资金 （六）企业自留资金 （二）筹资方式 筹资方式是指可供企业在筹措资金是选用的具体形式。，即如何取得资金，体现着资金的属性。企业筹资管理的重要内容是如何针对客观存在的筹资渠道，选择合理的筹资方式，有效地进行筹资组合，以降低筹资成本，提高筹资效益。 目前，我国企业可以利用的筹资方式主要有以下几种： （一）吸收直接投资 （二）发行股票 （三）银行或非银行金融机构贷款 （四）发行债券 （五）融资租赁 （六）商业信用 （七）企业内部积累 （三）筹资渠道与筹资方式的关系 筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式解决的是通过什么方式取得资金的问题，二者之间有着密切的联系。同一筹资渠道的资金往往可以采用不同的方式取得，一定的筹资方式既可能只适用于某一特定的筹资渠道，也可能适用于不同的筹资渠道，企业在进行筹资决策时，应认