第六章 运营资金管理（课件）- 《财务管理学》同步教学（对外经贸大学·2013）

第六章 运营资金管理 财务管理学 第六章 运营资金管理 　第一节 运营资金管理概述 第六章 运营资金管理 一、营运资金管理 （一）营运资金构成与特点 1.营运资金构成 现金 存货 应收账款 第六章 运营资金管理 一、营运资金管理 2.营运资金特点 （1）金周转时间短 （2）变现容易性 （3）数量波动性 （4）融资渠道多样性 第六章 运营资金管理 一、营运资金管理 （二）营运资金管理原则 1.认真分析生产经营实况，确定合理的营运资金需求数量 2.在保证生产经营需要的前提下，节约使用资全 3.加速资金周转，提高营运资全的利用效果率 4.合理调节流动资产与流动负债的比例关系，确保企业短期偿债能力 第六章 运营资金管理 二、营运资金与现金周转 第六章 运营资金管理 三、营运资金政策 1.适中的营运资金政策 第六章 运营资金管理 三、营运资金政策 2.紧缩的营运资金政策 第六章 运营资金管理 三、营运资金政策 3.宽松的营运资金政策 第六章 运营资金管理 第二节 现金管理 一、现金的持有动机与成本 （一）现金的持有动机 1.交易性动机 2.预防性动机 3.投机性动机 4.补偿性动机 第六章 运营资金管理 一、现金的持有动机与成本 (二)现金持有成本 1．机会成本 机会成本＝现金平均持有量×有价证券利率(或报酬率) 2．管理成本 第六章 运营资金管理 一、现金的持有动机与成本 3. 转换成本 转换总成本＝每次转换成本×证券变现次数 4．短缺成本 第六章 运营资金管理 一、现金的持有动机与成本 例6-1 企业持有某上市公司的股票，因一次性急需现金40 000元周转，将该股票以20元的市场价格一次性卖出2000股，假设股票的证券过户费0.1％，交易佣金0.33％，交易手续费0.015％，印花税0.4％，委托手续费及其他的固定性费用为每次5元。则转换成本是多少？ 第六章 运营资金管理 一、现金的持有动机与成本 第六章 运营资金管理 二、最佳现金持有量的确定 （一）成本分析模式 第六章 运营资金管理 二、最佳现金持有量的确定 最佳现金持有量的确定步骤为： 1.测定不同的现金持有量及其与该量有关的成本数值； 2.按照不同的现金持有量及其有关成本数值，编制最佳现金持有量测算表； 3.在测算表中找出总成本最低时的现金持有量，即最佳现金持有量。 第六章 运营资金管理 二、最佳现金持有量的确定 例6-2 某公司近年的生产经营业务已趋稳定，现有四种现金持有方案，其现金成本的相关资料如下表6-1，试分析决策现金持有方案。 第六章 运营资金管理 二、最佳现金持有量的确定 解析：根据公司的现金成本分析资料测算，该企业的最佳现金持有量数据如下表。 通过比较分析上表中各方案的总成本，显然，方案Ⅲ在持有现金30，000万元时的总成本3400万元为最低，即，公司的最佳现金持有量为30,000万元。 第六章 运营资金管理 二、最佳现金持有量的确定 (二) 存货模式 第六章 运营资金管理 二、最佳现金持有量的确定 第六章 运营资金管理 二、最佳现金持有量的确定 例6-3 华宇公司在正常运行下，全年常用的现金需求总量测算为20,000,000元。已知目前的现金与有价证券的转换成本为每次50元，短期有价证券的利息率为5%，试求公司的最佳现金持有额，最低总成本。 第六章 运营资金管理 二、最佳现金持有量的确定 （三）随机模式 第六章 运营资金管理 二、最佳现金持有量的确定 例6-4 华远公司在正常运行下的日现金余额标准差为2000元，常年的短期有价证券的日收益水平为0.03%，公司每次证券交易的成本为100元，每日的最低现金需求量为零。试分析设置公司的最佳现金持有额度模式。 第六章 运营资金管理 二、最佳现金持有量的确定 第六章 运营资金管理 二、最佳现金持有量的确定 (四)现金周转换式 1．计算现金周转期 现金周转期＝存货周转期十应收账款周转期一应付账款周转期 第六章 运营资金管理 二、最佳现金持有量的确定 例6-5 某企业的原料购买和产品销售均采取赊销方式，应付购料款的平均付款天数为15天，应收销货款的平均收款天数为30天。假设平均存货期限即企业从原料购买到产成品销售的期限为75天，则企业的现金周转期为 ？ 第六章 运营资金管理 二、最佳现金持有量的确定 现金周转期 ＝存货周转期+应收账款周转期一应付账款周转期 ＝75+30—15 ＝90(天) 第六章 运营资金管理 二、最佳现金持有量的确定 2．计算现金周转率 3．计算最佳现金持有量 第六章 运营资金管理 二、最佳现金持有量的确定 (五)因素分析模式 第六章 运营资金管理 三、现金的日常管理 (一) 现金预算管理 现金余缺额 = 期末现金余额－最佳现金余额