0205 资金成本、财务杠杆和资本结构（课件）-高一《财务管理》（高教版 第5版）

二、财务杠杆 第五节 资金成本、财务杠杆和资本结构 一、资金成本 财务管理>>第二章>>第五节 三、资本结构 一、资金成本 (一)资金成本的概念及构成内容 财务管理>>第二章>>第五节 1.资金成本的概念 资金成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价，也称资本成本。 一、资金成本 (一)资金成本的概念及构成内容 财务管理>>第二章>>第五节 2.资金成本的构成 资 金 成 本 资金筹集费 是指企业在筹措资金过程中为获取资金而付出的费用 是指企业在生产经营、投资过程中因使用资金而付出的费用 资金占用费 一、资金成本 (二)资金成本的作用 财务管理>>第二章>>第五节 1 2 3 4 资金成本是选择筹资方式，进行筹资决策的依据 平均资金成本是衡量资本结构是否合理的重要依据 资金成本是评价投资项目可行性的重要标准 资金成本是评价企业整体业绩的重要依据 一、资金成本 (三)资金成本的计算 财务管理>>第二章>>第五节 1.资金成本的基本公式 资金成本率＝ 年资金占用费 筹资净额 ×100% 资金成本率＝ 年资金占用费 筹资总额－筹资费用 ×100% 一、资金成本 (二)资金成本的计算 财务管理>>第二章>>第五节 2.个别资金成本的计算 (1)银行借款资金成本率。银行借款成本由借款利息和筹资费用构成。 银行借款 资金成本率 借款利息×(1－所得税税率) ×100% 借款总额×(1－筹资费用率) ＝ 或 借款利率×(1－所得税税率) ×100% 1－筹资费用率 ＝ 一、资金成本 (二)资金成本的计算 财务管理>>第二章>>第五节 2.个别资金成本的计算 (1)银行借款资金成本率。 [例2.6] 某企业取得长期借款100万元，年利率为8%，期限为3年，每年付息一次，到期一次还本。这笔借款的筹资费用率为1%，企业所得税税率为25%，则银行借款资金成本率计算如下： 银行借款 资金成本率 100×8%×(1－25%) ×100%＝6.06% 100×(1－10%) ＝ 解答： 一、资金成本 (二)资金成本的计算 财务管理>>第二章>>第五节 2.个别资金成本的计算 (2)长期债券资金成本率。长期债券成本由债券利息和筹资费用构成。 长期股权 资金成本率 债券面值总额×票面利率×(1－所得税税率) ×100% 债券筹资总额×(1－筹资费用率) ＝ 一、资金成本 (二)资金成本的计算 财务管理>>第二章>>第五节 2.个别资金成本的计算 (2)长期债券资金成本率。 [例2.7] 某公司发行面值为400万元的债券800张，以500万元的价格发行，票面利率为12%，发行费用占发行价格的5%，公司所得税税率为25%，则该债券资金成本率计算如下： 债券资金 成 本 率 400×12%×(1－25%) ×100%＝7.58% 500×(1－5%) ＝ 解答： 一、资金成本 (二)资金成本的计算 财务管理>>第二章>>第五节 2.个别资金成本的计算 (3)优先股资金成本率。优先股的股利是在税后利润中支付，不能抵减所得税。 优 先 股 资金成本率 优先股每年股利额 ×100% 优先股发行总额×(1－筹资费用率) ＝ 一、资金成本 (二)资金成本的计算 财务管理>>第二章>>第五节 2.个别资金成本的计算 (3)优先股资金成本率。 [例2.8] 某公司发行优先股面值总额为100万元，发行总额为125万元，筹资费用率为6%，每年支付10%的股利，则优先股资金成本率计算如下： 优 先 股 资金成本率 100×10% ×100%＝8.51% 125×(1－6%) ＝ 解答： 一、资金成本 (二)资金成本的计算 财务管理>>第二章>>第五节 2.个别资金成本的计算 (4)普通股资金成本率。 普　通 股 资金成本率 普通股预期最近一年股利额 普通股股利 年增长率 普通股发行总额×(1－筹资费用率) ＝ ＋ 一、资金成本 (二)资金成本的计算 财务管理>>第二章>>第五节 2.个别资金成本的计算 (4)普通股资金成本率。 [例2.9]某公司发行普通股发行总额为6000万元，筹资费用率为４％，最近一年股利率为12％，以后每年增长５％。则普通股资金成本率计算如下： 普 通 股 资金成本率 6 000×12% ＋5%＝17.5% 6 000×(1－4%) ＝ 解答： 一、资金成本 (二)资金成本的计算 财务管理>>第二章>>