学习情境七 财务活动——营运管理分析与决策应用(课件）-《财务管理》同步教学（北京理工大学出版社）

学习情境七 财务活动——营运管理分析与决策应用 预备知识 营运资金管理概述 任务一 流动资产的管理 任务二 流动负债的管理 下一页 返回 预备知识 营运资金管理概述 一、营运资金基本知识 企业日常财务控制主要是对营运资金进行管理。营运管理包括流动资金管理和流动负债管理。有效的营运资金管理，要求企业以一定量的净营运资金为基础，正常从事生产经营活动。企业应在风险和收益之间进行权衡，既要防止营运资金不足，又要避免营运资金过多，从而将营运资金的数量控制在一定的范围内。企业营运资金管理的具体内容如图7-1 所示。 下一页 返回 预备知识 营运资金管理概述 二、营运资金管理策略 1．流动资产投资策略的分类 流动资产是企业生产经营活动的必要条件，其投资的核心不在于流动资产本身的多寡，而在于流动资产能否在生产经营中有效发挥作用，即流动资金的周转与企业的经济效益能否一致。以流动资产和销售收入的比率为准进行分类，可将流动资产投资策略分为紧缩的流动资金投资策略和宽松的流动资产投资策略。详细内容如表7-1 所示。 2．流动资产投资策略的制定 流动资产投资策略的决策目标是节省流动资金的使用和占用，最好地实现企业利润。制定流动资产投资策略的影响因素如表7-2 所示。 上一页 下一页 返回 预备知识 营运资金管理概述 在流动资产投资策略中，保守型投资策略的流动资产投资规模最大，进取型投资策略的流动资产投资规模最小，稳健型投资策略则介于保守型和进取型之间。联系收益性与风险性考察，保守型投资策略的风险最小，但收益性差；进取型投资策略的风险最大，但可望获取的收益最大；稳健型投资策略则介于两者之间。 上一页 返回 任务一 流动资产的管理 一、现金管理 1．企业持有现金的动机 企业持有一定数量现金的动机主要包括以下三个：交易性动机、预防性动机、投机性动机。企业在确定现金余额时，一般综合考虑各方面的持有动机。除上述原因外，企业也会基于满足将来某一特定要求或者为在银行维持补偿性余额等其他原因持有现金。企业的现金持有量一般小于三种动机需求下的现金持有量之和，详细内容如表7-3 所示。 下一页 返回 任务一 流动资产的管理 2．企业持有现金的成本 现金持有成本即持有现金所放弃的报酬，是持有现金的机会成本，这种成本通常是以有价证券的利息率来计算的，它与现金余额成正比例关系。详细内容如表7-4 所示。 3．最佳现金持有量 最佳现金持有量又称为最佳现金余额，是指既能满足生产经营的需要，又能使现金使用的效率和效益最高时的现金最低持有量，即能够使现金管理的机会成本与转换成本之和保持最低的现金持有量。 上一页 下一页 返回 任务一 流动资产的管理 就企业而言，最佳持有量意味着现金余额为零，但是，基于交易、预防、投机动机的要求，企业又必须保持一定数量的现金。企业能否保持足够的现金余额，对于降低或避免经营风险与财务风险具有重要意义。确定最佳现金持有量的模式主要有成本分析模式、存货模式、随机模式及现金周转模式。 （1）成本分析模式 成本分析模式是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。运用成本分析模式确定最佳现金持有量时，只考虑因持有一定量的现金而产生的机会成本及短缺成本，而不考虑管理费用和转换成本。 上一页 下一页 返回 任务一 流动资产的管理 运用成本分析模式确定最佳现金持有量的步骤：首先，根据不同现金持有量测算并确定有关成本数值；其次，按照不同现金持有量及其有关成本资料编制最佳现金持有量测算表；最后，在测算表中总成本最低时的现金持有量即最佳现金持有量。在这种模式下，最佳现金持有量就是因持有现金而产生的机会成本与短缺成本之和最小时的现金持有量。 上一页 下一页 返回 任务一 流动资产的管理 案例指导7-1 某企业有四种现金持有方案，其相关成本资料如表7-5 所示。 确定最佳现金持有量的成本分析模式下，一般考虑企业持有现金的三种相关成本：机会成本、管理成本和短缺成本。这三项成本之和最小的现金持有量，就是最佳现金持有量。该案例中，丙方案总成本最低，即当企业持有60 000 元现金时，持有现金的总成本最低，对企业最划算，所以60 000 元就是该企业的最佳现金持有量。 上一页 下一页 返回 任务一 流动资产的管理 （2）存货模式 存货模式是将存货经济订货批量模型原理用于确定目标现金持有量的一种方法，其着眼点也是现金相关成本之和最低。运用存货模式确定最佳现金持有量时，是以下列假设为前提的：①企业所需要的现金可通过证券变现取得，且证券变现的不确定性很小；②企业预算期内现金需要总量可以预测；③现金的支出过程比较稳定、波动较小，而且每当现金余额降至零时，均通过部分证券变现得以补足；④证券的利率或报酬率及每次固定性交易费用可以获悉。如果这些条件基本得到满足，企业便可以利用存货