5.4证券投资管理 (课件）-《财务管理》同步教学（机械工业版）

第五章投资管理 学习目标 素质目标 能力目标 1.掌握债券投资价值估价 2.掌握股票投资价值估价。 学生运用所学的知识，能够作出投资决策。 1.较好的沟通能力 2.较好的分析计算能力 3.较好的合作能力 4.较好的判断及决策能力 知识目标 能力目标 素质目标 第一节　投资管理基础知识　  第二节　项目投资现金流量的估计 第三节　项目投资评价指标与应用 第四节　证券投资管理  一、证券投资（金融投资）的含义 1.含义 证券投资（金融投资）与项目投资不同,它是将资金用于购买债券、股票等金融资产的间接投资,是现代企业对外投资的一个重要项目。 证券投资（金融投资）不仅可以获得投资收益,而且还可以达到以小控大、分散风险的作用。 第四节　证券投资管理  内容 价值虚拟性 金融资产不能脱离实体资产而完全独立存在，但金融资产的价值不是完全由实体资本的现实生产经营活动决定的，而是取决于契约性权利所能带来的未来现金流量，是一种未来现金流量折现的资本化价值。 可分割性 实体项目投资的经营资产一般具有整体性要求，证金融资产可以分割为一个最小的投资单位。 持有目的多元性 既可能是为未来积累现金即为未来变现而持有，也可能是为谋取资本利得即为销售而持有，还有可能是为取得对其他企业的控制权而持有。 强流动性 （1）变现能力强；（2）持有目的可以相互转换。 高风险性 ​金融资产是一种虚拟资产，决定了金融投资受公司风险和市场风险的双重影响。 2.特点 3.目的 （1）分散资金投向，降低投资风险 （2）利用闲置资金，增加企业收益 （3）稳定客户关系，保障生产经营 （4）提髙资产的流动性，增强偿债能力 二、债券投资 要素 提示 （1）面值 到期还本额 （2）票面利率 利息=面值×票面利率 （3）到期日 ​持有期限 1.债券要素 （2）债券价值的计算 2.债券的价值 （1）债券价值的含义 将在债券投资上未来收取的利息和收回的本金折为现值，即可得到债券的内在价值。 例题： 某债券面值1000元，期限20年，每年付息一次到期归还本金，以市场利率作为评估债券价值的贴现率，目前的市场利率10%，如果票面利率分别为8%、10%和12%。 要求：计算债券的价值。 解析： 当票面利率为8%时 V=80×（P/A，10%，20）+1000×（P/F，10%，20）=830.12（元） 当票面利率为10%时 V=100×（P/A，10%，20）+1000×（P/F，10%，20）=1000（元） 当票面利率为12%时 V=120×（P/A，10%，20）+1000×（P/F，10%，20）=1170.68（元） 如果每半年支付一次利息，如何计算债券价值？ 解：每半年支付一次利息时 当票面利率为8%时 V=40×（P/A，10%，40）+1000×（P/F，10%，40） 当票面利率为10%时 V=50×（P/A，10%，40）+1000×（P/F，10%，40） 当票面利率为12%时 V=60×（P/A，10%，40）+1000×（P/F，10%，40） 影响因素 变动方向 （1）面值 面值越大，债券价值越大（同向）。 （2）票面利率 票面利率越大，债券价值越大（同向）。 （3）市场利率 市场利率越大，债券价值越小（反向）。 （4）期限 ----- 3.债券价值的影响因素                                                                                 4.债券投资的决策原则 当债券价值高于购买价格，值得投资。 (四)债券投资的优缺点 1.债券投资的优点 (1)投资风险小。 (2)投资收益稳定。 (3)市场流动性好。 2.债券投资的缺点 (1)无经营管理权。 (2)购买力风险较大。 1.股票的价值的含义（股票本身的内在价值、理论价格） 股票的价值即股票未来的现金流入的现值。 三、股票投资 2.决策原则 股票价值高于股票购买价格的股票是值得购买的。 3.股票价值的计算 （1）有限期持有，未来准备出售——类似于债券价值计算 （2）长期持有、股利稳定不变的股票估价模型 （3）长期持有、股利固定增长的股票估价模型 Vs＝Ｄ1／（i－g）      ＝ Ｄ0×(1+g）／（i-g） 4.股票投资的优缺点 优点: (1)投资收益高。 (2)购买力风险低。 (3)拥有经营控制权。 缺点: (1)收入不稳定。 (2)价格不稳定。 (3)求偿权居后。 作业 完成课后同步测试 $$