5.3项目投资评价指标与应用 (课件）-《财务管理》同步教学（机械工业版）

第五章 投资管理 学习目标 素质目标 能力目标 1.掌握现金流量的概念、分类及计算方法。 2.掌握项目投资评价指标。 学生运用所学的知识，能够作出投资决策。 1.较好的沟通能力 2.较好的分析计算能力 3.较好的合作能力 4.较好的判断及决策能力 知识目标 能力目标 素质目标 第一节　投资管理基础知识　  第二节　项目投资现金流量的估计 第三节　项目投资评价指标与应用 第四节　证券投资管理  第三节　项目投资评价指标与应用　 一、项目投资评价指标 （一）投资回收期 （二）平均投资报酬率 （三）净现值 （四）获利指数 （五）内部报酬率法 二、项目投资评价指标的应用 （一）投资回收期 1.含义 回收期（Payback Period）,是指投资项目的未来现金净流量与原始投资额相等时所经历的时间，即原始投资额通过未来现金流量回收所需要的时间。 静态回收期没有考虑货币时间价值，直接用未来现金净流量累计到原始投资数额时所经历的时间作为回收期。 一、项目投资评价指标 2.计算方法 （1）未来每年现金净流量相等时 （2）未来毎年现金净流量不相等时：根据累计现金流量来确定回收期 设M是收回原始投资的前一年 某投资项目需在开始时一次性投资50000元，其中固定资产投资为45000元，营运资金垫资5000元，没有建设期。各年营业现金净流量分别为：10000元、12000元、16000元、20000元、21600元、14500元。则该项目的静态投资回收期是多少年？ 解析： 截止第三年年末还未补偿的原始投资额=50000-10000-12000-16000=12000（元）， 所以静态回收期=3+12000/20000=3.6（年） 3.优缺点 优点：计算简便，易于理解。 缺点：不能考虑货币的时间价值；只考虑了未来现金流量（或现值）总和中等于原始投资额（或现值）的部分，没有考虑超过原始投资额（或现值）的部分。 （二）平均投资报酬率 1.含义 投资报酬率（ARR）是指项目投产后的年均净利润与原始总投资额的比率。 2.计算方法 投资报酬率=年均利润总额/原始总投资额*100% 3.优缺点 优点：计算公式简单 缺点：没有考虑资金时间价值因素,不能正确反映建设期长短及投资方式和回收额的有无等条件对项目的影响,分子、分母的计算口径可比性差,无法直接利用净现金流量信息。 一、项目投资评价指标 （三）净现值 1.含义（NPV） 一个投资项目，其未来现金净流量现值与原始投资额现值之间的差额称为净现值（Net Present Value)。 2.计算方法 净现值（NPV)=未来现金净流量现值-原始投资额现值 一、项目投资评价指标 3.优缺点 优点：（1）能基本满足项目年限相同的互斥投资方案的决策。 （2）能灵活的考虑投资风险。 缺点：（1）所采用的贴现率不易确定。 （2）不便于对原始投资额不相等的独立投资方案进行决策。 （3）不能对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策。 4.决策原则 （1）净现值指标的结果大于零，方案可行。 （2）在两个以上寿命期相同的互斥方案比较时，净现值越大，方案越好。 $$