3.3债务筹资（借入资金的筹集）(课件）-《财务管理》同步教学（机械工业版）

第三章 筹资方式 学习目标 素质目标 能力目标 1.了解企业筹资含义、方式及原则 2.掌握资金需要量的预测 3.熟悉自有资金的筹集方式及各种筹集方式的优缺点。 4.熟悉借入资金的筹集方式及各种筹资方式的优缺点。 学生能运用所学的知识，能够熟悉各种筹资方式的优缺点。 1.较好的沟通能力 2.较好的分析能力 3.较好的合作能力 知识目标 能力目标 素质目标 第一节 筹资管理基础知识　  第二节 股权筹资(自有资金的筹集） 第三节 债务筹资（借入资金的筹集）  第四节 衍生工具筹资　 企业筹资的分类 回忆 一、银行借款筹资 二、发行债券 三、融资租赁 四、商业信用 第三节 债务筹资(借入资金的筹集） 第三节 债务筹资（借入资金的筹集）  一、银行借款筹资 (一)银行借款的种类 【提示】 质押是指债务人或第三方将其动产或财产权利移交债权人占有，将该动产或财产权利作为债权的担保。作为贷款担保的质押品，可以是汇票、支票、债券、存款单、提单等信用凭证，可以是依法可以转让的股份、股票等有价证券，也可以是依法可以转让的商标专用权、专利权、著作权中的财产权等。厂房是不动产，不能质押。 (二)银行借款的信用条件 1.借款期限和借款偿还方式 2.借款利率以及利息的支付方式 3.信贷额度 4.周转信贷协议 5.补偿性余额 6.借款抵押 (三)银行借款筹资的特点 优点 筹资速度快 资本成本较低 筹资弹性较大 缺点 限制条款多 筹资数额有限 二、发行债券筹资 分类标志 类型 含义 是否记名 记名债券 在公司债券存根簿载明债券持有人的姓名等其他信息 无记名债券 在公司债券存根簿上不记载持有人的姓名 能否转换成公司股权 可转换债券 债券持有者可以在规定的时间内按规定的价格转换为发债公司股票的债券 不可转换债券 不能转换为发债公司股票的债券 有无特定财产担保 担保债券 （抵押债券） 以抵押方式担保发行人按期还本付息的债券，主要是抵押债券。 按抵押品不同，分为不动产抵押债券、动产抵押债券和证券信托抵押债券 信用债券 仅凭公司自身的信用发行的、没有抵押品作抵押担保的债券 (一)债券的种类 10 (二)债券的发行 1.债券发行的条件 ①股份有限公司的净资产不低于人民币3 000万元， 有限责任公司的净资产不低于人民币6 000万元； ②累计债券余额不超过公司净资产的40%； ③最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息； ④筹集的资金投向符合国家产业政策； ⑤债券的利率不超过国务院限定的利率水平； ⑥国务院规定的其他条件。 2.债券发行的价格----是指投资者购买债券时所支付的价格。 (二)债券的发行 ①分期付息、到期还本债券发行价格的计算 票面价值1000元 票面利率=5% n=3 分期付息，到期还本 每年支付利息=1000*5%=50 3年后支付本金=1000元 市场利率=6% 债券发行价格=债券实际售价=实际筹措金额 是否等于票面价值？ 不一定 市场利率=票面利率 =5% 发行价格=票面价值 平价发行 市场利率=6%大于票面利率 发行价格小于 票面价值 990 折价发行 市场利率=4%小于票面利率 发行价格大于票面价值 1020 溢价发行 发行价格的确定 例题：票面价值1000元 票面利率=5% n=3 分期付息，到期还本 市场利率=6% 折价发行 P=利息折现+本金折现 =1000*5%*（P/A，6%,3)+1000*(P/F,6%,3) = ②到期一次还本付息债券价格的计算 (三)债券筹资的优缺点 优点 筹资成本低 具有财务杠杆作用,不管企业的收益多少,企业只需要向债权人支付固定的利息,更多的收益可用于增加股东财富、扩大企业经营。 可保障控制权,因为债权人无权参与发行企业的管理。 缺点 财务风险高 限制条件多 筹资数量有限。当企业的负债超过一定的程度后,债券筹资的成本就会迅速上升,加大债券发行的困难。 例题(计算题)：天河公司发行面值1 000元、票面利率为6%、期限为5年的债券，每年付息一次，要求： 计算当市场利率本别为5%、6%、7%时，债券的发行价格。 市场利率=5%时，溢价发行 债券的发行价格=1000*6%*（P/A,5%,5）+1000*(P/F,5%,5) =1043.27元 市场利率=6%时，平价发行 债券的发行价格=1000*6%*（P/A,6%,5）+1000*(P/F,6%,5) =1000元 市场利率=7%时，折价发行 债券的发行价格=1000*6%*（P/A,7%,5）+1000*(P/F,7%,5)=959.01元 三、融资租赁筹资 （1）直接租赁 （2）售后租回 1.融资租赁的种类 融资租赁包括直接租赁、售后租赁、杠杆租赁三种。 (一