第四章3时间价值与风险报酬原理-《财务管理》同步教学课件

时间价值与风险报酬原理 第二章 财务管理 讲授人 张童童 1 单击此处编辑母版文本样式 第二级 第三级 第四级 第五级 2 资金时间价值的计算 一次性收付款的计算 年金的计算 普通年金 单利 复利 即付年金 递延年金 永续年金 终值和现值的计算 2 资金时间价值的计算 （二）即付年金 即付年金与普通年金的区别仅在于收付款时间的不同。 即付年金是指从第一期起，在一定时期内每期期初等额收付的系列款项，又称先付年金或预付年金。 2 资金时间价值的计算 即付年金终值 1.即付年金终值的计算 期数 收付款时间 终值公式 普通年金 n 每期期末 即付年金 n 每期期初 (1+i) 2 资金时间价值的计算 即付年金终值 1.即付年金终值的计算 终值公式 1 终值公式 2 普通年金 即付年金 2 资金时间价值的计算 即付年金终值 【例3-7】某企业准备在今后8年内，每年年初从利润留存中提取500万元存入银行，计划8年后，将这笔存款用于建造某一福利设施，若年利率为10%，问8年后共可以积累多少资金 ？ 解：F = 500× [ (F/A，10%，8) (1+10%) ] = 500×(11.4359*1.1) = 6289.75（万元） 1.即付年金终值的计算 2 资金时间价值的计算 即付年金终值 【练3-5】王某为给儿子上大学准备资金，王先生连续6年于每年年初存入银行3000元。若银行存款利率为5%，则王先生在第6年末能一次取出本利和多少钱？ 解：F = 3000× [ (F/A，5%，6) (1+5%) ] = 3000×(6.8019*1.05) = 21425.99（元） 1.即付年金终值的计算 2 资金时间价值的计算 即付年金现值 2.即付年金现值的计算 期数 收付款时间 现值公式 普通年金 n 每期期末 即付年金 n 每期期初 (1+i) 2 资金时间价值的计算 即付年金现值 2.即付年金现值的计算 现值公式 1 现值公式 2 普通年金 即付年金 2 资金时间价值的计算 即付年金现值 【例3-7】7年分期付款购物，每年年初付200元，设银行利率10%，该项分期付款相当于现在一次现金支付的购物价是多少？ 解：P = 200× [ (P/A，10%，7) (1+10%) ] = 200×(4.8684*1.1) = 1071.05（元） 2.即付年金现值的计算 2 资金时间价值的计算 即付年金现值 【练3-6】某企业租用一设备，10年中每年年初要支付租金5000元，年利息率为8%，问这些租金的现值是多少？ 解：P = 5000× [ (P/A，8%，10) (1+8%) ] = 5000×(6.7101*1.08) = 36234.54（元） 2.即付年金现值的计算 2 资金时间价值的计算 （三）递延年金 它是普通年金的特殊形式，凡不是从第一期开始的年金都是递延年金。 递延年金是指第一次收付款发生时间与第一期无关，而是隔若干期（假设为s期，s≥1）后才开始发生的系列等额收付款项。 2 资金时间价值的计算 递延年金终值 递延年金终值与递延期无关，其计算方式和普通年金终值类似。 递延年金示意图 1.递延年金终值的计算 0 1 2 … s s+1 … n-2 n-1 n A … A A A 2 资金时间价值的计算 递延年金终值 其中，s代表递延期。 1.递延年金终值的计算 ☛ 递延年金终值公式： 2 资金时间价值的计算 【例3-8】某企业于年初投资项目，估计从第4年开始至第10年，每年年末可得收益50万元，假定年利率为8%,计算该投资项目的年收益的终值。 解：F = A ×（F/A， i，n-s） = 50×（F/A，8%, 10-3） = 50× 8.9228 = 446.14（万元） 1.递延年金终值的计算 递延年金终值 2 资金时间价值的计算 【练3-7】王先生对甲企业进行投资，估计从第3年开始至第12年，每年年末可得利润分配5万元，王先生获得收益后即刻存入银行，假定年利率为6%,王先生