第四章时间价值与风险报酬原理-《财务管理》同步教学课件

时间价值与风险报酬原理 第二章 财务管理 讲授人 张童童 1 单击此处编辑母版文本样式 第二级 第三级 第四级 第五级 第二章 时间价值与风险报酬原理 2 田纳西镇的账单 如果你突然收到一张事先不知道的1260亿美元的账单，你一定会大吃一惊。而这样的事件却发生在瑞士的田纳西镇的居民身上。纽约布鲁克林法院判决田纳西镇应向美国投资者支付这笔钱。最初，田纳西镇的居民以为这是一件小事，但当他们收到账单时，他们被这张巨额账单惊呆了。他们的律师指出，若高级法院支持这一判决，为偿还债务，所有田纳西镇的居民在其余生中不得不靠吃麦当劳等廉价快餐度日。 第二章 时间价值与风险报酬原理 3 田纳西镇的问题源于1966年的一笔存款。斯兰黑不动产公司在内部交换银行（田纳西镇的一个银行）存入一笔6亿美元的存款。存款协议要求银行按每周1%的利率（复利）付息（难怪银行第二年破产）。1994年，纽约布鲁克林法院做出判决：从存款日到田纳西镇对该银行进行清算的7年中，这笔存款应按每周1%的复利计息，而在银行清算后的21年中，每年按8.54%的复利计息。 第二章 时间价值与风险报酬原理 ► 资金随着时间增长的价值就是利息或利润； ► 同量的资金，处于不同时间，其价值是不同的； ► 资金如果闲置不用是不会产生时间价值的； ► 随着时间的延续，货币总量在循环和周转中按几何级数增长， 使得资金具有时间价值。 启 示 第二章 时间价值与风险报酬原理 思维导图 目录 第二章 时间价值与风险报酬原理 1 资金时间价值的概念 2 资金时间价值的计算 3 风险的含义和种类 4 风险与收益的关系及其衡量 重点、难点 1 资金时间价值的概念 （一）资金时间价值的概念 资金时间价值是指资金在周转过程中随着时间的推移而产生的增值，是一定量资金在不同时点上价值量的差额。 通常情况下，资金的时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。 1 资金时间价值的概念 （二）常用基本概念 1．现值 现值又称为本金，是未来某一时点上的一定量资金折合现在的价值。指以后年份收到或付出资金的现在价值。 2．终值 终值又称为将来值或本利和，是资金的现值按一定的利息率计息，经过一定时间后的资金新值。指一定量资金若干期后包括本金和利息在内的未来价值，即到期值。 1 资金时间价值的概念 3.贴现率 贴现率指贴现时所用的利息率，贴现率的大小，对一个投资项目的净收益影响极大。 4.资金成本 资金成本是指企业取得资金来源的成本，也就是使用资金应支付代价或报酬。 （二）常用基本概念 1 资金时间价值的概念 5．资金流量 资金流量是指资金按一定方向流动的数量，包括资金流出量、资金流入量和资金净流量。 资金流出量是指某一投资方案的全部支出的资金，包括固定资产的投资、投入生产经营活动的各项流动资金等。资金流入量是指某一投资方案的全部收入的资金，包括经营的利润、计提的折旧费、固定资产报废时的残值收入等。资金净流量是指资金流入量减去资金流出量的差额。 （二）常用基本概念 1 资金时间价值的概念 1.绝对数 绝对数即时间价值额，是指资金在生产经营过程中带来的增加额，即一定数额的资金与时间价值率（增值率）的乘积。所谓用绝对数表示就是资金周转过程中的增加额来表示。 （三）资金时间价值的表现形式 1 资金时间价值的概念 （三）资金时间价值的表现形式 2.相对数 相对数即时间价值率（增值率），是指扣除风险报酬和通货膨胀补偿后的平均报酬率。所谓用相对数表示是指用增加值占投入资金的百分数表示。 为便于不同资金时间价值的比较，在实务中人们习惯用相对数表示资金的时间价值。 第二章 时间价值与风险报酬原理 ► （一）资金时间价值的概念； ► （二）常用基本概念； 1.现值；2.终值；3.贴现率；4.资本成本；5.资金流量； 概念小结 ► （三）资金时间价值的表现形式； 1.绝对数；2.相对数。 2 资金时间价值的计算 不同时点的货币收支不宜进行直接比较，必须把他们换算到相同的时点上，才能进行大小的比较和有关计算。 2 资金时间价值的计算 一次性收付款的计算 年金的计算 普通年金 单利 复利 即付年金 递延年金 永续年金 终值和现值的计算 2 资金时间价值的计算 常用字母 P 本金，又称现值； i 利率，通常指每年利息与本金之比； I 利息额； F 本金与利息之和，又称本利和或终值； n 期数 第二章 时间价值与风险报酬原理 银行存款